最近，深圳市中恒泰小額貸款公司（以下簡稱“中恒泰” ）與建行深圳分行的合作陷入了暫停狀態(tài)。去年開始雙方合作開展的“信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式”頗受爭議。銀監(jiān)會(huì)對(duì)新模式既不說支持，也不表示反對(duì)，讓小貸公司和銀行的合作很難推進(jìn)?！ ≡谏钲冢呀?jīng)試水信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式的小額貸款公司不止中恒泰一家。據(jù)一家小貸公司的高管向時(shí)代周報(bào)記者介紹，小貸公司和銀行是緊密合作的，不跟銀行合作，小貸公司根本就什么都做不了?！ ?jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，目前小貸公司融資渠道狹窄、金融機(jī)構(gòu)身份有名無實(shí)，而銀行也做中小微企業(yè)貸，產(chǎn)品越來越靈活，資金又相對(duì)便宜，都對(duì)小額貸款公司的生存空間造成沖擊。 銀行做批發(fā) 小貸做零售 什么是“信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”模式？中恒泰總經(jīng)理李俊形容，相當(dāng)于銀行做批發(fā)，小貸公司做零售。與重慶金交所等開展的“小額貸款公司資產(chǎn)收益權(quán)憑證”公開轉(zhuǎn)讓不同，中恒泰信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是通過與銀行合作，以“一對(duì)一”的方式進(jìn)行?！ 【唧w操作流程為，先由中恒泰將其眾多客戶打包成一個(gè)信貸資產(chǎn)包，轉(zhuǎn)讓給合作銀行。銀行在接到信貸資產(chǎn)包后，進(jìn)行拆包逐筆審批，審批完成后，銀行將此信貸資產(chǎn)包買下來，列為銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)。而銀行購買信貸資產(chǎn)的資金則會(huì)轉(zhuǎn)入中恒泰的歸集賬戶里，這等于公司又有了資金，可以循環(huán)貸款。 而銀行購買此資產(chǎn)包的期限，在中恒泰給企業(yè)的貸款期限內(nèi)。舉例來說，中恒泰給企業(yè)的貸款期限為12個(gè)月（2013年1月1日-2014年1月1日），而銀行買下這個(gè)信貸資產(chǎn)包的期限為10個(gè)月（2013年2月1日-2013年12月1日）。在銀行貸款到期時(shí)，先由小貸公司代企業(yè)還錢給銀行，然后企業(yè)再把12個(gè)月的本金加利息還給中恒泰。股東作為第三方回購擔(dān)保，在中恒泰代償不了的情況下，由股東代償?！ ≈泻闾┑男刨J資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式，實(shí)際上是在小額貸款公司普遍面臨“無錢可貸”、“無資可融”的窘境下誕生的。根據(jù)央行及銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，小額貸款公司由于不能吸收存款，其資金主要來自股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金以及來自不超過兩家銀行等金融機(jī)構(gòu)的融入資金，并且從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得的融入資金不得超過資本凈額的50%。這樣算下來，小貸公司的最大融資杠桿僅有1.5倍，相比擔(dān)保公司的8-10倍、銀行平均的12.4倍差距太大。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇就曾表示，對(duì)小額貸款公司長遠(yuǎn)發(fā)展并不看好，因?yàn)樾☆~貸款公司在沒有杠桿的情況下，很難有長遠(yuǎn)的競爭力?！ ?jù)了解，目前深圳小額貸款公司資金來源的主流是助貸模式，小貸公司給銀行介紹客戶，由銀行發(fā)放貸款，小貸公司在其中扮演著擔(dān)保公司的角色，以收取除銀行利息以外的費(fèi)用作為中間業(yè)務(wù)的收入。但這種模式比較適合客戶為小微企業(yè)的小貸公司，對(duì)于專門面對(duì)中小企業(yè)的小貸公司來說，運(yùn)作起來比較困難。 據(jù)李俊透露，建行給中恒泰的放貸利率相當(dāng)于在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮了40%，即8.4%，中恒泰的從中可以賺取6個(gè)多點(diǎn)，而企業(yè)則從銀行拿到了相對(duì)便宜的貸款資金。當(dāng)時(shí)建行給了中恒泰7.5億元的轉(zhuǎn)讓合同，實(shí)際轉(zhuǎn)讓了1億元，因?yàn)橛羞@筆資金，中恒泰那年的規(guī)模得以擴(kuò)大。 銀監(jiān)會(huì)態(tài)度不明晰 這種信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式卻頗受爭議。爭論的焦點(diǎn)首先落在了銀行和小貸公司間的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式，有沒有與銀監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定打“擦邊球”。有質(zhì)疑稱：“這個(gè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式中會(huì)涉及到銀監(jiān)會(huì)明令禁止的"回購"問題。表面看來，這是一個(gè)"賣斷"的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式。不過，在銀行合同之外，小貸公司與企業(yè)的貸款合同條款中設(shè)置了回購渠道，資產(chǎn)到期前1個(gè)月，小貸公司借道貸款企業(yè)，把信貸資產(chǎn)又做了"回購"?！薄 “凑铡吨袊y監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》的規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)買入、賣出或轉(zhuǎn)移信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)嚴(yán)格遵守資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓真實(shí)性原則，在進(jìn)行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)，轉(zhuǎn)出方自身不得安排任何顯性或隱性的回購條件；禁止資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓雙方采取簽訂回購協(xié)議、即期買斷加遠(yuǎn)期回購協(xié)議等方式規(guī)避監(jiān)管?！ ?duì)此，上海盈科律師事務(wù)所律師孫自通表示，由于小額貸款公司不是該通知規(guī)范的主體，小額貸款公司的信貸資產(chǎn)是否屬于該通知中的信貸資產(chǎn)，還需要主管部門進(jìn)一步明確。由于有上述通知的存在，小額貸款公司與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展回購式資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)可能只是一廂情愿的想法，在實(shí)際落地過程中會(huì)存在很大的問題?！ r(shí)代周報(bào)記者就此問題咨詢了深圳銀監(jiān)局，其工作人員稱，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的所有文件都是針對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，銀監(jiān)會(huì)沒有權(quán)限管理小貸公司。按照上述銀監(jiān)會(huì)通知，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的雙方必須都是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，如果其中一方是小貸公司的話，銀監(jiān)會(huì)是管不到的。 另外，孫自通稱，銀行等金融機(jī)構(gòu)購買小額貸款公司信貸產(chǎn)品也可能涉嫌違規(guī)。在《中國銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于“小貸”資產(chǎn)證券化有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2011〕 256號(hào)）文件中，銀監(jiān)會(huì)明確規(guī)定銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得購買、宣傳、代銷小貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，必須審慎合規(guī)從事和參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。并規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格遵守銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)規(guī)定，按照“真實(shí)性、整體性、潔凈性”原則開展相關(guān)業(yè)務(wù)，對(duì)不合規(guī)、高風(fēng)險(xiǎn)、無監(jiān)管的領(lǐng)域要審慎對(duì)待，不得盲目介入。孫自通認(rèn)為，該通知雖然是針對(duì)某金融資產(chǎn)交易所開展小額貸款資產(chǎn)受益權(quán)憑證業(yè)務(wù)所下發(fā)的通知，對(duì)于銀行與小額貸款公司非公開的一對(duì)一合作，更應(yīng)從嚴(yán)適用。 李俊稱，往往銀行的分行持贊成態(tài)度，但到了總行，意見就發(fā)生了變化；而銀監(jiān)會(huì)態(tài)度曖昧，這讓銀行不敢做，導(dǎo)致小額貸款公司和銀行的合作很難開展?！ r(shí)代周報(bào)記者向建設(shè)銀行深圳分行求證，相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，與中恒泰的合作沒有開展起來。而李俊稱，之所以與建行的合作暫停，是由于建行深圳分行在做這個(gè)模式時(shí)，沒有向總行報(bào)備。另外，深圳分行與中恒泰對(duì)接部門隨后一分為三，中恒泰要重新進(jìn)行對(duì)接，對(duì)接工作目前還沒完成。他還稱，建行的合作雖然暫時(shí)中止，但其與華夏銀行、中國銀行的合作即將啟動(dòng)。 利率商定成監(jiān)管顧慮 一家小貸公司的高管向時(shí)代周報(bào)記者表示，銀行購買小貸公司的信貸資產(chǎn)沒有問題，有沒有約定回購也不是問題，銀監(jiān)會(huì)之所以有顧慮，關(guān)鍵應(yīng)該在于小貸公司和銀行對(duì)利率的商定。小貸公司本身要從銀行貸款，業(yè)務(wù)上要靠銀行提供客戶信息，而平常的貸前審查、貸中監(jiān)管以及客戶現(xiàn)金流量的監(jiān)控也需要借用銀行。那么，銀行為什么要和小貸公司合作呢？小貸公司最大的優(yōu)勢是利率比銀行寬松，而通過小貸公司搭橋，銀行可以收取更高的利率。 據(jù)了解，按照央行規(guī)定，小額貸款公司一年期的貸款利率最高不能超過基準(zhǔn)利率的四倍，即24%。實(shí)際上，有些小貸公司的年化收益率高達(dá)40%，超出24%的收入，并不反映在利息收入上。如小貸公司通過收取咨詢費(fèi)、賬戶監(jiān)管費(fèi)等形式，來規(guī)避不超過基準(zhǔn)利率四倍的規(guī)定，這已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)公開的秘密。 但小貸公司與銀行牢牢綁定在一起，實(shí)際上是不得已的選擇。當(dāng)說到銀行資金對(duì)小貸公司的意義時(shí)，李俊連說了五個(gè)“很重要”，在小貸公司融資渠道狹窄的情況下，他們知道銀行這條路是走得通的，所以愿意花大力氣和銀行合作。雖然小貸公司也在嘗試和其他機(jī)構(gòu)合作，但銀行還是處于最重要的地位?！ ∪谫Y渠道狹窄，已是小貸公司長久以來一直未能突破的瓶頸。另外，小貸公司目前的身份也十分尷尬，雖然央行將小額貸款公司納入金融機(jī)構(gòu)范圍之內(nèi)，但只是“有名無實(shí)”，在稅賦方面仍按普通工商企業(yè)繳納，利潤空間比銀行低很多。以前銀行陽光照不到的地方，都是小額貸款公司準(zhǔn)備發(fā)展的地方，現(xiàn)在，銀行也做小微企業(yè)貸，這對(duì)小額貸款公司的沖擊很大。 “我們經(jīng)營了四年，尷尬，非常尷尬?！崩羁》Q。（時(shí)代周報(bào)）