央行周二(4月1日)在公開(kāi)市場(chǎng)通過(guò)28天期正回購(gòu)操作回籠220億元人民幣，中標(biāo)利率4.00%；通過(guò)14天正回購(gòu)操作回籠500億元，中標(biāo)利率3.8%。這也是央行繼上周四近三周來(lái)首次恢復(fù)14天正回購(gòu)品種后再加碼正回購(gòu)?！ ∪欢袌?chǎng)對(duì)于剛剛出爐的匯豐3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽數(shù)據(jù)的解讀出現(xiàn)分歧，對(duì)于二季度央行是否降準(zhǔn)的預(yù)期亦產(chǎn)生兩極分化。 一方面，央行下屬媒體《金融時(shí)報(bào)》周一刊文解釋為何“暫時(shí)不會(huì)降準(zhǔn)”，被市場(chǎng)人士解讀為央行側(cè)面回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注的“預(yù)期管理”信號(hào)。 在這篇名為《中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要“降準(zhǔn)”來(lái)刺激嗎》的文章指出，動(dòng)用“存款準(zhǔn)備金率”工具，將會(huì)使市場(chǎng)誤判為貨幣政策開(kāi)始松動(dòng)的信號(hào)。另外，如若繼續(xù)“降準(zhǔn)”，將會(huì)延緩金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)去杠桿進(jìn)程，影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化?！ ?duì)此，中信證券(行情 股吧 買賣點(diǎn))固定收益研究主管鄧海清稱，“延緩金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)去杠桿進(jìn)程”并不能成為不降準(zhǔn)的理由。我國(guó)之前的兩個(gè)降準(zhǔn)周期(2008年10月-12月與2011年12月-2012年6月)，都面臨比目前更加嚴(yán)重的去產(chǎn)能去杠桿問(wèn)題，直接表現(xiàn)為PPI的大幅下滑，及淘汰落后產(chǎn)能力度空前加大?！ ∽钚鹿嫉腜MI跌至48.1%，創(chuàng)8個(gè)月新低，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了去年第四季度的放緩趨勢(shì)，且年初以來(lái)下滑速度有所加快。同時(shí)，自3月17日人民幣匯率波幅由1%擴(kuò)大至2%后，人民幣即期匯率盤(pán)中雙向波動(dòng)加劇，且貶值預(yù)期加大?！ ≌猩套C券(行情 股吧 買賣點(diǎn))研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒稱，經(jīng)濟(jì)下行與“降準(zhǔn)”之間并無(wú)必然關(guān)系，目前并不具備降準(zhǔn)所釋放的政策信號(hào)與特殊針對(duì)性的客觀條件?！ 〉袊?guó)銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn))發(fā)布報(bào)告稱，年內(nèi)下調(diào)存準(zhǔn)率成大概率事件，并表示央行降息的必要性和可能性較低。法興銀行(行情 專區(qū))亦發(fā)布研報(bào)表示，仍預(yù)計(jì)二季度存準(zhǔn)備率會(huì)下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)?！ ×硗?，伴隨多家上市銀行發(fā)布年報(bào)，不良貸款減記規(guī)模驟增也間接證明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，二季度可能是信用風(fēng)險(xiǎn)釋放的重要時(shí)間窗口。謝亞軒稱，目前4月、5月的資金面還存在面臨銀行法定準(zhǔn)備金大量補(bǔ)繳、上季度財(cái)政稅收上繳、派息、雙節(jié)取現(xiàn)壓力增大、收益率曲線陡峭化等擔(dān)憂。 在上海金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明看來(lái)，降準(zhǔn)與否主要在于央行外匯占款的變化情況，而近期的貨幣市場(chǎng)利率維持較低位置，降準(zhǔn)并不緊迫。但同時(shí)，如果人民幣匯率繼續(xù)偏弱，央行外匯占款變?yōu)樯僭龌蜇?fù)增，為維持銀行體系流動(dòng)性的穩(wěn)定，就有必要降準(zhǔn)，亦對(duì)當(dāng)前資本市場(chǎng)的信心起到正面作用。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）