改革開放以來，利率管制問題所引發(fā)的市場矛盾問題隨著全球經(jīng)濟(jì)化腳步的不斷加快而更加突出。尤其是考慮到我國市場平臺(tái)開始逐步與國際市場平臺(tái)相互接軌，在新的發(fā)展背景下國家經(jīng)濟(jì)體制的改革以及金融體制的改革速度也在不斷加快，而利率市場化變革，也成為了我國金融市場順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的必然選擇。但是利率的市場化發(fā)展也意味著商業(yè)銀行的金融業(yè)務(wù)面臨著更加復(fù)雜多變的外部市場環(huán)境，同時(shí)也潛藏著更多的風(fēng)險(xiǎn)問題。上個(gè)世紀(jì)90年代到本世紀(jì)初期的十年之間，我國中央銀行連續(xù)八次下調(diào)利率，而在2007年中央銀行又連續(xù)六次上調(diào)了基準(zhǔn)利率。央行對于基準(zhǔn)利率的頻繁調(diào)整，也加大了商業(yè)銀行在經(jīng)營管理過程中面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)問題。這也意味著，商業(yè)銀行必須要樹立起應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，采取更加有效的風(fēng)險(xiǎn)防范手段，才能找準(zhǔn)解決利率不確定性問題的切入點(diǎn)。但想要有效提升商業(yè)銀行應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)的能力，就必須要實(shí)現(xiàn)對商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的全面識(shí)別，只有在商業(yè)銀行運(yùn)營管理過程中，快速排查風(fēng)險(xiǎn)問題，并且利用合理的評估和測量工具對利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)估和管理，才能幫助商業(yè)銀行在發(fā)展過程中有效防范風(fēng)險(xiǎn)問題。
一、利率市場化的發(fā)展概況
1949年新中國成立初期直到1978年改革開放政策落實(shí)之前，我國的本幣利率始終采用的是管制利率的方法。直到上世紀(jì)80年代，中央銀行才允許市場中的各類型金融機(jī)構(gòu)所實(shí)行的貸款利率可以在央行公布的法定基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)條件下適當(dāng)提升。到1996年，我國正式實(shí)現(xiàn)了銀行之間的同業(yè)拆借以及國倩發(fā)行的利率市場化管理模式。到1999年，我國又一次放寬了利率政策，允許小微企業(yè)的貸款利率在規(guī)定范圍內(nèi)浮動(dòng)。到2000年，我國又進(jìn)一步開放了對外幣的貸款利率管理政策。在隨后的幾年之間，我國又逐步實(shí)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)、人民幣貨幣利率基本過渡到上限的開放制度，并且允許存款利率的下浮。由此不難看出，自改革開放之后，一直到當(dāng)前，我國利率的市場化改革已經(jīng)邁過了很多難關(guān)，目前利率的市場化改革依然在全國有預(yù)設(shè)性的、有步驟地持續(xù)進(jìn)行。
利率的市場化改革進(jìn)一步推動(dòng)了國家金融機(jī)構(gòu)自主發(fā)展的能力，同時(shí)，也使得市場內(nèi)部的利率體系更加完善和健全。但是利率的市場化改革需要循序漸進(jìn)的推動(dòng)，利率調(diào)整和改革的步伐不宜過快。利率的市場化改革進(jìn)一步提升了國內(nèi)市場中資金的運(yùn)用效率，同時(shí)，也使得市場中流動(dòng)的資金資源得到了更加優(yōu)化的配置，但是隨著我國利率市場化改革的不斷深化，利率政策的進(jìn)一步開放也讓市場中利率的波動(dòng)性不斷加劇，國家針對金融利率的管理難度也在不斷加大。因此，我國商業(yè)銀行應(yīng)該對利率風(fēng)險(xiǎn)問題的防范和管理加以重視。
二、利率市場化背景下我國商業(yè)銀行常見的利率風(fēng)險(xiǎn)
（一）重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是銀行資產(chǎn)、銀行負(fù)債以及表外到期日的不同和重新定價(jià)時(shí)間的差異性而造成的風(fēng)險(xiǎn)。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于重新定價(jià)的時(shí)間點(diǎn)與原本資產(chǎn)負(fù)傳到期日時(shí)間點(diǎn)的差異性而造成，這種差異性也被稱為重新定價(jià)缺口，主要表示某一時(shí)間點(diǎn)敏感性資產(chǎn)的利率以及敏感性負(fù)傳利率之間的差異性。如果重新定價(jià)的缺口為零，證明商業(yè)銀行在發(fā)展的過程中不存在任何重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，但如果重新定價(jià)的缺口大于或小于零，則表明商業(yè)銀行在發(fā)展的過程中存在敏感性資產(chǎn)以及敏感性負(fù)債之間的時(shí)間差異性風(fēng)險(xiǎn)，通常情況下重新定價(jià)缺口的絕對值數(shù)頷越大，商業(yè)銀行面臨的重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也就越高。
