剛剛過去的一季度，理財市場可謂熱鬧非凡。如日中天的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”產(chǎn)品接連涌現(xiàn)，并飆高收益率，吸引了大批理財投資者?！安贿^，已經(jīng)感受到競爭壓力的商業(yè)銀行(行情 專區(qū))也不甘示弱，雖然后半季度銀行間資金面寬松程度超出預期，但銀行理財產(chǎn)品收益率季度平均值還是創(chuàng)下新高。”金牛理財網(wǎng)研究中心薛勇臻告訴記者。 發(fā)行量環(huán)比略降平均收益率大漲 金牛理財網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示：2014年一季度，商業(yè)銀行共新發(fā)理財產(chǎn)品14827款，其中人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品13930款，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品490款，外幣產(chǎn)品390余款。僅從人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品來看，一季度發(fā)行量環(huán)比小幅下降，但平均預期收益率大幅上漲29bp至5.59%，創(chuàng)下季度新高。 從發(fā)行銀行來看，一季度大型商業(yè)銀行發(fā)行非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品3868款，環(huán)比減少752款，但平均預期收益率上漲16bp至5.35%；其中，股份制銀行共發(fā)行4063款，比上季度減少345款，收益率上漲35bp至5.7%；城市商業(yè)銀行共發(fā)行4371款，增加218款，收益率上漲37bp至5.74%；農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行1417款，增加232款，收益率上漲30bp至5.55%；其他銀行發(fā)行211款。整體來看，一季度城商行和農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行量繼續(xù)增加，同時其市場占比明顯提高，分別提高至31%和10%，而大型商業(yè)銀行和股份制銀行市場占比則分別降至28%和29%。薛勇臻認為，升降之間反映了部分地方中小銀行在一季度中發(fā)行能力增強和其理財市場份額擴大?！ 氖找骖愋蛠砜?，一季度共發(fā)行保本浮動收益型產(chǎn)品2622款，環(huán)比增加106款，平均預期收益率上漲11bp至5.06%；保證收益型產(chǎn)品988款，減少37款，收益率上漲21bp至4.90%；非保本浮動收益型產(chǎn)品9930款，減少923款，收益率上漲35bp至5.78%。整體來看，一季度非保本類產(chǎn)品依舊是市場主流，其市場占比略有下降，但收益率漲幅最為顯著。 從產(chǎn)品期限來看，1個月以下產(chǎn)品發(fā)行821款，環(huán)比少發(fā)56款，預期收益率上漲36bp至4.68%；1-3個月以上產(chǎn)品發(fā)行7765款，減少134款，收益率上漲27bp至5.55%；3-6個月期限產(chǎn)品共3303款，減少468款，收益率上漲32bp至5.75%；6-12個月產(chǎn)品1731款，環(huán)比增加32款，收益率上漲31bp至5.84%；1年以上產(chǎn)品共213款，增加32款，收益率上漲34bp至6.23%。整體來看，半年以下期限產(chǎn)品發(fā)行量有所下降，但半年以上產(chǎn)品發(fā)行量則小幅增加，但總體期限結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，各期限收益率漲幅差別也不大?！ ∈找媛食矢呶痪徑第厔荨 你y行理財總體收益率走勢來看，一季度銀行理財市場呈現(xiàn)以下三個特點：一是理財產(chǎn)品收益率維持高位但呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢；二是一季度不同類型的銀行理財產(chǎn)品收益率走勢分化嚴重；三是一季度銀行理財市場的季末行情不明顯?！ 〗鹋ｃy行理財綜合收益指數(shù)從年初的6%降至一季末的5.5%左右，季度降幅約為50bp，而去年第四季度的總漲幅為104bp。同時，截至3月底，銀行理財平均收益率保持在5.5%以上已達4個月之久。一季度銀行理財收益率下跌速度之緩慢以及高收益率持續(xù)時間之長超出市場預期?！ ∫患径茹y行理財平均收益率維持高位首先與春節(jié)因素相關。由于受到節(jié)日影響，1月份資金面持續(xù)緊張，尤其是月末資金價格再度大漲，現(xiàn)金備付壓力較大的商業(yè)銀行紛紛提高收益率來吸引理財資金。整個1月份的銀行理財綜合收益指數(shù)均在5.7%以上，月末還升至5.8%，1月份銀行理財市場創(chuàng)下月度平均預期收益率的新高。 對此，薛勇臻認為，春節(jié)過后，隨著節(jié)日效應的消退，現(xiàn)金回流銀行，盡管央行持續(xù)回收流動性，銀行間資金面還是走向?qū)捤桑?月初其寬松程度超出市場預期。不過，銀行理財收益率依舊維持緩慢下降的步伐，銀行理財綜合收益率指數(shù)維持在5.5%以上。總體看，春節(jié)后銀行理財收益率下調(diào)速度緩慢的重要原因可能是由于互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金(行情 專區(qū))的競爭。自去年6月余額寶上線以來，各類“寶寶”不斷涌現(xiàn)，貨幣基金規(guī)模迅速膨脹，銀行存款規(guī)模受到挑戰(zhàn)。因此，一季度在“寶寶”類產(chǎn)品收益率持續(xù)高漲的情況下，為留住存款，銀行或被迫將理財收益率維持在高位?！ 〔煌y行收益表現(xiàn)差異明顯 首先，一季度大型銀行收益率降幅超過中小行。數(shù)據(jù)顯示，大型銀行收益率指數(shù)由年初的5.88%降至一季末的5.19%，降幅達69bp，而中小行預期收益率指數(shù)由6.1%降至5.74%，降幅為36bp，相差近半。其次，保本類產(chǎn)品收益率降幅也遠超非保本類。保本類產(chǎn)品(含保證收益型)收益率指數(shù)由5.57%降至4.8%，降幅為77bp，而非保本類指數(shù)由6.13%降至5.69%，降幅為44bp，遠小于保本類。最后，短期產(chǎn)品(1-3個月)收益率降幅也明顯高于中長期(3-12個月)。短期產(chǎn)品指數(shù)由6.04%降至5.36%，降幅為68bp，中長期產(chǎn)品指數(shù)由5.94%降至5.67%，降幅僅27bp. 從歷史數(shù)據(jù)來看，在資金面相對寬松和收益率下行階段，各類型產(chǎn)品收益率出現(xiàn)分化是比較正常的現(xiàn)象。這是因為不同產(chǎn)品對資金面的敏感程度有所不同。一般來說，大型銀行、保本類和短期產(chǎn)品相對敏感，收益率調(diào)整速度較快，所以一季度的降幅較大?！ 坝捎诖汗?jié)后的銀行間資金面持續(xù)的超預期寬松，后半季度銀行資金需求壓力不大。盡管季末資金面有所收緊，但也并未出現(xiàn)資金極度緊張的情況，因此季末攬儲這一銀行慣例動作并未在一季末大規(guī)模地出現(xiàn)，銀行理財收益率僅小幅上行。當然，一季度末行情不顯著并不意味著銀行理財市場季末效應的消失。去年一季度行情也不太顯著，但二季末、三季末和年末都出現(xiàn)收益率大幅上漲?！毖τ抡楸硎尽！ 】傊M管一季度互聯(lián)網(wǎng)寶寶的收益率曾經(jīng)十分誘人，但銀行理財市場也表現(xiàn)突出，高收益產(chǎn)品層出不窮。金牛理財網(wǎng)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，一季度收益率超過6%的產(chǎn)品占比接近22%，而去年第四季度這一比例才12%。由于銀行理財收益率長時間保持較高水平以及相對確定的預期收益率還能幫助投資者鎖定未來一段時間的收益，因此受到追求高收益投資者的熱捧。（金融時報）