今年首季剛過，銀行理財市場的周期性波動看似風平浪靜，但“內(nèi)部張力”依然緊繃，沒有松弛跡象?！ 〈汗?jié)后的2月到3月上旬，在收益方面成功壓制互聯(lián)網(wǎng)“寶”類產(chǎn)品后，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和預期收益率一度小幅回落，市場曾短暫出現(xiàn)“拐點”論調(diào)。但隨著今年首季這個統(tǒng)計節(jié)點的到來，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)和預期收益率再度上揚，盡管幅度不大?！ ∽钚陆y(tǒng)計顯示，3月29日至4月4日這一周，共有79家銀行發(fā)行了647款理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量較上期增加73款。其中人民幣債券和貨幣市場類產(chǎn)品平均預期收益率為5.43%，組合投資類產(chǎn)品平均預期收益率為5.78%，融資類產(chǎn)品平均預期收益率為6.00%，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品平均預期收益率為7.05%?！ ∮^察今年以來的銀行理財市場，盡管發(fā)行數(shù)量和預期收益漲跌各異，也可說是波瀾不驚，但若干苗頭及特點卻值得關注。 較早前，在一片交織著高歌與撻伐的嘈雜聲中，互聯(lián)網(wǎng)理財收益持續(xù)下挫，眼下早已風光不再。相應地，曾經(jīng)水漲船高的銀行理財產(chǎn)品收益也漸次走低。但是，比較“斗寶”正酣時的上揚速度，銀行理財收益下滑速度卻相對遲緩。不僅如此，單從收益上看，下滑的大多是短期理財產(chǎn)品，期限較長的產(chǎn)品預期收益率卻沒有走低。更值得關注的是，部分中小銀行仍有相當部分產(chǎn)品預期收益一直維持在較高位，在6%以上，且沒有走低跡象。 近期不斷有專家警示，鑒于宏觀經(jīng)濟層面的復雜和不明朗局面，銀行理財收益下滑或?qū)⒊掷m(xù)，但已經(jīng)處于歷史高位的收益率為何總是羞羞答答，難以言“降”？盡管有各種復雜因素綜合作用，但存款爭奪是最終指向?！ ∏岸螘r間密集公布的上市銀行2013年年報也許能看出端倪。雖然不乏靚麗數(shù)字，但凈息差普遍收窄、業(yè)績增速下行、活期存款流失等現(xiàn)象還是格外“扎眼”。因此，眼下對有的銀行機構(gòu)來說，捍衛(wèi)存款份額“茲事體大”，無論是一致對外，還是銀行業(yè)內(nèi)部較勁，誰都不敢掉以輕心?！ 『茱@然，提高理財產(chǎn)品收益率仍是不少銀行吸儲的慣用手法，這也是監(jiān)管層一直以來格外關注和重視的問題所在。大型銀行身大力不虧，又有規(guī)模效應，比拼起來自然有底氣，但中小銀行，尤其是那些本來就體虛氣虧的銀行，維持這樣高成本的“搶錢”游戲，它們能這樣堅持多久顯然是個問題?！ ×硪环矫?，“預期收益即為產(chǎn)品實際收益”的不合理狀況依然存在，過度保障和承諾仍是銀行理財市場的競爭“法寶”，監(jiān)管機構(gòu)致力于“打破剛性兌付”的努力收效如何值得觀察?！ ?shù)據(jù)顯示，進入2014年以來，年化收益率在6%以上的產(chǎn)品出現(xiàn)頻率之高，確實令不少投資者怦然心動。普益財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，4月初這周有1024款產(chǎn)品到期，“所有公布了到期收益率的產(chǎn)品均實現(xiàn)最高預期收益率”。理財產(chǎn)品信息披露的不規(guī)范、不到位、不透明是風險隱患所在，有的銀行有選擇地公布到期產(chǎn)品收益率,模糊了“預期收益并非實際收益”這樣簡單明了的道理，無形中給投資者一種“穩(wěn)賺不賠”的錯覺。 “做實”預期收益率的背后，是銀行理財市場競爭的炙熱硝煙。業(yè)內(nèi)行家分析，流動性吃緊、業(yè)績下滑及不良貸款率上升等多重壓力，令不少銀行不得不把眼睛盯緊理財產(chǎn)品，這是其發(fā)行頻率難以減速、“預期收益率”不敢輕易下來的關鍵因素所在，即使有遭到監(jiān)管機構(gòu)“特別關注”的風險也在所不惜。而這種完全市場化的殘酷競爭也是有的銀行難以脫下“剛性兌付”戰(zhàn)袍的重要緣由。 本來，理財產(chǎn)品收益與經(jīng)濟變化、國家相關政策和投資市場有關，理財產(chǎn)品收益取決于投資收益是未來資產(chǎn)管理的題中應有之義。專家認為，目前債券價格走低，市場資金相對寬裕，理財產(chǎn)品收益不應總在高位。如果市場資金、同業(yè)拆借成本并不高,而中小銀行還在理財市場以高成本攬儲，這種動向值得關注,因為銀行不應該做賠本的買賣。 再者，受針對性監(jiān)管政策限制及同業(yè)業(yè)務監(jiān)管政策趨緊的影響，銀行理財對高收益的非標類資產(chǎn)投資將被迫降溫，而這理論上也將導致高收益銀行理財產(chǎn)品難以長時間維持?！ 〉袌龅谋憩F(xiàn)卻往往更為復雜。進入4月份這周，有逾一半的產(chǎn)品期限集中在3個月以下，平均預期收益率5.44%。其中城商行產(chǎn)品為5.68%，股份制銀行為5.98%，大型銀行為5.25%。預期收益率高于6.40%的19款理財產(chǎn)品中，城商行就占了13款。 長期以來，“穩(wěn)健”都是我國銀行業(yè)孜孜以求的主基調(diào)之一。之前在與互聯(lián)網(wǎng)理財“斗法”過程中，就曾有人稱，一向沉穩(wěn)內(nèi)斂的銀行業(yè)開始有些“沉不住氣”了。而梳理近年來銀行理財市場的發(fā)展與變革，有些現(xiàn)象和表現(xiàn)就不僅僅是“沉不住氣”的問題了。 銀行理財業(yè)務功能異化、內(nèi)涵范疇寬泛、產(chǎn)品指向不明、涉及主體眾多等問題潛藏的風險隱患以及不計成本攀比收益、超范圍承諾保障、剛性兌付等惡性競爭現(xiàn)象，其實早就引起了各方的高度重視。去年以來密集出臺的監(jiān)管舉措，包括不久前媒體透露的2014年銀行理財業(yè)務監(jiān)管工作指導意見，其用意就在于想方設法破解銀行理財業(yè)務的風險傳遞和剛性兌付等問題，把銀行理財業(yè)務拉回穩(wěn)健航道，回歸受托理財、投資者自負盈虧的本質(zhì)，并鼓勵探索理財業(yè)務服務實體經(jīng)濟、增加居民財產(chǎn)性收入的新模式。 （金融時報）