7月17日是證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的征求意見(jiàn)截止日。在短短一個(gè)月內(nèi)，這則尚未正式發(fā)布的新規(guī)已經(jīng)展現(xiàn)了巨大的影響力?！ ?jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自6月17日《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的征求意見(jiàn)稿出臺(tái)至今，兩市已有31家上市公司宣布終止重大重組事項(xiàng)，而去年全年終止重大重組事項(xiàng)的公司也才56家?！ ∈聦?shí)上，在這一個(gè)月內(nèi)，證監(jiān)會(huì)并沒(méi)有突然“出辣招”，31家公司中，僅天晟新材因在重大重組過(guò)程中簽訂“抽屜協(xié)議”被發(fā)審委否決，其余30家公司均屬主動(dòng)終止重組，原因普遍是“國(guó)內(nèi)證券監(jiān)管政策發(fā)生較大變化”?！ ≡谛乱?guī)中，證監(jiān)會(huì)通過(guò)完善重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、遏制重組上市的套利空間以及增加對(duì)規(guī)避重組上市的追責(zé)條款三重措施，期望對(duì)上市公司利用新的交易模式規(guī)避監(jiān)管套利的行為加以遏制?！ ?月14日，陽(yáng)光股份發(fā)布公告稱，將終止籌劃發(fā)行股份收購(gòu)體奧動(dòng)力的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。陽(yáng)光股份解釋終止重組的原因是，據(jù)最新監(jiān)管政策導(dǎo)向，“原有重組方案預(yù)計(jì)將構(gòu)成征求意見(jiàn)稿第十三條規(guī)定的‘重組上市’，交易標(biāo)的需要符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定的各項(xiàng)發(fā)行條件，從而給現(xiàn)有方案的繼續(xù)推進(jìn)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性障礙”?！ ￡?yáng)光股份公告里所稱的“第十三條”，即新擬定的5+2認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，即用資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)凈額、新增發(fā)股份五大維度，替換此前易被規(guī)避的資產(chǎn)總額單一指標(biāo)，只要任一項(xiàng)超過(guò)100%紅線，即被認(rèn)定為重組上市；而“2”則指可能導(dǎo)致上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生根本變化的，同樣將被認(rèn)定為重組上市（原借殼上市）?！ ∠嗨魄闆r也出現(xiàn)在西藏旅游收購(gòu)拉卡拉案例中。依照新規(guī)，拉卡拉在營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等多方面均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出100%紅線，必將被認(rèn)定為重組上市。因此，6月23日，西藏旅游宣布終止對(duì)拉卡拉的收購(gòu)。 為遏制交易各方通過(guò)重組上市套取高額融資或套現(xiàn)退出，證監(jiān)會(huì)在新規(guī)中三管齊下：取消重組上市的配套融資；延長(zhǎng)股份鎖定期；嚴(yán)查交易各方歷史違規(guī)行為。在31家取消重組計(jì)劃的公司中，絕大部分公司擬定的重組方案中均包含數(shù)億至數(shù)十億不等的配套融資計(jì)劃，可以說(shuō)，在新規(guī)出臺(tái)之前，募集配套資金是重組的“例行動(dòng)作”?！ ?月1日，天龍集團(tuán)宣布終止重大資產(chǎn)重組。公司原計(jì)劃作價(jià)8.94億購(gòu)買(mǎi)快閃科技100%股權(quán)，募集配套資金中4.47億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，這樣的重組方案無(wú)疑是撞在了槍口上。天龍集團(tuán)稱，因政策變化影響，導(dǎo)致本次交易配套融資金額降低至1億元左右，不足以支付相關(guān)協(xié)議中約定的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，經(jīng)雙方協(xié)商，決定終止本次重大資產(chǎn)重組。 而在全新好終止對(duì)港澳資訊收購(gòu)的案例中，除新規(guī)下該收購(gòu)案已多方面觸及重組上市條件外，公司原實(shí)際控制人頻繁接到法院傳票的“背景”也影響了這樁收購(gòu)的推進(jìn)。（證券時(shí)報(bào)）