改革開放四十年來，我國外匯市場發(fā)生著日新月異的變化，匯率市場化和外匯管理體制改革穩(wěn)步推進，交易產(chǎn)品不斷豐富，市場參與主體不斷擴大，市場基礎(chǔ)設(shè)施和市場管理模式不斷完善，是我國經(jīng)濟金融改革開放的一個精彩縮影。在外匯市場改革大潮中，外匯市場自律機制應(yīng)運而生，創(chuàng)新外匯市場管理模式，推動我國外匯市場管理由以他律為主向他律和自律相結(jié)合轉(zhuǎn)變，更好地發(fā)揮市場主體在外匯市場發(fā)展和匯率市場化改革過程中的作用，為我國外匯市場改革開放進一步向縱深推進奠定堅實基礎(chǔ)。
匯率市場化改革穩(wěn)步推進
改革開放初期，為促進對外開放，擴大對外貿(mào)易，我國實行外匯留成與上繳制度。外匯留成制度允許地方和企業(yè)保留一部分外匯收入，為了解決留成外匯的橫向融通，各地先后成立了外匯調(diào)劑中心，形成了外匯調(diào)劑市場。外匯調(diào)劑市場價格逐漸成為“市場匯率”，與官方匯率并存，形成了“匯率雙軌制”。
1994年，我國實行了改革開放以來第一次匯率市場化改革。1994年匯改明確了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制，并提出建立統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場。在匯率形成機制方面，實現(xiàn)官方匯率和外匯調(diào)劑價格并軌，并強調(diào)人民幣匯率基本上由市場供求決定。在外匯管理方面，取消外匯留成、上繳和額度管理制度，對境內(nèi)機構(gòu)經(jīng)常項目下的外匯收支實行銀行結(jié)售匯制度。在外匯市場方面，成立了中國外匯交易中心，統(tǒng)一了各地的外匯調(diào)劑市場，中國銀行(行情601988,診股)間外匯市場由此正式起步。
進入新世紀后，隨著我國國力的增強和順利加入世貿(mào)組織，中國經(jīng)濟對外開放進入了新階段。2005年，在各方面條件逐步成熟的背景下，黨中央、國務(wù)院審時度勢，把握時機，決定啟動人民幣匯率形成機制改革，并適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率水平，新一輪人民幣匯率形成機制改革由此拉開帷幕。2005年匯改主要包括三項內(nèi)容：一是建立了以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度；二是對人民幣匯率進行了一次性調(diào)節(jié)；三是進一步完善了外匯市場結(jié)構(gòu)和交易方式，引入做市商制度和詢價交易方式，人民銀行也借鑒發(fā)達國家央行的做法建立了一級交易商制度。至此，我國基本形成了銀行間和柜臺市場并存、詢價和撮合交易并行、做市商驅(qū)動的外匯市場基本格局，為近十多年來外匯市場的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。
2005年之后，人民銀行多次擴大人民幣匯率浮動區(qū)間，以增強匯率彈性。2015年8月以來，我國外匯市場逐步形成了“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”的中間價形成機制，提高了匯率政策的規(guī)則性、透明度和市場化水平。可以看到，2005年匯改以來，人民幣匯率市場化程度和貿(mào)易投資便利化程度大幅提高，人民幣匯率越來越多地呈現(xiàn)出雙向浮動的特征，人民幣在國際貨幣體系中也保持著較為穩(wěn)定的地位。
銀行間外匯市場蓬勃發(fā)展
經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國銀行間外匯市場蒸蒸日上、成果豐碩。一是市場規(guī)模迅速擴大。銀行間外匯市場交易量從1994年的400億美元大幅增長到2017年的26.9萬億美元，年均增速超過30%。二是市場參與主體數(shù)量不斷增加、類型日趨豐富。截至2018年8月末，銀行間外匯市場共有會員670家，包括商業(yè)銀行、財務(wù)公司、企業(yè)集團、境外機構(gòu)以及證券公司和基金公司等。三是產(chǎn)品體系不斷完善。在外匯即期交易的基礎(chǔ)上，銀行間外匯市場先后推出了外匯遠期、外匯掉期、貨幣互換、外匯期權(quán)等交易產(chǎn)品。為配合人民幣國際化步伐，銀行間外匯市場還陸續(xù)推出了人民幣對24種貨幣的直接交易。四是基準(zhǔn)指標(biāo)體系逐步充實。尤其是2015年12月起發(fā)布的CFETS人民幣匯率指數(shù)，已成為衡量人民幣名義有效匯率的重要參考指標(biāo)。
