是銀行創(chuàng)新，還是龐氏騙局？ 作為銀行“創(chuàng)新業(yè)務(wù)”問世的銀行理財，自2005年步上高速增長的快車道，近兩年更是呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長的態(tài)勢。中國社科院發(fā)布2013年金融藍皮書中預測，到2012年底，銀行理財產(chǎn)品總規(guī)模將不低于20萬億。亦有市場人士估計，僅余額都有望達到9萬億?！ ∪欢?，伴隨發(fā)行數(shù)量和資金規(guī)模的急劇膨脹，風險事件也接踵而至。一些機構(gòu)將問題歸咎于“違規(guī)銷售”等道德風險和操作風險，但事實上，頻發(fā)的違規(guī)事件已經(jīng)暴露了銀行管理的弱化，及理財業(yè)務(wù)風控能力的欠缺。 于是，對銀行理財?shù)亩ㄐ浴⒗?，尤其是風險的爭議甚囂塵上?！ ∫环矫?，在股市低迷、樓市限購、通脹加劇負利率的背景下，銀行理財反映了存款的利率市場化趨勢，為廣大低風險偏好的投資者提供了相對安全的投資品種，催長了居民投資理財意識。同時，銀行理財還是銀行應(yīng)對貨幣緊縮政策吸收存款、維持客戶、發(fā)展中間業(yè)務(wù)的必然選擇。 另一方面，理財業(yè)務(wù)又被指涉嫌高息攬存、逃避表內(nèi)監(jiān)管等。最大的詬病是，表外的銀行理財業(yè)務(wù)可能異化為銀行的“第二信貸部”或“影子銀行”，甚至會促發(fā)金融市場的系統(tǒng)性風險?！ ∧壳般y行理財產(chǎn)品的運作大都采用“資金池-資產(chǎn)池”模式。某股份制商業(yè)銀行金融市場部人士告訴記者，采用這種模式的銀行理財產(chǎn)品在余額和規(guī)模上占比達到9成。資產(chǎn)池模式有其存在的合理性，卻又飽受爭議資金投向、管理運營等信息不透明，暗藏流動性風險?！ 〔粌H如此，銀行理財、券商資管以及信托業(yè)近年來的飛速擴張，激發(fā)了國內(nèi)外公眾對于中國“影子銀行”體系的高度關(guān)注，銀行理財無疑被牽扯在了一起。特別是，中國銀行董事長肖鋼關(guān)于“資金池”運作的銀行理財產(chǎn)品存在期限錯配風險，本質(zhì)上是“龐氏騙局”的評斷，在市場卷起輿論的軒然大波。 盡管監(jiān)管當局隨后將銀行理財從定性上明確與“影子銀行”劃清界限，但顯然監(jiān)管的態(tài)度已變得高度警惕，未來或有更多政策用來督促銀行加強理財產(chǎn)品風險的監(jiān)控。 2012年，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和余額同比增速下降，收益率也自年初的歷史高位逐漸回落。2012年的末尾，正是銀行理財從火爆到冷靜，繼而邁向下一個發(fā)展階段的關(guān)鍵節(jié)點?！ 酚^的是，利率市場化的大幕剛剛開啟，銀行理財產(chǎn)品的需求仍然旺盛，這將支撐銀行理財產(chǎn)品黃金發(fā)展期的延續(xù)；不利的是，在目前大資管變局下，銀行理財市場面臨著券商、基金等其他機構(gòu)的蠶食，面臨著各財富管理行業(yè)的競爭與融合?！ °y行理財也亟待一個頂層設(shè)計，使其向更高水平、更健康的業(yè)態(tài)發(fā)展壯大。(21世紀經(jīng)濟報道)