2013年年中，同業(yè)拆放利率中隔夜期限利率的一次飆漲，將Shibor值這個原本明顯具有專業(yè)屬性的詞語科普成為了坊間大眾熱議的關注點，所謂的“中國式錢荒”（實際是期限錯配導致的結構性流動性緊張）也由嚴肅的財經(jīng)話題演變?yōu)椴栌囡埡蟮牧馁Y?！ ?如今，上市銀行中全國性銀行的年報已經(jīng)出齊，我們也能夠借數(shù)據(jù)大致還原商業(yè)銀行們去年同業(yè)融入和融出的選擇，以及利率水平的大起大落究竟如何影響銀行的成本和收益?！ ?遺憾的是，由于13家銀行的統(tǒng)計口徑并不完全一致，例如某些銀行將與央行[微博]有關的存拆交易也納入統(tǒng)計，而有些銀行并未注明同業(yè)存拆中是否包含買入返售和回購，我們只能勾勒出大致的情況，而不能做出“最某某”之類的排列。不過，相信2013年年報已經(jīng)是距離本源最近的一次公開披露，讀者還是可以從中體會究竟發(fā)生過什么?！ ?2014年，同業(yè)交易的主體、模式都正在發(fā)生改變?！芭c傳統(tǒng)銀行存貸款業(yè)務受限制不同，我們分行的金融市場業(yè)務一直以來不受不得異地經(jīng)營的限制”，一家近年來同業(yè)業(yè)務開展得風生水起的股份制銀行華南某分行的金融市場業(yè)務負責人今年2月對《證券日報》記者表示，“各家分行熱情都很高”?！般y監(jiān)會已經(jīng)要求銀行同業(yè)等金融市場業(yè)務實行專營化，由法人總部建立專營部門單獨經(jīng)營，其他部門和分支機構不再經(jīng)營”，另一家股份制銀行有關人士近日則向本報記者證實，“分行今后將不能再獨立從事金融市場業(yè)務”?！ ?家銀行同業(yè)融入成本大于同業(yè)融出收益 年報顯示，13家已經(jīng)披露年報的銀行（恰好全部為全國性的大中型銀行）中，有7家銀行去年同業(yè)融入的成本高于其向同業(yè)融出的利息收益，在流動性緊張的2013年呈現(xiàn)出“借款方”的特征。其中，交通銀行(3.75, 0.03, 0.81%)的利息凈支出的絕對值最高，但是相較于2012年還是呈現(xiàn)出減少的態(tài)勢，顯示其同業(yè)操作手法與2013年特定的“錢荒”背景關聯(lián)度降低；而凈利息支出絕對值僅次于交通銀行的民生銀行(7.95, 0.24, 3.11%)，則呈現(xiàn)出2013年利息支出較2012年激增的態(tài)勢?！ ?數(shù)據(jù)顯示，交通銀行2013年同業(yè)融入的付息率為3.96%，較上年同期的4.16%有所下降；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的3.46%增至3.62%；同業(yè)拆放的利息凈支出高達286億元，但是與2012年相比其凈利息支出減少了接近30億元?！ ?民生銀行2013年同業(yè)存放的付息率為4.89%，較上年同期的4.51%有所上漲，同業(yè)拆入的付息率則由2012年的3.99%降至3.8%（不過，該行同業(yè)拆入的余額僅為同業(yè)存放余額的3.5%左右，對于向下拉動綜合付息率的貢獻比較有限，幾乎可以忽略）；而其同業(yè)融出的收益率則分為存放同業(yè)和拆放同業(yè)兩部分，前者的收益率由2012年的4.56%降至4.15%，后者的收益率由2012年的5.04%降至4.62%；該行2013年同業(yè)拆放的利息凈支出為246億元，而其2012年的同業(yè)拆放的利息凈支出僅為83億元?！ ?工商銀行(3.45, 0.01, 0.29%)2013年同業(yè)融入的付息率為2.27%，較上年同期的2.56%明顯下降；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的2.54%上升至2.69%；同業(yè)拆放的利息凈支出為137億元?！ ?光大銀行[微博](2.48, 0.01, 0.40%)2013年同業(yè)融入的付息率為4.5%，較上年同期的4.02%上漲48個基點；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的4.91%下降至4.72%；同業(yè)拆放的利息凈支出為119億元?！ ?浦發(fā)銀行(9.90, 0.19, 1.96%)2013年同業(yè)融入的付息率為4.42%，較上年同期的4.43%基本持平；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的4.66%降至4.35%；從同業(yè)融出和同業(yè)融入的平均余額來看，該行同業(yè)融入的規(guī)模約為同業(yè)融出的3.2倍，由此判斷其2013年同業(yè)拆放應該是呈現(xiàn)利息凈支出為正的局面?！ ?招商銀行(9.95, 0.11, 1.12%)2013年同業(yè)融入的付息率為3.92%，較上年同期的3.7%微增；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的5.21%增至5.36%；同業(yè)拆放的利息凈支出為59億元。