外匯市場自律機制應(yīng)運而生
匯率市場化和外匯管理體制改革的核心是讓市場在匯率形成中發(fā)揮更大作用，賦予外匯市場參與者更多權(quán)利。在這一過程中，如何加強管理部門與市場機構(gòu)的溝通，如何更多發(fā)揮市場機構(gòu)在外匯市場發(fā)展中的積極作用，如何更好地從他律轉(zhuǎn)向他律與自律相結(jié)合，如何防止市場出現(xiàn)無序競爭，這些都是需要我們著力解決的問題。為了解決這些問題，2016年外匯市場自律機制應(yīng)運而生。2017年4月，為了給管理部門與市場參與者之間提供更為便捷、暢通的溝通平臺，自律機制又推動成立了外匯市場指導(dǎo)委員會，構(gòu)建起了“指導(dǎo)委員會+自律機制”雙層架構(gòu)的中國外匯市場自律體系。兩年多來，指導(dǎo)委員會和自律機制在完善外匯市場自律規(guī)范、推進自律行為評估、開展培訓(xùn)和宣傳、推動省級自律機制建設(shè)、倡導(dǎo)自律文化等方面做了大量工作，在完善人民幣匯率形成機制、推動和規(guī)范外匯市場發(fā)展以及人民幣國際化方面發(fā)揮了積極的作用。截至2018年8月末，外匯市場自律機制成員達553家，其中已經(jīng)有30家簽署了遵守外匯市場準(zhǔn)則的承諾聲明，16家簽署了跨境人民幣業(yè)務(wù)自律公約，14家簽署了銀行外匯業(yè)務(wù)展業(yè)公約。同時，外匯市場指導(dǎo)委員會還于2017年5月作為創(chuàng)始成員加入了全球外匯市場委員會，代表中國外匯市場深度參與全球外匯市場治理，貢獻中國經(jīng)驗、中國方案和中國智慧。
自律助力中國外匯市場譜寫新篇章
隨著我國改革開放的進一步推進，外匯市場在服務(wù)實體經(jīng)濟、優(yōu)化金融資源配置、防范金融風(fēng)險等方面的作用愈發(fā)突出，自律機制建設(shè)的任務(wù)更加艱巨。
一是繼續(xù)發(fā)揮好自律機制的作用，以行業(yè)自律推動外匯市場健康發(fā)展。自律機制的核心成員和基礎(chǔ)成員要繼續(xù)發(fā)揮行業(yè)自律的帶頭作用，進一步完善內(nèi)控制度，提高管理層和員工的自律意識，做到合法經(jīng)營、合規(guī)交易，不斷向行業(yè)最佳實踐靠攏。外匯市場自律機制秘書處要繼續(xù)發(fā)揮好協(xié)調(diào)和服務(wù)的作用，進一步健全各項自律規(guī)范，開展自律行為評估，完善激勵約束機制，加大自律宣傳，激發(fā)行業(yè)自律意識，推動建立一個有廣度和深度、穩(wěn)健高效、公平有序的外匯市場。
二是自律機制成員要切實服務(wù)于實體經(jīng)濟，引導(dǎo)企業(yè)等微觀主體樹立財務(wù)中性理念。在人民幣匯率雙向浮動的背景下，企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險有所提高，這需要金融機構(gòu)按照適當(dāng)性原則，為企業(yè)提供合理、適當(dāng)?shù)膮R率避險工具，幫助微觀主體提高匯率風(fēng)險管理能力。同時，自律機制成員要加強對客戶的風(fēng)險教育，積極引導(dǎo)客戶樹立財務(wù)中性的理念。這既有助于企業(yè)應(yīng)對和管理匯率風(fēng)險，降低匯率波動對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，也有助于緩解外匯市場順周期波動，防范外匯市場系統(tǒng)性風(fēng)險，為深化匯率市場化改革夯實微觀基礎(chǔ)。
三是自律機制要發(fā)揮智囊作用，繼續(xù)為管理部門建言獻策。外匯市場發(fā)展要靠群策群力，發(fā)揮各方面的主觀能動性。自律機制要繼續(xù)發(fā)揮好市場與管理部門之間的橋梁作用，及時向管理部門反映市場最新變化、最新需求、最新建議。