這一次引爆風(fēng)險(xiǎn)的是鋼貿(mào)商“保兌倉(cāng)”的融資方式。正常情況下，這個(gè)融資模式，可以幫助鋼廠開(kāi)拓市場(chǎng)、減少應(yīng)收賬款，加速鋼貿(mào)商銷售周轉(zhuǎn)，解決購(gòu)貨資金難題，由于鋼廠的信用和提供回購(gòu)擔(dān)保，還大大降低了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。
正是這樣一個(gè)三方原本都得利的融資方式，在鋼貿(mào)商缺位的情況下，失靈了。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲得的一份資料顯示，截止今年6月9日，在上海各級(jí)法院開(kāi)庭審理的針對(duì)鋼貿(mào)商的金融借款等糾紛近600起，其中北京銀行、光大銀行、工商銀行等各占數(shù)十起。
在鋼鐵行業(yè)噸鋼利潤(rùn)，從高峰期的每噸1000元，到今年上半年的0.43元的跌幅中，眾多鋼貿(mào)商選擇離開(kāi)了這個(gè)行業(yè)，加上銀行信貸的收緊，曾在2009年對(duì)上海地區(qū)生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)度近3%的鋼貿(mào)行業(yè)，不斷涌現(xiàn)出新的問(wèn)題。
隨著鋼貿(mào)商破產(chǎn)、詐騙、逃逸等案件的不斷升級(jí)。繼包鋼股份之后，山東鋼鐵再度深陷“保兌倉(cāng)”融資中，涉案金額為7.05億元。這對(duì)于去年巨虧38.36億元的山東鋼鐵來(lái)說(shuō)，是件麻煩事。
7億訴訟案
7月26日，山東鋼鐵發(fā)布一則公告稱，收到興業(yè)銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱興業(yè)銀行）濟(jì)南分行的訴訟函17起，興業(yè)銀行上海市北支行的訴訟函1起，案件均處于一審訴訟階段，涉案金額共計(jì)7.05億元。
據(jù)山東鋼鐵披露，訴訟緣由是由于“保兌倉(cāng)”的融資引發(fā)的。2011年至2012年年初，山東鋼鐵曾與多家上海和福建地區(qū)的鋼貿(mào)商，以及興業(yè)銀行簽署《保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)三方協(xié)議》。
2012年下半年以來(lái)，協(xié)議中的鋼貿(mào)商從興業(yè)銀行共計(jì)獲得7.05億鋼貿(mào)貸款，隨著貸款陸續(xù)逾期，興業(yè)銀行在起訴鋼貿(mào)商的同時(shí)，根據(jù)保兌倉(cāng)的三方協(xié)議，追加山東鋼鐵為被告方，要求承擔(dān)連帶清償責(zé)任。
中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)盛志誠(chéng)向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)介紹，保兌倉(cāng)是鋼貿(mào)領(lǐng)域較為常見(jiàn)的融資方式。“由鋼廠、鋼貿(mào)商和銀行三方合作，鋼貿(mào)商向銀行交納保證金后，銀行開(kāi)出承兌匯票，鋼廠收到銀行的承兌匯票后發(fā)貨，貨到了倉(cāng)庫(kù)后，變成倉(cāng)單質(zhì)押。如果鋼貿(mào)商無(wú)法到期償還銀行敞口，則鋼廠負(fù)責(zé)回購(gòu)質(zhì)押貨物”。
例如，2011年10月31日，興業(yè)銀行與鋼貿(mào)商上海中璞企業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱：上海中璞）和原濟(jì)南鋼鐵股份有限公司（現(xiàn)為山東鋼鐵濟(jì)南分公司），三方簽訂保兌倉(cāng)協(xié)議，約定興業(yè)銀行以授信融資形式，向上海中璞提供融資2.85億元，用于購(gòu)買(mǎi)原濟(jì)南鋼鐵的鋼材，并開(kāi)具銀行承兌匯票，收款人為原濟(jì)南鋼鐵，還款人為上海中璞，匯票直接交付原濟(jì)南鋼鐵。
然而，上海中璞在向興業(yè)銀行支付了8550萬(wàn)元保證金后，剩余融資款2億元未按期歸還。興業(yè)銀行認(rèn)為，按照協(xié)議，原濟(jì)南鋼鐵應(yīng)當(dāng)承擔(dān)余額退款責(zé)任。
山東鋼鐵認(rèn)為，訴訟標(biāo)的是興業(yè)銀行和上海中璞之間的匯票銀行承兌合同法律關(guān)系，以及上海豪海國(guó)際貿(mào)易等幾家自然人之間的保證合同法律關(guān)系，山東鋼鐵并非案件爭(zhēng)議的法律關(guān)系主體。
此外，在保兌倉(cāng)三方協(xié)議之外，又曾簽署過(guò)《承諾與說(shuō)明書(shū)》，其中免除了山東鋼鐵不執(zhí)行三方協(xié)議的責(zé)任。為此，山東鋼鐵認(rèn)為，并不應(yīng)當(dāng)承擔(dān)案件的還款責(zé)任。目前，此案尚在答辯階段。
“保兌倉(cāng)”失靈
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)采訪了解，正常情況下，保兌倉(cāng)融資模式，可以幫助鋼廠開(kāi)拓市場(chǎng)，增加銷量，同時(shí)減少應(yīng)收賬款的占用，提高資金使用效率；鋼貿(mào)商也可以加快銷售周轉(zhuǎn)速度，解決購(gòu)貨資金難題，此外，鋼鐵有淡季和旺季，鋼貿(mào)商可以此淡季批量訂貨，旺季銷售，獲取更高的利潤(rùn)。