（二）收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)
收益曲線風(fēng)險(xiǎn)主要是將各類型期權(quán)倩券的收益率相互連接而得到的一條具有內(nèi)在規(guī)律的曲線。收益曲線的斜率會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展階段的不同而發(fā)生波動(dòng)性變化，這也會(huì)使得收益曲線圖呈現(xiàn)出不同的波動(dòng)性形狀，并因此產(chǎn)生各類型收益曲線風(fēng)險(xiǎn)問題。如果將各類型期權(quán)債券的收益率用曲線圖形表示，通常情況下，曲線圖形在某一點(diǎn)的斜率為正向的，但是也不排除由于外部市場環(huán)境或國家政策利率長期浮動(dòng)變化，出現(xiàn)利率貸款重新定價(jià)后的利率低于短期存款利率的可能性，當(dāng)收益率曲線存在較大波動(dòng)性，一點(diǎn)利率的斜率就會(huì)為正向變?yōu)樨?fù)向，這時(shí)，利息差的收益額就會(huì)持續(xù)性地縮小甚至變成負(fù)數(shù)，為商業(yè)銀行帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)問題。
（三）基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)
基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)主要是指當(dāng)貸款的其他條件與重新定價(jià)后，貸款的特征相似時(shí)，由于貸款其他條件的基準(zhǔn)利率存在差異性或利率變動(dòng)幅度較大而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)問題。假設(shè)某一商業(yè)銀行在一年期的貸款利率以及一年期的存款利率分別為5%和3%，那么，隨著外部市場利率變動(dòng)以及政策的調(diào)整，銀行也需要靈活的調(diào)整貸款的利率水平，這時(shí)，銀行將貸款利率上調(diào)30個(gè)基數(shù)點(diǎn)，上調(diào)到5.3%的利率水平。與此同時(shí)，商業(yè)銀行將自身的存款利率上調(diào)到了60個(gè)基點(diǎn)，存款利率上調(diào)至3.6%。雖然在調(diào)整過后存款利率以及貸款利率之間的利息差仍然有1.7%，但是相較于調(diào)整之前的利息差2%來說少了30個(gè)基點(diǎn)，這部分利息差所代表的基點(diǎn)也被稱為基準(zhǔn)利率風(fēng)險(xiǎn)問題。利率的改變和調(diào)節(jié)一直以來就是中央銀行實(shí)現(xiàn)對金融市場宏觀調(diào)控的一種重要方式和手段，存款利率調(diào)整的幅度會(huì)由于國家根據(jù)不同的宏觀調(diào)控目的而存在較大的差異性。
我國商業(yè)銀行目前的貸款所依據(jù)的基準(zhǔn)利率通常情況下都是由中國人民銀行所公布的基準(zhǔn)利率，而在這種基準(zhǔn)利率的指導(dǎo)作用下，商業(yè)銀行面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)相對較小。但是隨著利率市場化的不斷改革和推進(jìn)，特別是在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，我國金融市場也開始與國際金融市場之間相互接軌，這也導(dǎo)致商業(yè)銀行由于業(yè)務(wù)方面的需求開始逐漸與美國國庫券的利率作為參考依據(jù)，由于基準(zhǔn)利率參考依據(jù)的調(diào)整和變化，許多商業(yè)銀行在發(fā)展過程中也面臨著更大的稽查風(fēng)險(xiǎn)問題。2012年6月8日，中國人民銀行決定并且宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣的存款基準(zhǔn)利率，同時(shí)，將金融機(jī)構(gòu)存款利率的浮動(dòng)區(qū)間上限進(jìn)行了調(diào)整，調(diào)整的范圍大概為存款基準(zhǔn)利率的1.1倍，除此之外，還將金融機(jī)構(gòu)貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間的下限也進(jìn)行了調(diào)整，調(diào)整的幅度為基準(zhǔn)利率的0.8倍，這也是中央銀行近三年來首次降息，而中央銀行這一宏觀調(diào)控的舉動(dòng)，也證明了中央銀行開始推動(dòng)利率市場化的決心，商業(yè)銀行的利息差額將會(huì)進(jìn)一步的縮小。
