21世紀經(jīng)濟報道記者李愿 北京報道 今年3月以來貸款利率再次確認回升的趨勢,在6月卻意外出現(xiàn)了中止。


日前,央行發(fā)布的二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示,6月新發(fā)放貸款加權平均利率、一般貸款加權平均利率、企業(yè)貸款加權平均利率均創(chuàng)出新低,僅個人住房貸款加權平均利率繼續(xù)上行。


“2021年以來,穩(wěn)健的貨幣政策堅持穩(wěn)字當頭,體現(xiàn)了前瞻性、精準性和有效性,持續(xù)釋放LPR改革紅利,優(yōu)化存款利率監(jiān)管,推動明示貸款年化利率,維護市場良好競爭秩序,引導實際貸款利率在去年歷史較低水平基礎上穩(wěn)中有降?!毖胄性谏鲜鰣蟾嬷薪忉尫Q。


值得注意的是,上述多個貸款利率創(chuàng)出新低僅代表6月單月,而非前6個月,由此市場仍然存在較大的疑慮:6月貸款發(fā)生了哪些變化,利率為何創(chuàng)出歷史新低,是單月特例還是新的拐點到來,利率何時會再次迎來上漲?


多位接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪的銀行人士認為,上半年貸款利率下行主要是由于監(jiān)管部門的政策支持和引導,下半年繼續(xù)下行概率不大但能維持在低位?!坝绕涫敲髂辏S著支持政策的退出,利率可能會再次進入上行通道。”一位地方法人銀行行長認為。


一家制造業(yè)上市公司董事長對21世紀經(jīng)濟報道記者表示,從該企業(yè)來看,上半年從銀行獲得的貸款利率確實有所下降,但是因原材料價格上漲、產(chǎn)品銷售價格下降以及疫情后續(xù)影響仍在等因素,公司仍期待金融政策能夠繼續(xù)給予支持并進一步落到實處。


6月利率為何創(chuàng)歷史新低


央行數(shù)據(jù)顯示,6月貸款加權平均利率為4.93%,創(chuàng)有統(tǒng)計以來新低。其中,一般貸款加權平均利率為5.20%,環(huán)比下降0.1個百分點,創(chuàng)有統(tǒng)計以來新低;企業(yè)貸款加權平均利率為4.58%,環(huán)比下降0.05個百分點,處于歷史較低水平。


一般貸款包括企業(yè)貸款和居民短期貸款,一般貸款加權平均利率除受利率影響外,還受到貸款結(jié)構的影響。6月人民幣貸款增加2.12萬億元,同比多增3086億元,新增企業(yè)貸款(短期和中長期)和居民短期貸款占比變化不大。


“6月企業(yè)貸款利率下行,主要是銀行發(fā)放企業(yè)短期貸款占比提升,一定程度拉低了企業(yè)綜合貸款利率;而一般貸款加權平均利率降幅大于企業(yè)貸款加權平均利率,則表明居民短貸利率環(huán)比下行幅度大于企業(yè)貸款,銀行業(yè)或為爭奪客戶以及選取優(yōu)質(zhì)客戶,對消費貸利率定價有所下降。”中泰證券研究所所長戴志鋒表示。


國泰君安銀行分析師張宇分析稱,6月消費貸、經(jīng)營貸利率降幅較大,其中消費貸利率的下降主要在于監(jiān)管政策收緊,如此前對互聯(lián)網(wǎng)貸款的監(jiān)管、明示年化利率、指導消費貸利率上限等;經(jīng)營貸利率的下降,則主要是由于小微企業(yè)經(jīng)營壓力加大,以及大行繼續(xù)下沉客群。


“近幾年來,政策持續(xù)引導國有大行發(fā)展普惠金融業(yè)務,導致國有大行業(yè)務不斷下沉,在貸款利率市場化不斷提高的背景下,農(nóng)商行想要留住原有的客戶,不得不下調(diào)利率?!?月13日,一位東南沿海地區(qū)的農(nóng)商行行長對21世紀經(jīng)濟報道記者稱。


據(jù)光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰測算,今年前6個月的企業(yè)貸款加權平均利率分別為4.64%(測算)、4.56%(官方披露)、4.63%(官方披露)、4.68%(測算)、4.67%(測算)、4.58%(官方披露)。


由此,在長城證券銀行業(yè)分析師鄒恒超看來,6月企業(yè)貸款加權平均利率下降主要是特殊因素,“4月、5月貸款利率實際上是企穩(wěn)的,6月利率下調(diào)除了結(jié)構因素外,央行在6月上調(diào)了信貸額度,6月新增貸款多增,貸款額度的放松導致銀行加大了對優(yōu)質(zhì)客戶的搶奪,使得價格有所下降。”


“上半年我們行除按揭貸款利率上升外,其他貸款利率變化其實不大,甚至還有些小幅上漲。”一家深圳地區(qū)的國有大行信貸經(jīng)理對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。


