用“天價”來形容支付牌照的價位并不為過。支付牌照成了傳統(tǒng)企業(yè)到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的哄搶對象，從去年到現(xiàn)在，十多起并購事件顯示，支付牌照的買賣持續(xù)火熱，價 位水漲船高。隨著監(jiān)管趨緊，一些利空消息直擊行業(yè)，支付公司正面臨著行業(yè)巨頭的擠壓和央行加大監(jiān)管力度的雙重考驗。隨著6月份第四批第三方支付牌照的續(xù)展 時間節(jié)點，部分企業(yè)的牌照面臨注銷風險，在支付牌照“買一張少一張”的情況下，支付牌照是否還能持續(xù)火熱？

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　　5億收購七成股權(quán)，支付牌照頻頻賣出天價

　　近年來，包括BAT（百度、阿里、騰訊）在內(nèi)，京東、小米、唯品會、美團、國美、蘇寧和萬達等，紛紛投入重金購買支付牌照或者并購第三方支付公司。

　　近日，有報道稱，國美已完成對持牌支付機構(gòu)銀盈通70%股權(quán)的收購，交易價格5億元左右。消息若屬實，便意味著國美將正式獲得第三方支付牌照，布局互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)。

　　銀盈通成立于2005年，具有上海市、山西省、云南省、貴州省的預(yù)付卡發(fā)行與受理和全國范圍的互聯(lián)網(wǎng)支付兩項業(yè)務(wù)許可。

　　值得一提的是，銀盈通于2017年1月的法人代表變更為“張景行”，而張景行是國美金融的高管。國美和銀盈通的緣分能追溯于2016年10月。2016年10月27日，國美與銀盈通達成戰(zhàn)略合作，共同創(chuàng)建“國美支付”品牌。

　　不久前，有消息稱，滴滴將以4.3億元全資收購互聯(lián)網(wǎng)支付牌照一九付，交易價格為4.3億元，且“只要牌照，不要業(yè)務(wù)”。一九付的業(yè)務(wù)在逐步關(guān)停，商戶也在清退之中。不過，滴滴否認了進入支付行業(yè)計劃的傳聞。

　　支付牌照頻頻賣出天價，是因為目前第三方支付牌照是互聯(lián)網(wǎng)公司的“標配”和“基礎(chǔ)設(shè)施”，能夠把各項業(yè)務(wù)連接起來。

　　蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言表示，隨著更多的實業(yè)巨頭開始謀求變現(xiàn)產(chǎn)業(yè)流量價值、布局互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，支付牌照作為搭建賬戶體系的基礎(chǔ)設(shè)施，需求會一直存在，支付牌照價格是看漲的。

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　　支付牌照成稀缺資源，有需求企業(yè)不斷增加

　　“有要收購第三方支付牌照的嗎？如果有誠意，可以安排接觸?！庇浾呓?jīng)常在社交渠道上看到類似信息。根據(jù)業(yè)務(wù)類型的不同，支付牌照的價格也從幾千元到二十多億元不等。據(jù)透露，去年10月底，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的支付牌照市場報價在5億元左右，三項業(yè)務(wù)的牌照約在7億元左右。

　　自去年以來，第三方支付牌照的價格一直水漲船高。唯品會4億元收購浙江貝付；美的3億元收購神州通50%股份；小米6億元收購捷付睿通，宏磊股份14億元收購合利寶支付90%的股份。有傳言新美大收購錢袋寶超過了10億元。

　　央行到目前一共發(fā)了270張支付牌照，其中有三家機構(gòu)因為備付金管理出現(xiàn)嚴重問題而被吊銷牌照，因此現(xiàn)在市面上還剩下267張第三方支付牌照。由于2014年國家決定加強對第三方支付的監(jiān)管，央行在當年7月份就暫停了新牌照的發(fā)放。

　　在易觀支付分析師王蓬博看來，收購支付牌照能夠讓企業(yè)合規(guī)的沉淀資金，能夠讓企業(yè)在此基礎(chǔ)之上增加理財?shù)榷喾N形式的增值服務(wù)，擁有支付牌照的企業(yè)能夠掌握 交易過程中的信息流、支付流和資金流等?！皬男枨蠓矫?，各大企業(yè)以期收購支付牌照，構(gòu)建獨立完整交易，形成商業(yè)閉環(huán)。”業(yè)內(nèi)人士介紹，不管是傳統(tǒng)企業(yè)還是 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，對支付牌照的需求相當旺盛，在一定的時期內(nèi)，這種受追捧的趨勢還會存在。

　　現(xiàn)有的支付牌照成為稀缺資源，央行還在削減市場上的牌照數(shù)量，對支付牌照有需求的企業(yè)在不斷增加，第三方支付牌照市場就成為賣方市場，持續(xù)爆出大額交易也就成為常理。

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　　利空消息不斷，行業(yè)洗牌在即，6月成關(guān)鍵期

