金融精準(zhǔn)支持實(shí)體 貨幣政策“主動(dòng)應(yīng)對(duì)”工具充足

今年前兩個(gè)月，新增社會(huì)融資規(guī)模和新增人民幣貸款總量均較去年同期大幅增長(zhǎng)。

2022年1月，4.5%的企業(yè)貸款利率是改革開(kāi)放以來(lái)的最低水平。

2022年1月底，普惠公司的余額惠特尼小額貸款19.7萬(wàn)億元，是2018年初的2.4倍。

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因?yàn)橛腥≈槐M、用之不竭的活水為它源源不斷。一系列金融數(shù)據(jù)反映了今年一季度穩(wěn)健貨幣政策的有效性，充分、準(zhǔn)確、超前，傳遞出金融“潤(rùn)”實(shí)體、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期的積極信號(hào)。展望未來(lái)，貨幣政策工具充足，降息和RRR有空間，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也將發(fā)揮更大作用。

一年之計(jì)在于春。江蘇蓋亞環(huán)境科技有限公司年初接到訂單，急需采購(gòu)一批用于土壤修復(fù)的環(huán)保試劑。面對(duì)突如其來(lái)的資金需求，企業(yè)一時(shí)不知所措。

“我們是典型的輕資產(chǎn)企業(yè)，項(xiàng)目周期長(zhǎng)，上下游客戶賬款結(jié)算不及時(shí)，短期內(nèi)流動(dòng)性周轉(zhuǎn)壓力大。直到江蘇銀行通過(guò)利率為3.85%的‘人才貸款’給我們授信1000萬(wàn)元，一周內(nèi)資金到位，才解決了燃眉之急。該公司財(cái)務(wù)總監(jiān)王斌承認(rèn)，金融支持就像一場(chǎng)“及時(shí)雨”，滋潤(rùn)了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

這是金融機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)“輸血”的一個(gè)案例，也是貨幣金融政策有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)縮影。

“當(dāng)前重點(diǎn)的目標(biāo)是穩(wěn)定，政策的要求是發(fā)力。”在今年1月舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)概述了今年貨幣政策“穩(wěn)中求進(jìn)”的要點(diǎn)。

今年過(guò)去三個(gè)月，貨幣政策的前沿性、充分性和精準(zhǔn)性特征明顯：

自2022年初以來(lái)，中國(guó)人民銀行壓低了公開(kāi)市場(chǎng)操作和1年期中期貸款工具(MLF)的中標(biāo)利率，并引導(dǎo)下調(diào)了1年期和5年期及以上貸款的市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)。目前，1年期和5年期以上LPR較2019年末分別下降0.45和0.20個(gè)百分點(diǎn)。

自2022年1月1日起，兩個(gè)直接工具，即普惠；惠特尼小微企業(yè)貸款擴(kuò)展支持工具和普惠；惠特尼小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃已經(jīng)實(shí)施，并帶動(dòng)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)銀行加快普惠；惠特尼小微貸款由市場(chǎng)化牽引。

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回過(guò)頭來(lái)看，貨幣政策“穩(wěn)中求進(jìn)”的效果已經(jīng)在金融數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)。

前兩個(gè)月，新增社會(huì)福利7.36萬(wàn)億元，同比多增4800億元；新增人民幣貸款5.21萬(wàn)億元，同比多增2700億元。企業(yè)貸款利率從2019年7月的5.32%降至2022年1月的4.5%，為改革開(kāi)放以來(lái)的最低水平。2022年1月底，普惠公司的余額惠特尼小額貸款19.7萬(wàn)億元，是2018年初的2.4倍；普惠小微貸款支持小微經(jīng)營(yíng)主體4813萬(wàn)戶，是2018年末的2.3倍。

展望未來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策將更加有力地實(shí)施，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持將更加有效。

“要真正提振一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策應(yīng)該主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款應(yīng)該保持適度增長(zhǎng)。”3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議，如此部署。

3354“積極應(yīng)對(duì)”符合當(dāng)前形勢(shì)，可謂是金融支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展、加快復(fù)蘇的必然要求。

“‘積極應(yīng)對(duì)’正當(dāng)其時(shí)。面對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，穩(wěn)增長(zhǎng)需要貨幣政策積極發(fā)力，圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革等領(lǐng)域更加積極作為?！敝袊?guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員樓彭飛認(rèn)為。

梁思，

3354“積極應(yīng)對(duì)”，貨幣政策工具箱里可用的工具依然豐富。降息和RRR仍有空間，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具預(yù)計(jì)將更多使用。

“中國(guó)金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%，RRR仍有一定下調(diào)空間?！敝锹?lián)金融首席研究員董希淼表示。

“還是要通過(guò)降息來(lái)刺激有效需求的恢復(fù)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。政策利率越早下調(diào)越好。”光大證券首席金融分析師王亦豐認(rèn)為。

據(jù)中國(guó)民生銀行首席研究員文彬介紹，去年，央行創(chuàng)新性地設(shè)立了碳減排支持工具，并啟動(dòng)了專項(xiàng)再貸款，以支持煤炭的清潔高效利用。在此基礎(chǔ)上，未來(lái)在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、市場(chǎng)主體需求迫切的情況下，有望推出和實(shí)施更多形式的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

3354“主動(dòng)應(yīng)對(duì)”，貨幣政策要“以自我為中心”，保持自己的節(jié)奏。

歐美主要國(guó)家加快了貨幣緊縮步伐，美聯(lián)儲(chǔ)近日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.2。

“與海外通脹升溫迫使美聯(lián)儲(chǔ)等央行貨幣政策收緊不同，通脹因素不會(huì)對(duì)接下來(lái)國(guó)內(nèi)貨幣政策邊際寬松形成掣肘?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說(shuō)。

行至2022年一季度末，全國(guó)兩會(huì)閉幕兩周，《關(guān)于落實(shí)〈政府工作報(bào)告〉重點(diǎn)工作分工的意見(jiàn)》日前正式發(fā)布。

“發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持”“進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制”“推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率、減少收費(fèi)”……多項(xiàng)工作要求“年內(nèi)持續(xù)推進(jìn)”，更多支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣金融政策有望加速落地。

“整體而言，貨幣政策需要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性，增強(qiáng)前瞻性，結(jié)合對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的研判，前瞻性地出臺(tái)政策措施。同時(shí)，貨幣政策和其他宏觀政策之間做好協(xié)調(diào)配合，共同推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展?！眾滹w鵬說(shuō)。（記者 張莫 潘曄）