2015年10月，大眾點(diǎn)評網(wǎng)與美團(tuán)合并，隨著大眾點(diǎn)評創(chuàng)始人張濤的逐漸退隱，“連環(huán)創(chuàng)業(yè)家”王興開始掌控大局?！癘2O行業(yè)進(jìn)入下半場”成為他對公司當(dāng)下時(shí)勢最常用的評價(jià)。然而持續(xù)燒錢不止、老股東阿里折價(jià)轉(zhuǎn)讓股票、網(wǎng)絡(luò)食品安全管理問題頻發(fā)、快遞員事件導(dǎo)致企業(yè)文化被質(zhì)疑等，也成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)?！ ‰S著G輪融資的完成，背后資本對于公司的期待也日益焦灼，“新美大”能否打好背水一戰(zhàn)？ 三足鼎立 “百度糯米與外賣將打包出售給美團(tuán)”這一傳言在最近兩個(gè)月屢屢流傳于網(wǎng)絡(luò)，與百度糯米迅速而高調(diào)否認(rèn)不同，不管是美團(tuán)還是王興都沉默不語。合并或許正是美團(tuán)背后資本所樂意看到的結(jié)果?！ ≡谂c大眾點(diǎn)評合并之前，美團(tuán)已經(jīng)經(jīng)歷了5輪融資，包括紅杉資本、阿里巴巴、泛大西洋資本等?！ ?015年10月合并至今，新美大有兩項(xiàng)已披露的投資進(jìn)展，2016年1月，新美大完成合并后首次融資，融資額超33億美元，融資后新公司估值超過180億美元。此次融資由騰訊、DST、摯信資本領(lǐng)投，國開開元、今日資本、Baillie Gifford、淡馬錫、加拿大養(yǎng)老基金投資公司等公司參投。之后7月，新美大宣布獲得華潤創(chuàng)業(yè)聯(lián)和基金戰(zhàn)略投資，對于核心的融資金額和總體估值并未披露?！ 〉@一次，作為美團(tuán)早期投資者的阿里非但沒有跟投，更是將美團(tuán)視為“棄子”。阿里巴巴集團(tuán)董事局執(zhí)行副主席蔡崇信曾在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上明確表示，阿里巴巴退出美團(tuán)股份只是時(shí)間問題。公司在O2O領(lǐng)域只會(huì)押寶“口碑”?！ ∨c此同時(shí)，新美大卻在向新入場的投資者原價(jià)售賣自己的股權(quán)。業(yè)內(nèi)指出，由于阿里在美國有著極高的聲譽(yù)，其打折售賣新美大的股權(quán)，已成為一個(gè)信號，引起了投資者的警惕?！ ∫环菝缊F(tuán)股權(quán)售賣書直言：“受讓阿里巴巴老股份額的估值價(jià)格為124.5億美元，為本輪融資估值150億美元的8.3折，安全邊際高于市場同期同類型產(chǎn)品?！薄 ‰S后，阿里系以12.5億美元投資餓了么，躋身其第一大股東，口碑的外賣頻道與餓了么全線打通，蔡崇信進(jìn)入餓了么董事會(huì)?！ ∪缃?，BAT在O2O領(lǐng)域各執(zhí)一子。早期的資本支持奠定了新美大如今的地位，以及整合而成的到店餐飲、到店綜合、平臺(tái)業(yè)務(wù)、外賣配送、酒店旅游等五大事業(yè)群，也將其徹底推入騰訊陣營。而從目前的局勢看來，“糯米+外賣”之于百度、口碑之于阿里無論是在持股還是戰(zhàn)略權(quán)重上的意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于新美大之于騰訊，這也使得王興這場仗有些孤獨(dú)?！ ∪痔煜轮?，王興的“下半場”戰(zhàn)局并不樂觀。他要么帶領(lǐng)新美大繼續(xù)贏得資本輸血支持，要么加速IPO，以增添“下半場”爭奪戰(zhàn)籌碼?！ ?nèi)外交困 如果說補(bǔ)貼戰(zhàn)還只是商場的游戲規(guī)則，那么食品安全問題則更有可能成為網(wǎng)絡(luò)訂餐平臺(tái)的阿喀琉斯之踵?！ ∽詮?·15曝光之后，網(wǎng)絡(luò)食品安全的問題始終是各地食藥監(jiān)部門檢查焦點(diǎn)?！ 〗衲?0月1日，《網(wǎng)絡(luò)食品安全違法行為查處辦法》將正式實(shí)施。而在8-9月上海、上海等地的食品藥品監(jiān)管局通報(bào)、約談乃至督促整改中，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評等巨頭均涉及其中，其平臺(tái)被指出有涉嫌使用“陰陽證照”、不公示證照或無證照經(jīng)營的餐飲單位在線?！ 