具體如下： 10月份，票據(jù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率總體呈上升走勢(shì)，從月初到中旬期間，市場(chǎng)成交利率約由1.80％。升至1.85％。，臨近月底，信貸規(guī)模再次成為市場(chǎng)成員調(diào)整的核心，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率上漲幅度較大?！ ?0月份的最后一周，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)非常活躍，買賣雙方成交意愿強(qiáng)烈，賣票方賣出票據(jù)以調(diào)減信貸規(guī)模，買票方想借月底市場(chǎng)機(jī)構(gòu)壓縮票據(jù)之機(jī)，買入部分高息票據(jù)。從市場(chǎng)議價(jià)的情況來(lái)看，可以明顯感覺(jué)到部分金融機(jī)構(gòu)壓縮信貸規(guī)模的強(qiáng)烈需求，國(guó)有股份制銀行票據(jù)的成交價(jià)格達(dá)到2.0％。的水平，地方性銀行承兌票據(jù)的成交價(jià)格約在2.2％。左右，較上周上漲了約18個(gè)BP。 10月的利率上漲符合前期對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，信貸規(guī)模是影響轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率的決定性因素。實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底回暖，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)尚不牢固，人民銀行仍堅(jiān)持執(zhí)行寬松的貨幣政策，但考慮到上半年7.3萬(wàn)億的信貸投放，市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)于寬裕，以及通貨膨脹預(yù)期的加強(qiáng)，下半年銀監(jiān)會(huì)密集出臺(tái)了《固定資產(chǎn)投資貸款管理辦法》、《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》、《流動(dòng)資金貸款管理辦法》等一系列相關(guān)辦法，加強(qiáng)了對(duì)貸款發(fā)放的監(jiān)管力度，同時(shí)還要求各家商業(yè)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)等，下半年的信貸政策明松暗緊，除了彌補(bǔ)票據(jù)到期空出的信貸額度外，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)大行其道，各家商業(yè)銀行嚴(yán)控新增貸款的投放，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率的上漲是必然的。 鑒于收緊的信貸規(guī)模，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)存在對(duì)后市利率看漲的心理預(yù)期，短期票據(jù)成為規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的投資品，受到市場(chǎng)成員的普遍青睞，整個(gè)市場(chǎng)報(bào)價(jià)加權(quán)利率的偏低，也正因如此,短期票據(jù)買賣報(bào)價(jià)在市場(chǎng)報(bào)價(jià)中占相當(dāng)大的比重?！ ≡降侥甑?，對(duì)于各家商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，信貸規(guī)模就越顯得珍貴，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率的上漲可以說(shuō)是必然的，盡量壓低票據(jù)所占的信貸規(guī)模，保持適量的持倉(cāng)量，留下充足的規(guī)?？臻g，待利率上漲到合理的水平，擇機(jī)買入。