風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生刺激著大眾的神經(jīng)，現(xiàn)金貸的“無人監(jiān)管”期于近期宣告終結(jié)，日前銀監(jiān)會(huì)首次提及現(xiàn)金貸，現(xiàn)金貸隨之納入互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作，。
自從現(xiàn)金貸進(jìn)入人們視野起，其利率和收費(fèi)模式一直遭到質(zhì)疑。但即使被貼上“嗜血”“年化600%”和“高利貸”等負(fù)面標(biāo)簽后，行業(yè)依然井噴，龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利、創(chuàng)業(yè)平臺獲得巨額融資……我想問，在看到“年化600%”和“嗜血”這些標(biāo)簽之后，有多少人會(huì)去計(jì)算這些平臺的真實(shí)借款利率？
在此，我將以代表平臺數(shù)據(jù)計(jì)算不同模式下現(xiàn)金貸和消費(fèi)信貸的真實(shí)借款利率，供各位參考。
等額本息與等額本金
現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)一般以等額本息的方式償款，但有些平臺也采取了等額本金的方式，如工銀e貸和微粒貸。等額本息法的特點(diǎn)是每月的還款額相同，在月供中“本金與利息”的分配比例中，本金變大、利息變少。等額本金是將貸款本金按還款的總月數(shù)均分（等額本金），再加上上期剩余本金的月利息，形成一個(gè)月還款額，所以是“越還越少”。
如果分別以10%的貸款利率申請1年期30000元的等額本息、等額本金消費(fèi)貸款，兩種還款方式的現(xiàn)金流如下。
可以看到等額本息每月還款金額一致，但隨著時(shí)間的推移，本金上升，利息則下降。
等額本金模式下，每月償還的本金都為2500，隨著時(shí)間的推移貸款余額數(shù)量減少，每月的利息也相應(yīng)減少。
結(jié)果就是兩者在實(shí)際借款成本相同的情況下，最終產(chǎn)生的現(xiàn)金流是不同的。等額本息一共還31649.76 元，而等額本金為31625 元，總還款較少。所以，有一些按揭貸款人認(rèn)為在不考慮還款壓力的情況下等額本金模式較為劃算。實(shí)際上，這種想法并沒有考慮到兩種還款方式貨幣時(shí)間價(jià)值上的差異，選擇等額本金的借款人在初期還款較多，實(shí)際上損失了更多的投資和消費(fèi)機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)成本高于等額本息模式。評價(jià)等額本金和等額本息不能以總還款額評價(jià)。
國內(nèi)目前現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)主要以短期、中期信貸為主，期限大多數(shù)在2年以內(nèi)，所以等額本金與等額本金最終還款總額差異較小。上例中，等額本金方式也只不過比等額本息少還不到25元。實(shí)際運(yùn)用中，兩者還款總額的差異與借款期限和本金大小有關(guān)， 30年期的100萬房貸兩種方式的總還款金額相差達(dá)到13萬元。
事實(shí)上，在沒有貸前一次性服務(wù)費(fèi)的前提下，只需知道月息，等額本息的實(shí)際利率就能通過excel的rate函數(shù)計(jì)算。例如京東白條的月服務(wù)費(fèi)為0.7%，那么一年期的白條貸款利率=RATE(12,-1*(1+7%)/12,1)*12，即12.68%。
以螞蟻借唄為代表的日息計(jì)算平臺與月息計(jì)算平臺不同，其實(shí)際的借款利率就是日息*365。舉個(gè)例子，以10000元借入6個(gè)月，每月等額本息償還1738.49元，到期連本帶息合計(jì)10430.93元。用rate函數(shù)（=RATE(6,-1738.49,10000)*12）可以計(jì)算出借唄的利率為14.6%，日息即14.6%/365=0.04%。
從目前一些有背景的現(xiàn)金貸平臺的利率來看，1年期的月手續(xù)費(fèi)基本在0.6%~1.5%，借款利率區(qū)間為13%~26.6%?？偟膩碚f，這種巨頭的現(xiàn)金貸利率是相對便宜的，當(dāng)然準(zhǔn)入門檻也相對較高。
另類分期還款模式
除了等額本金和等額本息的主流還款方式，目前還有先息后本、一次性償還本息、非等額分?jǐn)偰Ｊ胶褪赘赌Ｊ?。前兩種模式一般在銀行現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)中出現(xiàn)，例如工銀融e借提供了等額本息、等額本金、分期付息一次還本、一次性還本付息四種還款方式。而后兩者較為特殊，非等額分?jǐn)偰Ｊ绞巧虾＾r(nóng)商行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，首付模式的代表則是捷信的拳頭產(chǎn)品10-10-10。
上海農(nóng)商行的“鑫福金“業(yè)務(wù)提供了非等額分?jǐn)偟牧眍愡€款方式。客戶在交付一定的手續(xù)費(fèi)后，可將其部分信用額度轉(zhuǎn)到其在借記賬戶消費(fèi)或取現(xiàn)，并每月按一定比例償還分期本金的服務(wù)。上海農(nóng)商行目前有每月攤銷本金1%和5%的模式，1年期的手續(xù)費(fèi)本來是8.4%，最近搞活動(dòng)降到了4.5%。