〕耸称钒踩芾碇?zé)，連日來幾起外賣送貨員的車禍風(fēng)波也將美團(tuán)的KPI考核機(jī)制和企業(yè)文化推上了風(fēng)口浪尖，而更元老級的中高管團(tuán)隊(duì)離職潮涌則可能直接帶來其管理人才的“失血”?！ ?jù)記者了解，除了合并后原點(diǎn)評創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)多數(shù)出局外，不少美團(tuán)的創(chuàng)業(yè)元老也已紛紛離職。其中包括美團(tuán)的第10號員工、美團(tuán)外賣的聯(lián)合創(chuàng)始人、全國業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人沈鵬，以及王興從阿里挖來，并一手構(gòu)建了原美團(tuán)地推體系的原到店餐飲事業(yè)群負(fù)責(zé)人干嘉偉等?！ ”乘粦?zhàn) 而按照王興日前在參加亞布力夏季峰會(huì)時(shí)的說法，美團(tuán)點(diǎn)評在經(jīng)過三個(gè)季度的融合后，除了需要大力投入的外賣業(yè)務(wù)之外，其他業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)整體盈利，這也是美團(tuán)點(diǎn)評合并后，王興首次向外界披露公司盈利的情況，但他并沒有披露具體的盈利數(shù)據(jù)?！ ∮邪⒗锢瞎赊D(zhuǎn)讓的股權(quán)售賣書顯示，新美大的上市規(guī)劃以3年為期。然而互聯(lián)網(wǎng)新生業(yè)態(tài)迭出，在年初的33億融資之后，資本市場對O2O的關(guān)注度明顯開始降低，O2O的競爭已經(jīng)被劃歸產(chǎn)業(yè)資本的角逐范疇?！ ○I了么創(chuàng)始人兼CEO張旭豪8月在上海做的一次講演中認(rèn)為，美團(tuán)的策略是“跟進(jìn)”，這從王興做校內(nèi)時(shí)就是如此，通過運(yùn)營彌補(bǔ)來后發(fā)制人?！案M(jìn)策略，像以前自行車比賽破風(fēng)，躲在第二名，因?yàn)榈谝幻赡芤吆芏鄰澛钒?，第二名后程發(fā)力，通過運(yùn)營來彌補(bǔ)。我覺得是很聰明的一個(gè)策略?！薄 ≌鐝埿窈浪f，在O2O格局未定之時(shí)，這種策略無疑是聰明的，但現(xiàn)在三足鼎立，各家基因不同，打法也從量變發(fā)展為質(zhì)變，即從原來的占領(lǐng)消費(fèi)者端，拓展至針對商家的增值服務(wù)上?！ 陌俣扰疵缀涂诒钚碌膽?zhàn)略動(dòng)向來看，其O2O除了布局線下入口之外，在變現(xiàn)方式上已經(jīng)出現(xiàn)了更多的可能性。對糯米而言，絕大多數(shù)免傭金與本地直通車的結(jié)合正在探索全新的盈利模式。另外口碑也計(jì)劃在9月20日召開生態(tài)合作伙伴大會(huì)，就餐飲行業(yè)、快消行業(yè)、生活服務(wù)行業(yè)和商圈等線下商業(yè)業(yè)態(tài)發(fā)布最新的行業(yè)解決方案?！ r(shí)隔一年半，如今O2O從最初的野蠻生長徹底進(jìn)化為拼質(zhì)量和服務(wù)的“深水區(qū)”。這意味著大數(shù)據(jù)和企業(yè)端的增值服務(wù)能力的競爭已經(jīng)刻不容緩。對比兩位勁敵百度系、阿里系對包括大數(shù)據(jù)、人工智能、金融支付等產(chǎn)業(yè)鏈資源的全方位調(diào)動(dòng)，新美大與騰訊的聯(lián)系則明顯松散，雙方如何進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資源協(xié)同是個(gè)挑戰(zhàn)。 在資本市場向好的時(shí)候，用戶量、活躍度、GMV都是決定估值的指標(biāo)，如今進(jìn)入寒冬的資本市場只相信現(xiàn)金流和市盈率?！ ∷?，一向以燒錢為模式的美團(tuán)融資之路，已引起投資人的質(zhì)疑，如何實(shí)現(xiàn)盈利成為美團(tuán)的當(dāng)務(wù)之急。（上海證券報(bào)）