江陰農(nóng)商行登陸A股市場保證貸款風(fēng)險高發(fā)

臣財貸款網(wǎng)(https://loan.cngold.org/)8月1日訊，近日，江蘇江陰農(nóng)商行公告稱，證監(jiān)會核準(zhǔn)了該行的IPO首發(fā)申請，預(yù)計發(fā)行日期為8月3日，股票簡稱“江陰銀行”。根據(jù)證監(jiān)會批復(fù)，江陰農(nóng)商行獲批發(fā)行規(guī)模不超過20, 944.55萬股，約為此前招股書預(yù)披露發(fā)行數(shù)量的52%，發(fā)行后總股本為1,767,354, 347股。

這意味著，此輪地方銀行上市潮，江陰農(nóng)商行將成為首家登陸A股市場的農(nóng)商行，搶先同屬于江蘇境內(nèi)的無錫農(nóng)商行（最早過會的農(nóng)商行）和吳江農(nóng)商行（7月中旬已經(jīng)申請到股票代碼）。

資料顯示，目前全國農(nóng)商行數(shù)量已達(dá)1000家。記者注意到，除了重慶農(nóng)商行H股上市外，其他農(nóng)商行均未有登陸資本市場。

歷經(jīng)八年多次延期

資料顯示，江陰農(nóng)商行成立于2001年12月，前身江陰市信用合作社聯(lián)合社，是在原江陰市35家法人信用合作社和3家城市信用社的基礎(chǔ)上，經(jīng)國務(wù)院、中國人民銀行總行批準(zhǔn)，由江陰企業(yè)、自然人入股組建的地方性股份制商業(yè)銀行，是全國首批三家股份制農(nóng)村商業(yè)銀行之一。

2005年5月11日，由“江陰市農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司“更名為”江蘇江陰農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司”。

招股書資料顯示，截至2015年12月31日，江陰農(nóng)商行在江陰地區(qū)共擁有1家營業(yè)部、26家支行和47家分理處、331臺ATM自助服務(wù)終端，遍布江陰市10個鎮(zhèn)、5個街道、2個開發(fā)區(qū)；同時該行在江陰市之外設(shè)有外地支行7家，并控股發(fā)起設(shè)立了5家村鎮(zhèn)銀行；總資產(chǎn)、存款余額和貸款余額分別為904.78億元、676.53億元和498.57億元。

截至2016年3月10日，該行前十大股東分別為江陰長江投資集團(tuán)有限公司、江陰新錦南投資發(fā)展有限公司、江蘇省華貿(mào)進(jìn)出口有限公司、江陰市長達(dá)鋼鐵有限公司、江陰市華發(fā)實業(yè)有限公司、江陰市愛衣思團(tuán)絨毛紡有限公司、江陰市振宏印染有限公司、海瀾集團(tuán)有限公司、無錫市嘉億商貿(mào)有限公司、江陰法爾勝鋼鐵制品有限公司，合計總持股比例為41.9%。該行目前第一大股東持股比例僅為4.86%，不存在控股股東和實際控制人。

事實上，早在2008年7月，江陰農(nóng)商行便啟動了上市計劃，隨后于2008年11月首次向證監(jiān)會進(jìn)行了申報，但到2011年1月才被批準(zhǔn)IPO申請，此后由于政策限制一直處于等待狀態(tài)，直到2016年1月通過IPO申請，成為全國首家A股IPO過會的縣域農(nóng)商行。

期間，江陰農(nóng)商行從發(fā)行不超過2億股變更為發(fā)行不超過4億股，上市地更改為深圳證券交易所中小板，董事會更是連續(xù)五次延長了其發(fā)行A股方案的有效期。

江陰本地市場占有率第一

據(jù)了解，江陰農(nóng)商行是江陰地區(qū)“三農(nóng)”和中小企業(yè)的金融服務(wù)主力軍。根據(jù)中國人民銀行江陰市支行的統(tǒng)計，截至2015年12月31日，該行江陰地區(qū)各項存款余額占江陰市29家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款總額的20.45%，位居第一；各項貸款余額占江陰市29家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款總額的17.63%，位列第一。

招股書顯示，截至2015年12月31日，該行（母公司）涉農(nóng)貸款380.13億元（不含貼現(xiàn)），占該行（母公司）貸款余額的99.50%（不含貼現(xiàn)）；支持農(nóng)村中小微企業(yè)貸款322.28億元，占本行（母公司）貸款余額的84.35%。