此種還款方式每期現(xiàn)金流不等，借款利率只能通過計(jì)算機(jī)計(jì)算。以上海農(nóng)商行的推廣案例為例，分期金額10萬，第一個(gè)月償還手續(xù)費(fèi)和本金4500+1000元，2-11月還款1000元，最后一個(gè)月償還剩余本金89000元。通過現(xiàn)金流折現(xiàn)的方式可以計(jì)算出此類還款方式的年化利率為4.865%。如果以從前8.4%的服務(wù)費(fèi)計(jì)算，借款利率為年化9.26%。此種方式由于大部分本金在期末償還，所以實(shí)際貸款利率與服務(wù)費(fèi)用接近。
事實(shí)上，上海農(nóng)商行5%不到的信用貸款利率已經(jīng)與按揭利率接近，雖然其門檻極高，但如此優(yōu)惠的貸款利率也說明了即使是銀行在現(xiàn)金貸領(lǐng)域也是競爭激烈、跑馬圈地。不難發(fā)現(xiàn)，在進(jìn)入2017年之后，銀行現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的優(yōu)惠活動(dòng)是不絕于耳。
捷信的3個(gè)10，即所謂的“10-10-10”產(chǎn)品，即消費(fèi)者在商場購買商品時(shí)支付10%的首付、每月還款10%、分10期還款。這是捷信從歐洲引入的消費(fèi)金融產(chǎn)品，適合中低收入消費(fèi)者。
以捷信江蘇地區(qū)為例，目前貸款購買3000~6000用手機(jī)的月貸款利率為1.75%，客服費(fèi)為0.262%?？梢酝ㄟ^每月還款金額和首付計(jì)算出捷信的實(shí)際貸款利率為42.8%，所以捷信這款拳頭產(chǎn)品的利率其實(shí)不低。
砍頭息模式
砍頭息在現(xiàn)金貸和消費(fèi)金融業(yè)務(wù)中是屢見不鮮，互聯(lián)網(wǎng)平臺常常以貸前服務(wù)費(fèi)的名義收取該筆費(fèi)用，使借款人實(shí)際到手金額低于名義本金。以2345和拍拍貸為例，拍拍貸6、12月期借款分別收取5.5%和6%的貸前服務(wù)費(fèi)（來源于手機(jī)App計(jì)算），而2345則是收取5%的服務(wù)費(fèi)。這種貸前服務(wù)費(fèi)實(shí)質(zhì)上是借款成本的一部分，并且能通過收費(fèi)比例的不同對不同資質(zhì)的借款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。
以二三四五為例，借款3000一個(gè)月，借款人實(shí)際到手2850元，本息合計(jì)3090元，實(shí)際月利率為（3090-2850）/2850=8.42%，年化借款利率超過100%與市場上短期現(xiàn)金貸類似。
在拍拍貸平臺上借款的用戶，在繳付貸前服務(wù)費(fèi)之后，隨后以等額本息方式償款。根據(jù)拍拍貸App上的計(jì)算器，借款10000一年，拍拍貸的實(shí)際年化借款利率為：RATE(12,-926.34,9400)*12=32% 。借款半年，實(shí)際年化借款利率為：RATE(6,-1765.22,9450)*12=40%。
事實(shí)上，拍拍貸的貸前服務(wù)費(fèi)頗有講究。在不考慮貸前服務(wù)費(fèi)的情況下，一年借款10000的利率是RATE(12,-926.34,10000)*12=16%，半年的話為RATE(6,-1765.22,10000)*12=20%。也就是說包含貸前服務(wù)費(fèi)和不包含服務(wù)費(fèi)的利率正好相差兩倍。
對于16%和20%這兩個(gè)數(shù)字，拍拍貸的投資者是不是覺得很眼熟呢？事實(shí)上，16%和20%就是拍拍貸A類和C類借款人的借款利率，也是投資人的收益率。（這邊期限不同，利率不同應(yīng)該是App計(jì)算器的失誤）
事實(shí)上，拍拍貸對投資人和借款人之間進(jìn)行了點(diǎn)對點(diǎn)的撮合，借款人的名義貸款利率（不收砍頭息）與投資人收益一致，而拍拍貸賺取的就是貸前服務(wù)費(fèi)，年化費(fèi)率與名義借款利率相等，用來區(qū)分用戶的信用資質(zhì)。
這種模式相當(dāng)討巧，一方面是散標(biāo)利率高能吸引眼球，二是收取了很高的服務(wù)費(fèi)用，三是不兜底，符合信息中介的定義。就拍拍貸的模式而言，獲利能力應(yīng)該很強(qiáng)，但容易得罪投資者。
而砍頭息的進(jìn)化版就是只收砍頭息，這種模式往往出現(xiàn)在超短期的小額現(xiàn)金貸平臺，定價(jià)機(jī)制與折價(jià)發(fā)行的零息債券類似。以下圖中的平臺為例，借款人借款1500元，實(shí)際到手1275元，砍頭息225元，期限14天。14天的利率為15%，如果要把利率折算成年化的話就是390%。但計(jì)算超短期現(xiàn)金貸的年化利率意義不大，超短期借款與中長期借款的場景、用戶、成本是完全不同的，以年化利率度量其借款成本大小是有失偏頗的。
存在即是合理，現(xiàn)金貸確實(shí)為長尾用戶提供了借貸便利，但用戶的下沉和與風(fēng)險(xiǎn)管理不匹配的規(guī)模擴(kuò)張已使現(xiàn)金貸問題重重。目前，現(xiàn)金貸多頭借貸的風(fēng)氣盛行，擼口子的群體日益龐大，他們有的失業(yè)，有的借新還舊，有的借錢博彩，逾期費(fèi)就能破萬。在平臺處于信息孤島的大環(huán)境下，一些中小平臺很難規(guī)避騙貸和多頭借貸的問題。而對于一些巨頭而言，他們或擁有自己的信用評級工具（京東金條，螞蟻借唄），或擁有進(jìn)入央行征信的渠道（2345貸款王，微粒貸），未來他們才是現(xiàn)金貸整治之后的最大贏家。