（四）選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)
由顧客自由選擇所帶來的銀行收益損失，就被稱為選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)問題。由于不同商業(yè)銀行經(jīng)營的有期權(quán)性質(zhì)的資產(chǎn)、負(fù)傳以及其他業(yè)務(wù)存在較大的差異性，在市場帶動(dòng)作用下，如果利率出現(xiàn)較大波動(dòng)，客戶就會(huì)根據(jù)自身的喜好以及市場中的利率變動(dòng)情況，行使自身的自由選擇權(quán)利，由此也為商業(yè)銀行帶來了選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。
但目前我國市場中存款利息上限還未開放的大背景下，我國銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)主要還是體現(xiàn)在重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)以及基差風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)部分。而隨著國家利率市場化改革進(jìn)程的不斷加快，市場中以及政策性的利率波動(dòng)，對于我國商業(yè)銀行在發(fā)展過程中的盈利額、凈現(xiàn)金流以及隱合的期權(quán)價(jià)值等方面都會(huì)產(chǎn)生較大的影響，而在更加復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，商業(yè)銀行在無硝煙的市場競爭中也將面臨著更大的利率風(fēng)險(xiǎn)問題。尤其是當(dāng)利率下調(diào)時(shí)，經(jīng)營狀況相對良好的貸款客戶會(huì)提前償還本金，最終，再以較低的利率水平進(jìn)行融資。但是由于銀行之間的惡性競爭，很多商業(yè)銀行為了不失去VIP客戶只能重新發(fā)放貸款，這也讓商業(yè)銀行面臨著更大的期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)問題。
三、利率市場化背景下我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的成因
（一）國家經(jīng)濟(jì)體制方面的影響
我國作為社會(huì)主義國家，實(shí)行的是以公有制為主體，多種所有制共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度。而在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，國有商業(yè)銀行在特殊的經(jīng)濟(jì)體制下發(fā)放了大量的政策性貸款，這些政策性貸款的絕大多數(shù)都與國有企業(yè)相互對接。雖然目前國家的國有企業(yè)改革工作也在穩(wěn)步前行，但是其中仍然有相當(dāng)一部分的老牌國有企業(yè)并沒有建立起相對規(guī)范且與市場相互接軌的企業(yè)管理制度。甚至還有部分國有企業(yè)的營業(yè)收益以及資產(chǎn)質(zhì)量存在巨大的問題，例如，部分發(fā)放給國有企業(yè)的貸款成為壞賬和呆賬，這些問題都嚴(yán)重地影響到國有商業(yè)銀行的貸款回收質(zhì)量。商業(yè)銀行特別是國有的大型商業(yè)銀行存在的不良貸款也導(dǎo)致我國商業(yè)銀行面臨著更加復(fù)雜的利率風(fēng)險(xiǎn)問題。
除此之外，根據(jù)國家的相關(guān)法律規(guī)定，目前，國內(nèi)市場中現(xiàn)行的本地利率仍然是由中央銀行統(tǒng)一規(guī)定的。從國家宏觀調(diào)控的角度上來看，關(guān)于國家本幣利率的升降政策在1996年到2007年之間經(jīng)歷了八次利率下調(diào)，而在2007年的三月份之后又經(jīng)過了多次存款利率的上調(diào)政策。而中央銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率的政策變動(dòng)幅度較大，這也是很多商業(yè)銀行在發(fā)展過程中面臨著措手不及的問題。雖然隨著利率市場化改革步伐的不斷加快，中央銀行在發(fā)展過程中也賊予了市場中商業(yè)銀行部分利率浮動(dòng)的權(quán)限，但是很多商業(yè)銀行的利率浮動(dòng)權(quán)限具有較大的局限性。尤其是在中央銀行對基準(zhǔn)利率的調(diào)整和變動(dòng)的問題方面，很多商業(yè)銀行只能夠被動(dòng)地接受央行對于基準(zhǔn)利率的調(diào)節(jié)，但無法根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特征以及不同的客戶群體，針對不同業(yè)務(wù)對銀行帶來的收益以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行自主定價(jià)，而平凡的利率調(diào)整政策也讓商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)問題成為無法介入和抵御的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題。