對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，由于借助了鋼廠的信用和提供回購(gòu)擔(dān)保，銀行與鋼貿(mào)商之間，并非傳統(tǒng)單一的融資方式，而且物流和資金流的雙封閉，也使貸款風(fēng)險(xiǎn)大大降低。
一位熟知保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)的銀行人士表示，保兌倉(cāng)的三方協(xié)議里，法律主體是鋼貿(mào)商和銀行，除非銀行懷疑貿(mào)易本身有問(wèn)題，才會(huì)追加鋼廠作為被告方。例如倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押、虛假貿(mào)易、鋼材挪用等。
眾所周知，鋼材貿(mào)易所需資金巨大，現(xiàn)款從鋼廠拿貨，墊資金額動(dòng)輒上百萬(wàn)，錢(qián)從哪里來(lái)？當(dāng)然是貸款。一位鋼鐵貿(mào)易商告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，前兩年在上海，每年有上千億元資金流入鋼貿(mào)行業(yè)。大家都是以鋼材為融資平臺(tái)，可以炒股、炒期貨，放高利貸，或者建鋼材市場(chǎng)，投資房地產(chǎn)等。
數(shù)據(jù)顯示，2009年，鋼貿(mào)產(chǎn)業(yè)對(duì)上海地區(qū)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)度近3%，大柏樹(shù)地區(qū)是最集中的鋼鐵貿(mào)易圈，年交易規(guī)模超過(guò)5000億元。
現(xiàn)如今，這些憑著“4萬(wàn)億時(shí)期”銀行放松信貸政策，急速擴(kuò)張起來(lái)的鋼貿(mào)商，又隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控政策，加速崩盤(pán)。開(kāi)發(fā)商沒(méi)錢(qián)，直接影響建筑公司的資金回籠，再傳導(dǎo)向鋼貿(mào)商，于是在去年年初，爆發(fā)了福建一洲集團(tuán)董事長(zhǎng)李國(guó)清10億騙貸案等多起鋼貿(mào)商騙貸、跑路事件，鋼貿(mào)圈的信貸隱秘鏈亦逐漸浮上水面。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲得的一份資料顯示，截止今年6月9日，在上海各級(jí)法院開(kāi)庭審理的針對(duì)鋼貿(mào)商的金融借款等糾紛近600起，其中北京銀行、光大銀行、工商銀行等各占數(shù)十起。有銀行人士稱，已經(jīng)將壞賬處理中心放在上海，因?yàn)閴馁~主要構(gòu)成來(lái)自于華東地區(qū)的鋼貿(mào)業(yè)務(wù)。
在正常情況下，“保兌倉(cāng)”融資方式，承擔(dān)責(zé)任的是貿(mào)易商，一旦貿(mào)易商不能償還貸款，而山東鋼鐵的補(bǔ)充協(xié)議無(wú)效，那么，山東鋼鐵則須擔(dān)負(fù)償還義務(wù)，若無(wú)力償還，則銀行陷入被動(dòng)。
保兌倉(cāng)融資造成的風(fēng)險(xiǎn)中，如果銀行的提貨權(quán)變?yōu)閭鶛?quán)，銀行的保障力就大大減弱。同時(shí)，鋼貿(mào)商失信，銀行的承兌匯票到期后，如果鋼貿(mào)商交付的保證金低于承兌匯票金額，那鋼廠就要將承兌匯票中的保證金差額部分支付給銀行。
在此之前，包鋼股份就曾受累于保兌倉(cāng)的融資方式。2008年11月，常熟市人民法院受理了中國(guó)金屬旗下常熟星島新興建材公司等5家公司的破產(chǎn)重組申請(qǐng)。
作為供應(yīng)商的包鋼股份，按照保兌倉(cāng)協(xié)議，支付了星島公司無(wú)法支付給廣發(fā)銀行的2.29億元承兌匯票。
山東鋼鐵成立于2008年，實(shí)際控制人為山東省國(guó)資委。財(cái)報(bào)顯示，山東鋼鐵去年巨虧38.36億元。截止2013年第一季度，山東鋼鐵流動(dòng)資產(chǎn)為175億元，流動(dòng)負(fù)債為386億元，流動(dòng)比率0.45，速動(dòng)比率0.28。
“流動(dòng)比率經(jīng)驗(yàn)安全值應(yīng)在2以上，表示流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍，得以保證全部流動(dòng)負(fù)債得到償還。速動(dòng)比率應(yīng)在1以上，表示具有即時(shí)變現(xiàn)能力的速度資產(chǎn)，與流動(dòng)負(fù)債相等”，盛志誠(chéng)解釋。
山東省經(jīng)信委相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，“山東鋼鐵產(chǎn)業(yè)要進(jìn)行的是觸及靈魂的重組”。而興業(yè)銀行的訴訟案，對(duì)于當(dāng)下的山東鋼鐵來(lái)說(shuō)，不啻于雪上加霜。
可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著銀行起訴鋼貿(mào)商案件的不斷深入，山東鋼鐵絕非最后一家受累于鋼貿(mào)商融資的鋼鐵企業(yè)。