央行與各銀行間幾近膠著的博弈似乎可以告一段落了?！ ?月24日，一封人民銀行辦公廳的函文顯示了央行對(duì)于流動(dòng)性管理的強(qiáng)硬態(tài)度，在這份公開(kāi)函中，央行再次強(qiáng)調(diào)“當(dāng)前，我國(guó)銀行體系流動(dòng)性總體處于合理水平”，并要求各金融機(jī)構(gòu)“繼續(xù)強(qiáng)化流動(dòng)性管理，促進(jìn)貨幣環(huán)境穩(wěn)定”?！ ∪绻f(shuō)上周堅(jiān)持發(fā)行央票僅僅是央行的“暗示”，那么這封函文則可能明確表示央行近期不會(huì)出手，由此，也徹底斷了市場(chǎng)對(duì)大規(guī)模逆回購(gòu)甚至降低存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期?！ 叭ツ暌詠?lái)，央行加強(qiáng)了公開(kāi)市場(chǎng)操作的力度，但現(xiàn)在風(fēng)向變了，央行可能是想讓銀行吃一塹長(zhǎng)一智?！币晃煌赓Y機(jī)構(gòu)分析師對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。 央行警告銀行需“自救” 央行在上述函文中指出，商業(yè)銀行要密切關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性形勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性影響因素的分析和預(yù)測(cè)，做好半年末關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性安排?！ 〖热谎胄姓J(rèn)為當(dāng)前流動(dòng)性總體處于合理水平，也意指目前的流動(dòng)性緊張只是暫時(shí)的、結(jié)構(gòu)性的。 “一開(kāi)始只是由于外匯占款下降、企業(yè)財(cái)稅上繳等突發(fā)原因引起的緊張，后來(lái)市場(chǎng)情緒受到影響，都怕借不到錢(qián)，緊張預(yù)期于是開(kāi)始不斷地?cái)U(kuò)散?！币晃簧虡I(yè)銀行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，盡管流動(dòng)性緊張可能到下月才會(huì)真正得到緩解，但至少央行的明確態(tài)度有助于平緩市場(chǎng)的預(yù)期。 在緊張情緒的感染下，近期銀行間市場(chǎng)各種傳言不斷。如某銀行違約、某銀行得到央行資金支持、甚至有銀行因系統(tǒng)升級(jí)引起的問(wèn)題也都與資金緊張聯(lián)系到了一起?！ 般y行已經(jīng)習(xí)慣了央行來(lái)平緩流動(dòng)性波動(dòng)。尤其是去年以來(lái)，央行加強(qiáng)了公開(kāi)市場(chǎng)操作的力度，但現(xiàn)在風(fēng)向變了，央行可能是想讓銀行吃一塹長(zhǎng)一智?！币晃煌赓Y機(jī)構(gòu)分析師對(duì)記者表示?！ ≡谏鲜龊闹?，央行以“溫和”的口吻對(duì)銀行提出了“強(qiáng)硬”要求：商業(yè)銀行應(yīng)針對(duì)稅收集中入庫(kù)和法定準(zhǔn)備金繳存等多種因素對(duì)流動(dòng)性的影響，提前安排足夠頭寸，保持充足的備付率水平，保證正常支付結(jié)算；按宏觀審慎要求對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行合理配置，謹(jǐn)慎控制信貸等資產(chǎn)擴(kuò)張偏快可能導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；充分估計(jì)同業(yè)存款波動(dòng)幅度，有效控制期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)；金融機(jī)構(gòu)特別是大型商業(yè)銀行在加強(qiáng)自身流動(dòng)性管理的同時(shí)，還要積極發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，配合央行起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用?！ ?duì)于央行針對(duì)大行的要求，上述銀行人士認(rèn)為，或許資金充足的大行會(huì)先穩(wěn)住，通過(guò)大行加強(qiáng)拆出資金來(lái)緩解過(guò)緊的資金面，這給資金更為緊張的中小銀行帶來(lái)了一些期望。 引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì) 上周，一份廣為流傳的央行會(huì)議記錄顯示，央行高層認(rèn)為銀行高估流動(dòng)性，寄希望于政府的寬松政策，提前布局占位，6月前10天，全國(guó)銀行信貸增加近一萬(wàn)億元，且新增貸款中70%以上是票據(jù)，資金空轉(zhuǎn)，沒(méi)有有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！ ∵@份記錄尚未得到央行證實(shí)，但6月24日央行公布的前述函文也提到了貸款量與結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。央行指出，各金融機(jī)構(gòu)要統(tǒng)籌兼顧流動(dòng)性與盈利性等經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，合理把握一般貸款、票據(jù)融資等的配置結(jié)構(gòu)和投放進(jìn)度，注重通過(guò)激活貨幣信貸存量支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，避免存款“沖時(shí)點(diǎn)”等行為，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。 這也顯示出央行正在貫徹決策層的意志，國(guó)務(wù)院上周三召開(kāi)常務(wù)會(huì)議稱，要把穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持住、發(fā)揮好；優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤(pán)活存量，更有力地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)?！ 〗衲昵?月，人民幣貸款與社會(huì)融資規(guī)模增速遠(yuǎn)超去年，5月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)15.8%，遠(yuǎn)高于13%的政府目標(biāo)，但相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未明顯好轉(zhuǎn)，這引起了對(duì)金融機(jī)構(gòu)資金是否有效流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)疑?！ 敖?，銀行間市場(chǎng)利率的上升，將促使銀行改善流動(dòng)性管理，降低貸款沖動(dòng)，尤其是冷卻過(guò)去幾年的表外業(yè)務(wù)和非銀行金融中介的無(wú)序擴(kuò)張。從一定意義上講，這是政策主動(dòng)調(diào)控，而不是等到泡沫破裂后的被動(dòng)調(diào)整。從中長(zhǎng)期看，這將有利于維護(hù)金融穩(wěn)定。同時(shí)，影子銀行的緊縮將有利于改變房地產(chǎn)和地方政府融資平臺(tái)占用太多資金，擠壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況?！敝薪鸸驹?月24日發(fā)布的研報(bào)中表示。(每日經(jīng)濟(jì)新聞)