其中，公司貸款一直是該行貸款組合中占比最大的部分。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月31日、2014年12月31日和2015年12月31日，該行公司貸款余額分別達(dá)414.64億元、447.50億元和453.90億元，分別占該行全部貸款余額的93.75%、92.47%、91.04%。

同時，債券投資也是該行去年經(jīng)營策略中的一大亮點。數(shù)據(jù)顯示，該行從債券板塊獲得的利息收入增長60.23%，達(dá)到了87.28億元，成為該行利息收入增長的最主要推動力。

近三年資產(chǎn)質(zhì)量下降

記者梳理江陰農(nóng)商行近三年財報發(fā)現(xiàn)，該行凈利潤及凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，2013年~2015年，江陰農(nóng)商行的凈利潤分別為10.27億元、8.51億元、8.15億元，而凈資產(chǎn)收益率則分別為19.64%、14.27%和12.13%。

但若對比目前5家排隊等待上市的農(nóng)商行去年凈利潤集體負(fù)增長，江陰農(nóng)商行的凈利潤滑坡程度屬最輕的一家，降幅為4.2%。

與此同時，不良資產(chǎn)大幅攀升。數(shù)據(jù)顯示，2013年~2015年，江陰農(nóng)商行的不良貸款率分別為1.19%、1.91%和2.17%，高于2015年全國商業(yè)銀行平均水平1.67%；而撥備覆蓋率236.63%、171.97%、169.72%，低于2015年全國商業(yè)銀行平均水平181.18%。

對此，著名財經(jīng)評論家賀宛男表示，江陰農(nóng)商行同所有上市銀行一樣，募股資金只有一項用途，充實資本金。但是數(shù)據(jù)顯示，其資本充足率并不低，“其中一般資本充足率為13.99%(監(jiān)管要求10.5%)，一級資本充足率12.87%(監(jiān)管要求8.5%)，核心資本充足率12.87%(監(jiān)管要求7.5%)，顯然，其三項資本充足率全都高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，說得更明白一點，至少該行目前并不缺資本。”

保證貸款風(fēng)險高發(fā)

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，江陰農(nóng)商行資產(chǎn)總額904.78億元，其中貸款余額498.57億元，占資產(chǎn)總額的比例為55.10%。其中，不良貸款余額10.82億元，不良貸款率為2.17%。貸款損失準(zhǔn)備余額為18.37億元，貸款損失準(zhǔn)備余額與貸款總額的比率為3.68%，貸款損失準(zhǔn)備與不良貸款的比率為169.72%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，江陰農(nóng)商行除了經(jīng)營地域的局限性，其多數(shù)貸款集中在制造業(yè)，截至2015年12月31日，其制造業(yè)貸款為256.03億元，占比56.41%。

同時，該行的保證貸款比例較高，且近三年40%~50%的不良貸款出自該保證方式。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日、2014年12月31日和2013年12月31日，該行保證貸款余額分別為213.18億元、228.88億元和233.19億元，分別占該行貸款總額的42.76%、47.30%和52.72%。

對此，江陰農(nóng)商行表示，江陰地區(qū)的企業(yè)以制造業(yè)為主，在制造業(yè)出現(xiàn)通縮的情況下其盈利能力下降，且江陰地區(qū)多為中小企業(yè)，企業(yè)的融資較多采取了互保、聯(lián)保的方式，擔(dān)保圈的形成導(dǎo)致企業(yè)的信用風(fēng)險容易在企業(yè)之間傳染。由于保證貸款一般無抵押或質(zhì)押物支持，當(dāng)借款人還本付息能力出現(xiàn)困難時，一旦保證人的財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，該行可能面臨擔(dān)保貸款無法全部或部分收回的風(fēng)險。

此外，江陰農(nóng)商行在招股書中還特別提到了房地產(chǎn)行業(yè)貸款、鋼鐵行業(yè)貸款及政府融資平臺貸款的風(fēng)險。

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，該行房地產(chǎn)行業(yè)公司貸款余額4.79億元，占該行公司貸款總額的1.06%，不良貸款率為10.07%；鋼鐵行業(yè)公司貸款余額24.63億元，占該行公司貸款總額的5.43%，不良貸款率為2.19%；政府融資平臺貸款余額為6.38億元，占該行貸款總余額的1.28%，涉及政府融資平臺企業(yè)12家。

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