（二）分業(yè)經(jīng)營模式下商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)分散能力較為薄弱
（三）商業(yè)銀行內(nèi)部的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡
目前，商業(yè)銀行在發(fā)展過程中缺乏針對資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整能力是音遍存在的問題。由于我國長期實(shí)行的利率管制政策，很多商業(yè)銀行無法對中央銀行的利率調(diào)整政策進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)期，更無法做到在央行利率政策變動(dòng)幅度較大后，針對自身的資產(chǎn)負(fù)傳結(jié)構(gòu)進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整和優(yōu)化，這也導(dǎo)致很多商業(yè)銀行在應(yīng)對央行利率調(diào)整波動(dòng)性較大時(shí)遭到了嚴(yán)重的損失。目前，國內(nèi)市場中商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)問題主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。
一方面，是體現(xiàn)在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比率結(jié)構(gòu)上。商業(yè)銀行的生息資產(chǎn)以及商業(yè)銀行的征信負(fù)債之間并沒有維持相對平衡的比例關(guān)系，從而引發(fā)了商業(yè)銀行存在利率敏感性缺口等問題，一旦央行的基準(zhǔn)利率頻繁調(diào)整，商業(yè)銀行即可能面臨著政策方面的風(fēng)險(xiǎn)問題。
（四）商業(yè)銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力較為薄弱
利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作是一項(xiàng)需要強(qiáng)大專業(yè)性和技術(shù)性的工作，對于利率風(fēng)險(xiǎn)管理人員本身的專業(yè)理論知識(shí)、掌握的知識(shí)結(jié)構(gòu)、能夠選擇或采用的技術(shù)方法都具有較為嚴(yán)格的要求。但目前我國市場中商業(yè)銀行內(nèi)部的管理體系構(gòu)架中，能夠應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別以及預(yù)測能力較為薄弱，這也進(jìn)一步加大了商業(yè)銀行在發(fā)展過程中面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)問題。除此之外，商業(yè)銀行還存在著內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為單一、資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性較等問題，而應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)的上市債券等方式所占的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)額在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中占據(jù)比例較小，這也導(dǎo)致商業(yè)銀行在發(fā)展過程中一旦面臨較大的利率風(fēng)險(xiǎn)問題很難及時(shí)地根據(jù)商業(yè)銀行內(nèi)部實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，嚴(yán)重地阻礙了商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作推進(jìn)的進(jìn)程。
四、我國商業(yè)銀行應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)問題的有效對策
（一）建立更加協(xié)調(diào)的產(chǎn)品定價(jià)體系
（二）運(yùn)用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)利率管理工具
