監(jiān)管層近日出臺的險企股權(quán)管理辦法征求意見稿提出對保險公司股權(quán)監(jiān)管制度大幅修訂，使得業(yè)內(nèi)開始關(guān)注險企股權(quán)規(guī)范的未來走向。分析人士認為，此次修訂的征求意見稿提高保險行業(yè)的準入門檻，強化險企股東監(jiān)管的政策措施，是為了防范其他資本沖擊保險行業(yè)，維護保險行業(yè)的健康穩(wěn)健發(fā)展道路。此舉有助于推動當(dāng)前市場爭奪保險牌照的投資活動回歸理性，也進一步約束了現(xiàn)有保險機構(gòu)股東利用保險資金進行跨界激進投資的行為。

　　監(jiān)管強化險企股東監(jiān)管

　　近日，保監(jiān)會就修訂后的《保險公司股權(quán)管理辦法》（以下簡稱《辦法》）向全社會公開征求意見，以進一步加強股權(quán)監(jiān)管、規(guī)范股東行為，強化對相關(guān)風(fēng)險隱患的查處手段和問責(zé)力度。保監(jiān)會表示，2016年以來，保監(jiān)會對現(xiàn)有股權(quán)監(jiān)管制度進行了系統(tǒng)梳理，深入研究股權(quán)結(jié)構(gòu)、資金來源、穿透式監(jiān)管等重點問題，對《辦法》進行了較大幅度的修訂。征求意見稿意在進一步嚴格股東準入標準，強化股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東監(jiān)管，加強資本真實性核查，強化審查措施和問責(zé)力度。

　　股權(quán)是公司治理的基礎(chǔ)，股權(quán)監(jiān)管是保險公司治理監(jiān)管體系建設(shè)的重要組成部分。監(jiān)管層的舉動，引發(fā)了業(yè)內(nèi)對于險企股權(quán)規(guī)范現(xiàn)狀和未來趨勢的關(guān)注。長江證券(10.330,0.06,0.58%)分析師蒲東君表示，加強股權(quán)監(jiān)管，從事前事中事后建立多角度、全方位的監(jiān)管體系。征求意見稿延續(xù)了保監(jiān)會的一貫態(tài)度，對于上市險企而言，征求意見稿符合其一貫經(jīng)營理念，并不存在負面影響。

　　首創(chuàng)證券分析師邵帥認為，此次出臺保險公司股權(quán)管理辦法，是透過保險公司本身，對隱藏在保險企業(yè)背后的各路產(chǎn)業(yè)資本進行清查監(jiān)管，是從保險行業(yè)的長遠健康發(fā)展角度規(guī)范保險公司股東的投資性質(zhì)和經(jīng)營風(fēng)格，以此來保障保險業(yè)回歸保險本身，成為社會穩(wěn)定器。從監(jiān)管意圖來看，此次提高保險行業(yè)的準入門檻，強化險企股東監(jiān)管的政策措施，是為了防范其他資本沖擊保險行業(yè)，扭曲保險行業(yè)的保障本質(zhì)和正常秩序，維護保險行業(yè)的健康穩(wěn)健發(fā)展道路。

　　爭奪保險牌照料回歸理性

　　在加強股權(quán)管理制度建設(shè)的背后，是各路資本對于保險牌照看好并紛紛嘗試獲得展業(yè)資格的嘗試。近日，保監(jiān)會批復(fù)同意上海順鑫控股集團有限公司等9家公司共同發(fā)起籌建上海人壽保險股份有限公司；保監(jiān)會批復(fù)不予許可?？等藟郾ｋU股份有限公司籌建。保監(jiān)會批復(fù)稱，經(jīng)審核，大連機車商業(yè)城(16.990,0.08,0.47%)有限公司等公司申請設(shè)立的?？等藟郾ｋU股份有限公司的經(jīng)營定位不明確，從其申請的業(yè)務(wù)范圍、發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營策略等材料看，沒有論證形成差異化經(jīng)營理念和系統(tǒng)可行的商業(yè)模式。另外，其擬任總經(jīng)理不符合有關(guān)規(guī)定的要求，且主要發(fā)起人大連機車商業(yè)城有限公司、江蘇雙良科技有限公司不符合《保險公司股權(quán)管理辦法》相關(guān)規(guī)定的要求。

　　在監(jiān)管部門大力規(guī)范保險業(yè)回歸保障的背景下，保險牌照市場恰逢正本清源時機。蒲東君認為，對于保險業(yè)的準入機制和股權(quán)的獲取加大了監(jiān)管力度，堅決引導(dǎo)保險業(yè)回歸保障本源，拒絕讓保險公司成為一些機構(gòu)的融資平臺。此次修訂提升了保險業(yè)準入門檻，牌照價值凸顯。

　　邵帥表示，保險公司作為一個金融資本的投融資平臺，在實際的資本運作過程當(dāng)中，憑借穩(wěn)定的低成本融資和多元化的投資渠道而受到各路資本青睞，再加上其本身所具有的高杠桿屬性，更是成為各家資本大鱷競相追逐的對象。監(jiān)管層此次修訂股權(quán)管理辦法，提高了保險行業(yè)的準入門檻，增加了保險公司股權(quán)的獲取難度，表現(xiàn)出監(jiān)管層引導(dǎo)保險公司回歸保險本業(yè)，防范其成為部分產(chǎn)業(yè)資本的融資平臺和杠桿收購工具的政策本意。征求意見稿的出臺有助于推動當(dāng)前市場爭奪保險牌照的投資活動回歸理性，進一步約束現(xiàn)有保險機構(gòu)股東利用保險資金進行跨界激進投資的運作活動。

　　首創(chuàng)證券研究報告認為，對于上市的大型保險公司來說，其一貫穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格和保守的投資策略注定公司不僅難以受到嚴格監(jiān)管的負面影響，反而可以憑借保險牌照的稀缺性和中小險企疲于應(yīng)對監(jiān)管的有利環(huán)境，抓住機會實現(xiàn)市場份額的進一步鞏固。（中證網(wǎng)）