上半年平均利率同比下行


事實上,盡管6月有其特殊性,但整體來看,今年上半年平均貸款利率較去年同期仍有所下降。


央行數(shù)據(jù)顯示,今年前6個月,貸款加權平均利率為5.07%,較上年同期下降0.07個百分點,較上年全年下降0.08個百分點。其中,企業(yè)貸款利率降幅更大,前6個月企業(yè)貸款加權平均利率為4.63%,較上年同期下降0.16個百分點,較上年全年下降0.09個百分點,實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降。


“今年上半年貸款利率較去年下行,主要是政策引導支持實體經(jīng)濟尤其是普惠型小微企業(yè),進而降低企業(yè)實際融資成本等發(fā)揮了作用?!币晃恢胁渴》莸墓煞菪兄行虚L對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。


央行在2021年二季度金融機構貸款投向統(tǒng)計報告中披露,截至6月末,普惠小微貸款余額17.74萬億元,同比增長31%,增速比上年末高0.7個百分點;上半年增加2.65萬億元,同比多增6734億元。


其中,大型商業(yè)銀行普惠小微貸款余額由去年末的4.83萬億元升至今年6月末的6.04億元,增速為25.05%。以工商銀行為例,據(jù)工商銀行行長廖林介紹,上半年該行普惠貸款余額突破萬億元,增速超40%,超額完成監(jiān)管要求(30%)。


利率方面,據(jù)銀保監(jiān)會披露,上半年新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率較去年全年水平下降0.23個百分點。部分地區(qū)下降幅度更大,如廣東為0.28個百分點、江西為0.3個百分點。


華東地區(qū)一家農(nóng)商行副行長對21世紀經(jīng)濟報道記者表示,上半年貸款利率繼續(xù)下行主要和政策引導支持實體經(jīng)濟以及疫情有關,“部分地區(qū)的疫情出現(xiàn)反復,打斷了原本經(jīng)濟向好的勢頭,貨幣政策有適度調(diào)整?!?/p>

在央行看來,上半年貸款利率下行主要是三方面原因:推動金融機構健全運用LPR定價機制,持續(xù)釋放LPR改革潛力;優(yōu)化存款利率監(jiān)管,保持銀行負債成本基本穩(wěn)定;推動明示貸款年化利率,保障金融消費者切身利益。


不過,據(jù)王一峰測算,與去年末相比,今年上半年企業(yè)貸款利率均值為4.63%,較去年年末提升0.02個百分點,即今年企業(yè)貸款利率中樞整體呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢。


下半年利率預計保持平穩(wěn)


6月利率邊際大幅下行,但中樞利率仍然在小幅上行,在宏觀經(jīng)濟政策強調(diào)搞好跨周期的背景下,未來利率可能會這么走?銀行業(yè)績有多大影響?


據(jù)國盛證券對100位信貸經(jīng)理的調(diào)研結(jié)果顯示,因?qū)嶓w融資需求環(huán)比繼續(xù)小幅下行,三季度貸款需求指數(shù)較二季度回落2個百分點至55%;從利率看,對公企業(yè)貸款利率環(huán)比可能會平穩(wěn),或者略降,按揭利率保持平穩(wěn)。


華南地區(qū)一家國有大行支行行長對21世紀經(jīng)濟報道記者稱,下半年企業(yè)貸款利率將大概率持續(xù)保持不變或略降,一方面政策支持實體經(jīng)濟尤其是小微企業(yè)的導向沒發(fā)生變化;另一方面從近兩月數(shù)據(jù)來看,貸款需求有走弱的跡象。


“預計下半年企業(yè)貸款利率整體變化不大,但是明年隨著疫情期間推出的支持政策陸續(xù)退出,利率應該會有所回升。當然,也不排除還會有新的支持政策出臺?!鄙鲜鰱|南沿海地區(qū)的農(nóng)商行行長對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。


戴志鋒則表示,從貸款投放規(guī)律來看,下半年歷來是銀行零售發(fā)力的時間點,零售貸款占比預計為60%,遠高于上半年,因此整體利率會保持平穩(wěn)。


央行在報告中表示,下一步,將持續(xù)釋放LPR改革潛力,暢通貸款利率傳導渠道,鞏固好前期貸款利率下行成果;同時,優(yōu)化存款利率監(jiān)管,保持銀行負債端成本基本穩(wěn)定,并督促銀行將政策紅利傳導至實體經(jīng)濟,推動實際貸款利率進一步降低,確保小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中降。


“二季度商業(yè)銀行凈息差環(huán)比下降0.01個百分點,降幅繼續(xù)收窄,考慮到監(jiān)管在持續(xù)優(yōu)化存款利率監(jiān)管,下半年銀行息差有望維持穩(wěn)定?!编u恒超預計。


張宇表示,前期銀行股調(diào)整已消化了貸款利率下行的影響,二季度貨幣政策執(zhí)行報告新增“統(tǒng)籌今明兩年宏觀政策銜接”以及“維護經(jīng)濟大局總體平穩(wěn),增強經(jīng)濟發(fā)展韌性”等表述,貨幣政策已在邊際趨松對沖經(jīng)濟下行的壓力,市場無需過度悲觀。


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