摘要：

2015年，最火的行業(yè)，一定繞不過“眾籌”。

這個模式，曾被看為VC的顛覆者，激活民間資本的酵母，巨頭們都紛紛布局。

最火時近300家平臺，3分鐘募資2500萬，眾籌廣告甚至爬上了高鐵；如今大多停擺、轉(zhuǎn)型、退出，只剩下一個空落落舞臺。

在中國的土壤之上，我們常?？吹竭@些急速落潮的故事，它們從一出生，就暗含必敗的宿命：非理性的開場，一擁而上的躁動，監(jiān)管的冷卻……

01退幕

某公司的眾籌是從去年下半年，開始了默默退場。

該公司的員工透露，當(dāng)初一百來人的團(tuán)隊幾乎解散，最后一個募集的項目停止在2016年7月。

現(xiàn)在剩下寥寥數(shù)人，在做投后管理。

問其原因，他只有兩句話：“大環(huán)境如此，時機(jī)未到”。

早就拿到首家股權(quán)眾籌營業(yè)執(zhí)照的螞蟻達(dá)客，其網(wǎng)站依然顯示為“測試版”，官網(wǎng)簡單，最新的股權(quán)眾籌項目，也停留在2016年。

而蘇寧私募股權(quán)眾籌網(wǎng)站，也被調(diào)整下線，官網(wǎng)打開后，直接跳轉(zhuǎn)到蘇寧易購上。

就此，巨頭們眾籌之夢，悉數(shù)夢斷。

巨頭尚且如此，各大小平臺，更是落寞退場。

專注于吃喝玩樂領(lǐng)域的眾籌客，盡管領(lǐng)域更垂直，但依然舉步維艱，現(xiàn)在他們試圖往直播領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，追逐下一個風(fēng)口。

根據(jù)眾籌之家數(shù)據(jù)，截至2017年5月底，仍有425家平臺處于運營狀態(tài)（網(wǎng)站鏈接仍可打開）。其中，股權(quán)/收益權(quán)眾籌平臺約為182家，失效平臺3家，新收錄平臺0家。

行業(yè)內(nèi)，幾乎無人再提股權(quán)眾籌。

各大互聯(lián)網(wǎng)金融的媒體官網(wǎng)上，股權(quán)眾籌這個分欄目，被默默關(guān)閉、下線。

一個曾經(jīng)風(fēng)起云涌的風(fēng)口行業(yè)，寥落至此，讓曾經(jīng)身處這場大戲之中的人，恍如隔世……

02造夢

時間回溯到2014年，那個創(chuàng)業(yè)者躁動的年代。

兩百米的創(chuàng)業(yè)大街上，咖啡廳里坐滿了西裝革履、卻多日未洗頭而頭油锃亮的熱血青年，他們拿著BP，一輪輪見投資人，高談闊論，仿佛心懷萬物，胸攬?zhí)煜隆?/p>

創(chuàng)業(yè)太熱，熱到VC都不夠用了。

股權(quán)眾籌就是在這波創(chuàng)業(yè)春風(fēng)中開始了瘋狂生長。

2011年，股權(quán)眾籌這個全新的模式，飄洋越海，從美國來到中國。

很長一段時間，股權(quán)眾籌只是傳統(tǒng)VC的補(bǔ)充，突然間，它從“補(bǔ)充者”，成為了“替代者”，甚至“顛覆者”。

最先覺察到風(fēng)口的，是嗅覺靈敏的創(chuàng)投媒體系，以36氪為主要代表，他們的用戶多為創(chuàng)投人士，又聚集了一批早期的創(chuàng)業(yè)項目，有先天的發(fā)展優(yōu)勢。

他們帶著強(qiáng)大的使命感，宣傳語也是豪氣干云：“讓錢跟著人走，而不用看‘豪門’的臉色”。

在媒體推波助瀾下，風(fēng)口真的來了。

2015年，巨頭們敲鑼打鼓都來了。京東、阿里、小米等電商系，試圖將股權(quán)像商品一樣兜售。

不久，螞蟻金服也發(fā)布了一場聲勢浩大的新聞發(fā)布會，宣布成立“螞蟻達(dá)客”。

“國外有納斯達(dá)克，中國有螞蟻達(dá)客”，螞蟻金服的副總裁韓歆毅在舞臺上描摹恢弘藍(lán)圖，他引用著馬云的名言作為注腳：“夢想還是要有的，萬一實現(xiàn)了呢？”

在巨頭的牽引力下，第三方的小平臺，開始出現(xiàn)了爆炸式增長，眾籌客、大伙投、第五創(chuàng)、頭狼金服等多個項目都宣布完成融資，融資額百萬級別。

“最火的時候，近300家平臺”，眾籌行業(yè)垂直媒體“眾籌之家”的主編子野稱，很多平臺融資后，開始高調(diào)宣傳，甚至在高鐵座椅上打起了廣告。

2016年年初，凹凸租車在京東上眾籌2500萬人民幣，上線3分鐘即超募，最后居然募資近1億。

“人人都是做天使的時代，已經(jīng)來到我們身邊了”，在《新聞直播間》的欄目上，主持人和嘉賓對于這個金融新生兒充滿了熱情，“值得我們?nèi)ズ亲o(hù)它”。

股權(quán)眾籌一下被推到了浪頭之巔，但一些，卻開始出現(xiàn)異樣的妖氛。

“整個投資環(huán)境都是非理性的”，子野注意到，大多數(shù)的投資者，來自于P2P領(lǐng)域。

彼時，P2P如熾浪撲面，激活了民間散碎的資本，人們開始接受這種新式的理財理念。

股權(quán)眾籌正是搭上了這一波時代快車。而子野注意到，很多平臺為了上車，開始不擇手段，“宣傳的時候，直接說本金可以翻一倍、兩倍”。

相比P2P年化12%的利率，這個新生的模式，卻打出了高達(dá)100%甚至200%的回報，一度讓投資人心智全失。

參與其中的，除了P2P領(lǐng)域的投資者，剩下的小部分是中產(chǎn)階級，他們才符合股權(quán)眾籌的用戶地位——有一定的經(jīng)濟(jì)實力和抗風(fēng)險能力。

而正是這個扭曲的開場，才導(dǎo)致后面一系列多米諾骨牌式的連鎖崩盤……

03崩盤

2015年的下半年，行業(yè)開始產(chǎn)生微妙的變化。

早期P2P投資過來的那批用戶，他們經(jīng)歷過半年或一年的投資周期，開始期望看到股權(quán)眾籌的收益了。

事實上，股權(quán)眾籌是一個“慢悠悠”的模式。

在中國，一家企業(yè)從創(chuàng)立到上市，至少5-7年的時間，甚至更長。這就意味著，股權(quán)眾籌要跑完一個周期，需要至少5-7年。

而被“剛性兌付”和“保本保息”喂刁了胃口，被P2P的短期投資就有收益教育的投資人，對如此長的時間周期，完全不能接受。

“投資人開始天天吵著就要退出，給他們解釋，完全聽不進(jìn)去”，某眾籌平臺的媒體負(fù)責(zé)人辛晴感覺，投資人的情緒開始失控，他幾乎能聽到?jīng)Q裂的滋啦聲。

最激烈的時候，辛晴在群里說一句話，所有投資人都開始圍攻。往往一個問題剛回復(fù)完，又冒出七八個問題，“壓力巨大，頭發(fā)都愁白了”。

當(dāng)然，除了上市之外，還有兩種退出方式：下一輪融資或者大股東回購。

可實際上，操作起來也困難重重，因為“眾口難調(diào)”。