　　在牌照轉(zhuǎn)讓熱背后，第三方支付行業(yè)的利空消息不斷。今年1月央行發(fā)布《關(guān)于實施支付機構(gòu)客戶備付金集中存管有關(guān)事項的通知》，自2017年4月17日起，支付機構(gòu)應(yīng)將客戶備付金按照一定比例交存至指定機構(gòu)專用存款賬戶，該賬戶資金暫不計付利息。

　　第三方支付行業(yè)的利潤較薄，目前第三方支付公司中僅有小部分公司的盈利能力較好，大部分公司的盈利能力仍不太樂觀。備受關(guān)注的備付金利息作為第三方支付機構(gòu)的一大收入來源，集中管存對場景能力較弱的持牌支付機構(gòu)給予較為致命的打擊。

　　實際上，從2015年開始，管理層監(jiān)管力度就逐漸加強，非銀支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法、完善銀行卡刷卡手續(xù)費定價機制、二維碼支付業(yè)務(wù)規(guī)范征求意見稿等政策相繼出臺。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，可以預(yù)見接下來會有一些第三方支付機構(gòu)會在行業(yè)競爭以及生存壓力下選擇出售手中的支付牌照，行業(yè)洗牌會在今年開啟。

　　這從為第三方支付提供服務(wù)的公司的業(yè)績也可看出。銳融科技3月24日發(fā)布年報，2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1777.21萬元，同比下滑42.33%；凈 利潤138.43萬元，同比下滑88.16%。銳融科技主營業(yè)務(wù)為第三方支付系統(tǒng)及電子銀行支付系統(tǒng)的開發(fā)。公司稱，對各種金融牌照的發(fā)放更為謹慎尤其是 暫停發(fā)放第三方支付業(yè)務(wù)許可證，對銳融科技的主營業(yè)務(wù)造成了重大不利影響。

　　今年6月將是第四批支付牌照面臨續(xù)牌大考的關(guān)鍵時期，在前三批的續(xù)牌結(jié)果中，因為違規(guī)被吊銷牌照和其他等方面原因多家支付機構(gòu)遭合并后，截至目前市場僅存支付牌照255張。面對即將迎來的第四批支付牌照到期，將會有95家支付機構(gòu)面臨續(xù)牌問題。

　　央行主管支付的副行長范一飛近日在答記者問時重申，近年來市場上的牌照供大于求的情況比較嚴重，行業(yè)存在過度競爭。以此形勢預(yù)計，今年6月很可能將難免有一些中小企業(yè)牌照被注銷。

　　對于支付牌照的賣方而言，它們正面臨著行業(yè)巨頭的擠壓和央行加大監(jiān)管力度的雙重考驗。王蓬博認為，“支付行業(yè)的產(chǎn)品和模式創(chuàng)新將加速，支付行業(yè)將迎來一波合并潮，支付牌照價值降低，出清速度將加快?！?/p>

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　　支付牌照價格有望持續(xù)高位，但不具備炒作空間

　　然而，一個疑惑讓人猜想，第三方支付牌照的價格是否會繼續(xù)火熱？

　　有觀點認為，目前支付牌照的高價位讓很多有意的買家望而卻步，而剛性需求已經(jīng)釋放得差不多，有意向的買家已經(jīng)紛紛入場，同時第三方支付牌照的有效期是5 年，如果收購后不進行實質(zhì)性運營有被央行注銷的風險，進行運營則面臨著較高的成本，同時央行暫時懸置牌照發(fā)放，但不代表在進行清理后，央行不會再度松口。

　　這種暴漲高度依賴政策，一旦央行重新發(fā)放牌照，高價位會失去支撐。在目前互聯(lián)網(wǎng)平臺對支付業(yè)務(wù)許可需求越來越大，推動央行開放第六批支付牌照發(fā)放的可能也越來越大。

　　這或會使得支付牌照的價位從現(xiàn)在的5億元起步，降至1億-3億元，特別是如果央行今年的6月是第四批第三方支付牌照的續(xù)展時間節(jié)點，部分企業(yè)的牌照面臨注銷風險，或考慮盡快脫手兌現(xiàn)。

　　然而，支付牌照價格水漲船高，是供需狀況造成，供給遠不能滿足需求。支付牌照的數(shù)量有限且不斷減少，在集中需求的推動下，支付牌照會進入下一輪暴漲。

　　薛洪言則分析，對潛在買家來講，支付牌照的價值更多將局限于生態(tài)圈內(nèi)部，從這一點看，是不足以支撐支付牌照的高溢價的。雖然供需關(guān)系支撐牌照上漲，但牌照 的潛在價值并不支撐，上面三個因素兩正一負，所以中長期看，支付牌照的價值有望持續(xù)處于高位，但價格也會趨于穩(wěn)定，不具備持續(xù)炒作的空間。（新快報）