張萌(化名)在深圳經(jīng)營一家服飾店，如今又到了換季進(jìn)貨的時(shí)候，以往短期周轉(zhuǎn)都是靠朋友的資金幫忙度過，今年她看到不少P2P借貸平臺(tái)的年化收益率都降到了20%以下，所以也考慮通過這種新的方式籌集周轉(zhuǎn)資金。 可是，當(dāng)她咨詢過幾家本土的P2P借貸平臺(tái)后才發(fā)現(xiàn)，除了利息，她還需要支付包括平臺(tái)管理費(fèi)、盡職調(diào)查費(fèi)、咨詢費(fèi)在內(nèi)的各種費(fèi)用，綜合借貸成本大約在年化32%。 “兩個(gè)價(jià)碼” 張萌這才知道，P2P平臺(tái)的借款成本并不都是“明碼實(shí)價(jià)”，臺(tái)面上的利息和實(shí)際支付的成本還有不小的差距。而事實(shí)上，“兩個(gè)價(jià)碼”這早已是業(yè)內(nèi)公開的秘密，更為專業(yè)的說法稱其為名義利率和綜合利率?！ ?jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，P2P平臺(tái)為了避免有高利貸的嫌疑，平日公開的名義利率普遍會(huì)控制在同期銀行基準(zhǔn)利率4倍以內(nèi)。但為了吸引更多的投資人，不少P2P平臺(tái)尤其是新成立的平臺(tái)都會(huì)通過“獎(jiǎng)勵(lì)”的形式變相地提供額外的利息給投資人?！ ∷裕瑢?duì)于P2P平臺(tái)的借款人而言，除了要支付臺(tái)面上給投資人的利息、平臺(tái)中介服務(wù)費(fèi)之外，可能還有其他以咨詢費(fèi)、管理費(fèi)等各種明目收取的費(fèi)用，業(yè)內(nèi)也稱其為綜合利率?！ ∧敲?，投資人收益率下降是否意味著借款人成本也必然下降呢？要了解這個(gè)問題，首先要弄清楚P2P借貸平臺(tái)的收費(fèi)明細(xì)?！ ?jù)人人貸首席運(yùn)營官顧崇倫介紹，成本方面，規(guī)則都是非常透明的，先說線上申請(qǐng)借款的這部分借款人的成本。以人人貸為例，借款人的成本一部分是進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)備用保證金，以保護(hù)投資者資金安全的，這部分是期初借款金額的1%~5%。 他告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，借款名義利率是10%~15%，這部分是投資人的利息收益，借款人是每月等額本息還款，此外平臺(tái)再收取期初借款金額的0.3%的管理費(fèi)用。這是線上申請(qǐng)貸款的部分?！ 芭c機(jī)構(gòu)合作線下借款人的綜合成本主要包括：1。合作機(jī)構(gòu)收取的費(fèi)用；2。平臺(tái)費(fèi)用；3。投資人的費(fèi)用，即投資收益。這三塊中，往往合作機(jī)構(gòu)收取的費(fèi)用更高。當(dāng)然可能還包括一些咨詢費(fèi)等線下機(jī)構(gòu)收取的不同名目的費(fèi)用。”他表示?！ 按送猓杩畛杀镜母叩瓦€取決于利率的決定者是誰。”顧崇倫表示，一部分是由平臺(tái)來決定借款人利率的，另外一部分，例如拍拍貸、人人貸有一部分是線上申請(qǐng)借款，這個(gè)借款利率是用戶本身來決定的?！ ∷硎?，目前，借款利率以平臺(tái)來決定的多一些，大多數(shù)平臺(tái)做的實(shí)地認(rèn)證標(biāo)都是與合作機(jī)構(gòu)合作標(biāo)的，此部分由平臺(tái)來決定利率。因?yàn)樯婕暗胶托≠J公司、擔(dān)保公司合作還有線下的服務(wù)等內(nèi)容，這部分很難讓借款人來決定利率。 此外，“還有一部分拍拍貸、人人貸線上申請(qǐng)的貸款，這部分是用戶自己來確定利率是多少，我們根據(jù)借款人的資料審核，可能額度會(huì)有變化，但是申請(qǐng)的利率和期限都是由借款人來確定的?！鳖櫝鐐惙Q?！ ☆櫝鐐愓J(rèn)為，在借款人利率方面，現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)的借款人有更多的選擇權(quán)，同時(shí)平臺(tái)要挖掘一些新型的客戶，也需要進(jìn)行一定的利率優(yōu)惠，綜合來看借款人利率有下降的空間?！ 