招商銀行還在年報中表示，由同業(yè)融出規(guī)模變化帶來的利息增收（較2012年）為37億元，由利率變化引起的利息增收為14億元，二者共同引起的利息收支變化合計51億元；由同業(yè)融入規(guī)模變化帶來的利息多支出為52億元，由利率變化引起的利息多支出為10億元，二者共同引起的利息收支變化合計62億元?！ ?中信銀行(4.89, 0.19, 4.04%)2013年同業(yè)融入的付息率為4.11%，較上年同期的4.09%微增；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的4.18%降至3.97%；同業(yè)拆放的利息凈支出為83億元?！ ∞r行同業(yè)拆放凈收入近200億元 在剩余的6家上市銀行中，農業(yè)銀行(2.41, 0.01, 0.42%)無疑是在去年流動性最為寬松的。該行2013年存拆放同業(yè)（包含買入返售等）的平均余額達到1.28萬億元，同業(yè)存拆放（包含賣出回購）的平均余額也接近1萬億元?！ ?年報顯示，農業(yè)銀行2013年同業(yè)融入的付息率為3.39%，較上年同期的3.36%微漲；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的3.48%激增至4.13%；同業(yè)拆放的利息凈收入為192億元?！ ?中國銀行(2.62, 0.02, 0.77%)2013年內地人民幣業(yè)務的同業(yè)融入的付息率為3.94%，較上年同期的4.51%下降57個基點；而其同業(yè)融出的收益率也由2012年的4.64降至4.28%；該行2013年內地人民幣業(yè)務同業(yè)拆放（含與央行有關的存款和負債）的利息凈收入為179億元?！ ?建設銀行(3.98, 0.03, 0.76%)2013年同業(yè)融入的付息率為2.45%，較上年同期的3.13%大幅下降；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的3.62%增至3.85%；同業(yè)拆放的利息凈收入為39億元?！ ?平安銀行(11.04, 0.35, 3.27%)2013年同業(yè)融入的付息率為5.24%，較上年同期的5.13%微增；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的5.21%增至5.36%；同業(yè)拆放的利息凈收入為10億元。 華夏銀行(8.45, 0.16, 1.93%)2013年同業(yè)融入的付息率為4.68%，而其同業(yè)融出的收益率則達到5.32%；同業(yè)拆放的利息凈收入為5億元。 以金融市場業(yè)務為重要經(jīng)營特色的興業(yè)銀行(10.22, 0.32, 3.23%)2013年同業(yè)融入的付息率為4.71%，較上年同期的4.61%微增；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的5.85%降至5.47%。從同業(yè)融出和同業(yè)融入的平均余額來看，該行融入和融出規(guī)模基本相當，結合收益率水平來看，應該呈現(xiàn)利息凈收入為正的局面。據(jù)接近興業(yè)銀行的有關人士介紹，“該行同業(yè)資產負債的流動性管理模式日趨成熟，包括來自大量中小金融機構的同業(yè)負債來源愈加多元、穩(wěn)定，并不必在流性緊張局勢下被動地通過賣出大量資產或吸收高成本負債來維持經(jīng)營穩(wěn)定，其中，來自銀銀平臺所服務的中小金融機構的同業(yè)負債，為興業(yè)銀行流動性管理提供了堅實的負債基礎”。 13家銀行同業(yè)業(yè)務利率差距大 對比上述各銀行相關數(shù)據(jù)可以看出，13家銀行同業(yè)融入的付息率和同業(yè)融出的收益率水平差異比較大。其中，付息率的區(qū)間為2.27%-5.24%，區(qū)間上限較下限幾近翻倍；收益率方面的區(qū)間為2.69%-5.47%，同樣是跨度驚人?！ ?“工商銀行同業(yè)融入的付息率為2.27%，而其同業(yè)融出的收益率為2.69%”，這顯示工商銀行的同業(yè)融入和融出主要都是在去年“錢荒”之前資金成本比較低的時候進行的，上述分行金融市場業(yè)務負責人分析，“當然也這反映出，工商銀行同業(yè)融入的緊迫性不高，沒有失去價格的主動權”。 “從農業(yè)銀行的情況來看，其上半年應該是融入融出比較平穩(wěn)，但是去年年中和年末同業(yè)資金價格上漲時應該是進行了積極融出，否則不可能飆升65個基點”，該人士同時表示?！ ?此外，招商銀行2013年同業(yè)融入的付息率為3.92%，而其同業(yè)融出的收益率為5.36%，差距為144個基點顯示其投資技巧較高，融入和融出的時間點的把握比較理想，加大了利差。建設銀行的情況類似，付息率與收益率的差距也高達140個基點，投資關鍵時點把控能力很強。（證券日報）