現(xiàn)階段，我國金融市場在發(fā)展過程中商業(yè)銀行能夠應(yīng)用的金融工具的數(shù)量和種類相對來說局限性較大，同時(shí)，針對利率風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)法律法規(guī)還不夠完善，不足以為商業(yè)銀行規(guī)避以及管理利率風(fēng)險(xiǎn)提供科學(xué)的參考依據(jù)。這就需要國家進(jìn)一步為商業(yè)銀行的資產(chǎn)證券化發(fā)展以及推出其他創(chuàng)新性的衍生產(chǎn)品創(chuàng)造開放的市場空間]。想要幫助商業(yè)銀行在發(fā)展過程中擴(kuò)大貨幣市場的規(guī)模，可以通過同業(yè)之間拆借市場、銀行之間形成債券市場、發(fā)展金融票據(jù)等方式，幫助商業(yè)銀行掌握并且使用具備更強(qiáng)大的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。除此之外，商業(yè)銀行還應(yīng)該大力發(fā)展金融市場的衍生產(chǎn)品，在應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)的過程中加大對于衍生產(chǎn)品的使用力度，可以通過發(fā)展利率期貨、利率期權(quán)或利率互換等方式，進(jìn)一步提升商業(yè)銀行應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。
（三）引入且培養(yǎng)更多專業(yè)性的利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才
商業(yè)銀行在經(jīng)營管理過程中的利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、利率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估以及利率風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對和管理是一項(xiàng)技術(shù)性和專業(yè)性較的工作，對于風(fēng)險(xiǎn)管理人員的專業(yè)理論水平、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)等方面均有較為嚴(yán)格的要求[1。因此，商業(yè)銀行在招聘利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才的過程中，更應(yīng)該通過適當(dāng)提高門檻等方式招聘更加專業(yè)化的人才，實(shí)現(xiàn)對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)開展過程中利率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測和防范。同時(shí)，考慮到利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作還涉及了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)、信息技術(shù)、金融工程等一些知識(shí)密集型的人才，商業(yè)銀行更應(yīng)該針對現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理人才進(jìn)行進(jìn)一步的培訓(xùn)和管理，并且在銀行內(nèi)部建立起合理的就業(yè)導(dǎo)向。商業(yè)銀行內(nèi)部的管理部門可以通過加校企合作的方式選取區(qū)域范圍內(nèi)學(xué)術(shù)水平較高等財(cái)經(jīng)類院校作為人才培養(yǎng)的試點(diǎn)，通過專業(yè)化的培訓(xùn)，進(jìn)一步提升國內(nèi)本土風(fēng)險(xiǎn)管理人才的專業(yè)水平。同時(shí)，在人才培訓(xùn)過程中還應(yīng)該加強(qiáng)與西方發(fā)達(dá)國家之間的人才交流，通過引入國外知名、經(jīng)驗(yàn)豐富的利率管理型人才，提升利率管理專業(yè)水平。
（四）開發(fā)金融創(chuàng)新產(chǎn)品，建立風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對體系
金融創(chuàng)新產(chǎn)品以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對工具的開發(fā)和應(yīng)用，能夠幫助商業(yè)銀行在應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)具備更多的選擇性。在開發(fā)商業(yè)銀行金融衍生產(chǎn)品或工具時(shí)，應(yīng)該根據(jù)商業(yè)銀行周邊所處的市場特征以及銀行內(nèi)部現(xiàn)有的金融工具種類進(jìn)行靈活的調(diào)整，建立起獨(dú)屬于自身特色的產(chǎn)品庫，能夠應(yīng)對不同的市場變換特征以及金融環(huán)境選擇合適的金融工具。同時(shí)，對于西方市場中現(xiàn)有的商業(yè)銀行金融衍生產(chǎn)品以及衍生工具也不能照搬照抄，而是要根據(jù)銀行自身的發(fā)展特色以及市場變化情況在原有的金融衍生產(chǎn)品以及衍生工具上進(jìn)行進(jìn)一步的創(chuàng)新和挖掘。