〗杩钊双@得資金成本下降滯后 零壹財(cái)經(jīng)研究員告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，金融產(chǎn)品的定價(jià)大致可由兩部分構(gòu)成，第一部分是無風(fēng)險(xiǎn)資金成本，第二部分是風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，而后者才是這波投資者收益率下降的關(guān)鍵。 “風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是對(duì)應(yīng)在信息不對(duì)稱情況下作出的利息回報(bào)。”據(jù)零壹財(cái)經(jīng)研究員介紹，投資者對(duì)于知名度不同的平臺(tái)所要求的預(yù)期收益率是不同的，知名度越高的平臺(tái)預(yù)期收益率越低；知名度越低，特別是剛剛成立的平臺(tái)需要付出的收益率就越高，以彌補(bǔ)其在信用方面的缺失?！ ≡撗芯繂T表示，信任感是風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)的關(guān)鍵因素，名氣較大的平臺(tái)在信息展示方面更充分，獲得的信任度越高，議價(jià)能力越強(qiáng)；而一些知名度很低的平臺(tái)上，年收益率20%、30%以上的項(xiàng)目仍然存在?！ 靶庞蔑L(fēng)險(xiǎn)降低，還有個(gè)很大的因素，就是越來越多的平臺(tái)引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)制度。這些擔(dān)保公司或者保險(xiǎn)公司收取的費(fèi)用，就是投資者讓渡的部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。所以，在借款人的成本不變或降低的情況下，投資人的收益下降?！彼Q?！ ∩钲谀砅2P平臺(tái)CEO認(rèn)為，總的來說，隨著P2P行業(yè)的發(fā)展，投資人收益回報(bào)和平臺(tái)中介服務(wù)費(fèi)的減少，令借款人獲得資金的成本必然也會(huì)有所下降，只是可能會(huì)存在一定的滯后性，下降幅度也并不一致?！ ?jù)他介紹，相比去年，大部分平臺(tái)給投資者的投資收益率大約下降了兩成，而借款人獲得資金的綜合成本大約下降了一成。長期來看，這兩個(gè)數(shù)據(jù)應(yīng)該是正相關(guān)，只是后者的下降幅度會(huì)慢一些?！ ⊥顿Y者未必買賬 事實(shí)上，已經(jīng)被養(yǎng)大胃口的P2P投資者對(duì)于收益率極度敏感，這也是不少平臺(tái)遲遲不愿降低借款成本的原因?！ ∩虾Ｒ患襊2P網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，希望能夠通過降低投資收益率，將借款人的綜合成本降下來，但是收益率降低是否會(huì)帶來投資者的流失，是平臺(tái)目前較為擔(dān)憂的事情?！ 袄纾谡诤湍炽y行談相關(guān)項(xiàng)目，收益率在9%左右，與平均16%左右的收益率相比相對(duì)較低，所以也擔(dān)心是否會(huì)有投資者來投資該項(xiàng)目?！痹撠?fù)責(zé)人舉例說明道。 該負(fù)責(zé)人介紹，該地區(qū)借款企業(yè)的實(shí)際綜合成本已經(jīng)超過每月2.5分。從P2P平臺(tái)項(xiàng)目而言，其借款人成本包括投資者收益(16%~18%)、平臺(tái)服務(wù)費(fèi)用(每月0.3%~0.5%)，此外就是擔(dān)保費(fèi)用(3%~5%，情況不一)、評(píng)估費(fèi)用(按照每項(xiàng)評(píng)估資產(chǎn)費(fèi)用不同). “我們也希望通過一些渠道來降低借款人的融資成本，畢竟只有企業(yè)能夠盈利，整個(gè)資金鏈條才會(huì)活起來。然而，投資者并不夠理性，我們比較擔(dān)心低收益率的項(xiàng)目，投資者未必會(huì)買賬。”該負(fù)責(zé)人稱。（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）