2013年10月，銀行(行情 專區(qū))理財(cái)管理計(jì)劃(下稱計(jì)劃)和理財(cái)直接融資工具(下稱工具)開(kāi)始試點(diǎn)發(fā)行，目前正在趨于常態(tài)化?！ ?jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解，試點(diǎn)銀行擴(kuò)容至工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、平安、民生、光大、浦發(fā)、招商、興業(yè)、渤海銀行、上海銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))共13家，中信銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))最終未參與其中。此外，中行由于內(nèi)部調(diào)整暫未發(fā)行計(jì)劃和工具，建行僅發(fā)行了工具。 與此同時(shí)，多位銀行資管部門(mén)人士介紹，今年春節(jié)過(guò)后，各銀行開(kāi)始自主發(fā)行資管計(jì)劃，并納入到某一產(chǎn)品體系中日?；芾?，只有投資工具時(shí)才需要向監(jiān)管層報(bào)備。資管計(jì)劃有開(kāi)放型、凈值型的硬性要求，監(jiān)管層意在鼓勵(lì)銀行理財(cái)探索基金化?！ 」ぞ咭灿勺畛鮾膳募邪l(fā)行、每家銀行控制5億-10億元額度，轉(zhuǎn)向銀行根據(jù)需要自主發(fā)行，不過(guò)需要監(jiān)管層報(bào)批。 那么，計(jì)劃和工具試點(diǎn)已近半年，在利率、匯率市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品“搶錢(qián)”的背景下，表現(xiàn)究竟如何？ 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多個(gè)渠道獲得的數(shù)據(jù)初略計(jì)算，銀行資管計(jì)劃折合年化收益率在5.5%-6.5%不等，平均約為6.02%?！ ∵@意味著各家銀行資管計(jì)劃的投資策略出現(xiàn)了分化，資管能力也開(kāi)始體現(xiàn)。比如，對(duì)于余額寶等大量配置的協(xié)議存款，部分計(jì)劃只是微量配置以應(yīng)付短期流動(dòng)性管理，而部分計(jì)劃則配置30%以上的協(xié)議存款以博取高收益?！ ?duì)于工具，雖然是由“非標(biāo)”標(biāo)準(zhǔn)化而來(lái)，但是定價(jià)趨于市場(chǎng)化，票面利率一度在5.5%-7%波動(dòng)?！ ×硗?，對(duì)于試點(diǎn)是否會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)容，據(jù)接近監(jiān)管層的消息人士稱，監(jiān)管層的想法是銀行理財(cái)分級(jí)持牌，會(huì)逐步擴(kuò)大試點(diǎn)，但不會(huì)所有銀行都能參與，需要銀行本身有一定的主動(dòng)管理能力?！ 「鶕?jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者此前獲得的《理財(cái)直接融資工具業(yè)務(wù)試點(diǎn)操作細(xì)則》，工具的發(fā)起管理人只能是商業(yè)銀行，且實(shí)收資本不低于100億元，而幾乎所有城商行目前都達(dá)不到這一標(biāo)準(zhǔn)?！ 〔鸾狻笆找媛省薄 〔糠仲Y管計(jì)劃凈值波動(dòng)較大，部分產(chǎn)品某段時(shí)間內(nèi)甚至出現(xiàn)虧損。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，收益波動(dòng)、分化與所投資的資產(chǎn)有關(guān)系，這也真正體現(xiàn)了各家銀行的資管能力，投資者購(gòu)買(mǎi)時(shí)可以“用腳投票”?！ ∮捎诟骷毅y行網(wǎng)站披露的信息很少，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者輾轉(zhuǎn)從多個(gè)渠道僅獲得近30款理財(cái)管理計(jì)劃產(chǎn)品資料。通過(guò)簡(jiǎn)單的將凈值折算成年化收益率，平均約為6.02%。 記者注意到，不同銀行的資管計(jì)劃出現(xiàn)了一定程度的收益分化和凈值波動(dòng)。其中，光大頤享陽(yáng)光A、B養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品收益最靠前，其2013年11月-2014年2月月度年化收益率分別為6.09%、6.12%、6.26%、6.86%和6.09%、6.20%、6.17%、6.73%，不僅持續(xù)保持在6%以上，且呈現(xiàn)收益提高趨勢(shì)?！ ∠喾?，工行2013年第1期多享優(yōu)勢(shì)系列理財(cái)產(chǎn)品A款ZHDY01、B款ZHDY02成立于2013年10月21日、28日，截至今年3月10日，累積凈值為1.0206、1.0198，粗略折合成年化收益率僅為5.41%、5.48%。不過(guò)，工行的管理費(fèi)過(guò)高可能是原因之一，按產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，銷(xiāo)售費(fèi)0.4%、托管費(fèi)0.1%、管理費(fèi)0.60%，總計(jì)高達(dá)1.1%?！ ⊥瑫r(shí)，部分產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大，如平安月開(kāi)放2013年1期理財(cái)管理計(jì)劃，最近四個(gè)運(yùn)作周期內(nèi)的折合年化收益率分別為5.20%、6.00%、5.20%、6.25%?！ ∩踔?，部分銀行資管計(jì)劃在某段時(shí)間內(nèi)還出現(xiàn)虧損。例如，工行多享優(yōu)勢(shì)C款在2014年3月3日、3月17日的累計(jì)凈值分別為1.0107、1.0100，小幅下滑。 一位股份行資管計(jì)劃高級(jí)投資經(jīng)理介紹，收益波動(dòng)、分化與所投資的資產(chǎn)有關(guān)系，這也真正體現(xiàn)了各家銀行的資管能力，投資者購(gòu)買(mǎi)時(shí)可以“用腳投票”。 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理各家銀行資管計(jì)劃產(chǎn)品，從投向上看，這些產(chǎn)品主要有兩類(lèi)，即以投資債券或理財(cái)直接融資工具為主?！ ±?，上海銀行2013年第1期京華遠(yuǎn)見(jiàn)理財(cái)管理計(jì)劃成立時(shí)總規(guī)模9.98億元，債券、理財(cái)直接融資工具、現(xiàn)金和存款等流動(dòng)性資產(chǎn)的配置比例分別為75.79%、16.84%、7.37%。其他銀行資管計(jì)劃對(duì)這三類(lèi)資產(chǎn)，也基本保持7:2:1的配置比例?！ 《d業(yè)銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))萬(wàn)利寶理財(cái)管理計(jì)劃第一期第1、2款和第二期第1、2款，對(duì)理財(cái)直接融資工具的配置比例都在50%以上，最高達(dá)94%?！ 〈送?，各銀行資管計(jì)劃還采取了不同的投資策略，以期博取更高收益，也加劇了計(jì)劃的收益分化。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從4家銀行資管部門(mén)人士了解到，計(jì)劃的折合年化收益率也是在5.5%-6.5%之間，平均在6%左右。