央行主管的《金融時報》上月稱,不容否認(rèn)的是,貨幣政策的邊際效應(yīng)已經(jīng)有所下降。分析人士強(qiáng)調(diào),不應(yīng)該過度依賴貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì),考慮到政府掌握了大量的資產(chǎn),政府負(fù)債率也不高,財政政策仍有充足的操作空間。
海通證券提到,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)依然穩(wěn)定,貨幣中性偏緊。短期國內(nèi)貨幣政策延續(xù)拉長久期,引導(dǎo)資金成本溫和上行,推動資本市場去杠桿的思路。國內(nèi)基本面走穩(wěn),短期央行或維持資金面緊平衡,預(yù)計未來3個月貨幣利率中樞仍在2.25%-2.5%。
新華社旗下的《經(jīng)濟(jì)參考報》也曾指出,任何流動性的“大水漫灌”反而會扭曲貨幣政策的“初衷”。貨幣當(dāng)局需要通過各種措施維持市場流動性的合理和適度,包括目前央行已經(jīng)在常態(tài)操作的MLF、PSL、公開市場逆回購等。
今年2月到8月,在經(jīng)濟(jì)形勢和金融政策均無較大變化的情況下,期間還伴隨著部分城市出臺樓市限購調(diào)控政策,全國70多個主要城市中,大數(shù)城市房價均有較大幅度的上漲。
據(jù)中金統(tǒng)計,2-8月全國70個主要城市中,有17個城市的房價漲幅大于10%,15個城市的房價漲幅介于5%至10%之間,25個城市的房價漲幅介于0至5%之間,剩下13個城市的房價出現(xiàn)下跌。
在這種情況下,分析師對于未來進(jìn)一步放松貨幣政策愈發(fā)不樂觀。彭博援引建銀國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家Cui Li稱,鑒于中國房地產(chǎn)市場的過熱,不認(rèn)為央行會進(jìn)一步放松政策。他認(rèn)為,短期內(nèi),央行更有可能逐步收緊抵押貸款要求,降低房價上漲的速度。