自2012年互聯(lián)網(wǎng)金融的概念在國內(nèi)首次提出以來，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)一度成為市場投資和關注的熱點。帶著對行業(yè)前景的良好預期，眾多資金和人才涌入，給這個年輕的行業(yè)帶來了勃勃生機。然而，金融與互聯(lián)網(wǎng)這兩種不同屬性和基因的事物相互融合，注定無法一帆風順。隨著行業(yè)種種亂象的曝光和政府互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治工作大幕的拉開，曾經(jīng)廣受熱捧的“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念近期受到市場廣泛質(zhì)疑。無論是資本市場的投資者還是普通百姓，人們談“互聯(lián)網(wǎng)金融”而色變，也使得很多原本正規(guī)從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的公司，不得不與其劃清界限，向“金融科技”、“新金融”或“普惠金融”的旗幟靠攏。
筆者認為，不論稱謂如何改變，也不論金融機構互聯(lián)網(wǎng)化還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加載金融服務，其業(yè)務的本質(zhì)都是金融與互聯(lián)網(wǎng)為代表的新技術的融合與發(fā)展，目的都是為了提升金融運行效率，降低運行成本，擴展金融服務半徑。明確兩者融合的內(nèi)在邏輯及發(fā)展方向，能夠幫助我們在當前形勢下對行業(yè)前景保持客觀平和的心態(tài)，在日新月異的互聯(lián)網(wǎng)大潮中把握前進的方向，去偽存真。
一、金融與互聯(lián)網(wǎng)融合的內(nèi)在邏輯
?。ㄒ唬慕鹑诎l(fā)展史角度談兩者融合的邏輯
預見金融未來的發(fā)展趨勢，最好的方式是回溯其發(fā)展的歷程，找出其中的規(guī)律?？v觀金融發(fā)展史，每次金融的向前發(fā)展,無不是因解決商業(yè)生態(tài)痛點而起，由技術革命推動。
為了解決歐洲遠洋貿(mào)易產(chǎn)生的大量貿(mào)易結算、貨幣兌換、商業(yè)借貸需求，世界上第一家具有現(xiàn)代意義的商業(yè)銀行在阿姆斯特丹誕生；為了應對在貿(mào)易過程中黃金白銀等貨幣攜帶及運輸不便，金融票據(jù)應運而生；為了籌集足夠且穩(wěn)定的資金用于建造船隊進行遠洋貿(mào)易，荷蘭東印度公司發(fā)明了股票和股票交易所，不僅令企業(yè)獲得了源源不斷的穩(wěn)定現(xiàn)金流，而且令投資者在分享公司利潤的同時,可以自由地買賣股票，保持了資金流動性；信用證的發(fā)明則是為了化解國際貿(mào)易中交易雙方的信任危機，通過銀行信用的介入，解決了“出口商不見錢不敢發(fā)貨、進口商不見貨不敢付款”的交易窘境。
從以上幾個例子可以看出，金融每一次向前推進都是基于解決商業(yè)生態(tài)的痛點。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)等新技術的迅猛發(fā)展，人與人、人與物、人與場景的連接隨時隨地發(fā)生，互聯(lián)網(wǎng)對當前人類的生活方式產(chǎn)生了革命性的影響。當商業(yè)生態(tài)隨著大眾的消費和投資習慣逐漸向網(wǎng)絡遷移時，一切基于此的金融創(chuàng)新絕非無本之木，無源之水。
另一方面，金融業(yè)作為信息密集型行業(yè)，信息技術的每一次革新和大規(guī)模運用都深刻地改變著金融業(yè)的面貌。以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等為代表的信息技術正不斷地創(chuàng)造出新的商業(yè)模式、塑造新的經(jīng)濟形態(tài)、拓展生產(chǎn)可能性邊界及降低生產(chǎn)成本，互聯(lián)網(wǎng)基因已經(jīng)融入于社會經(jīng)濟運行的底層結構之中。金融作為經(jīng)濟運行的血液，主動融入“互聯(lián)網(wǎng)+”的大潮中，是順應歷史發(fā)展規(guī)律的必然選擇。
?。ǘ┗ヂ?lián)網(wǎng)金融解決了傳統(tǒng)金融的部分痛點
金融體系的根本功能是為實體經(jīng)濟服務，什么樣的經(jīng)濟形態(tài)、經(jīng)濟結構決定了需要什么樣的金融體系支持。回顧過往30多年的改革開放歷程，我國傳統(tǒng)金融業(yè)不斷進取、銳意創(chuàng)新，為國民經(jīng)濟的快速發(fā)展起到了保駕護航的作用。但隨著改革逐漸步入深水區(qū)，社會經(jīng)濟形態(tài)、消費結構等領域發(fā)生了一系列變革，引發(fā)了傳統(tǒng)金融機構一系列痛點：
1）無法完全適應經(jīng)濟“新常態(tài)”的發(fā)展需要
當前我國正走向經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，面臨增長速度換擋期、結構調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期的“三期疊加”挑戰(zhàn)，國際環(huán)境不斷變化，造成當前經(jīng)濟形勢與金融環(huán)境尤為復雜，外貿(mào)拉動型經(jīng)濟增長方式難以持續(xù)，必須加快經(jīng)濟轉型，將經(jīng)濟增長方式由勞動力驅動、資本驅動轉向技術驅動、創(chuàng)新驅動。
然而，在前期刺激政策下，傳統(tǒng)金融機構有不少資金沉淀在產(chǎn)能過剩行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)或地方政府性融資平臺，這部分行業(yè)的景氣波動使得它們經(jīng)營壓力加大,降低了對創(chuàng)新型、小微型企業(yè)提供信貸支持的試錯意愿；另一方面，隨著第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟結構的占比逐步增大，很多創(chuàng)新型企業(yè)所涉及的新產(chǎn)品、新服務可能為虛擬的、無形的，很難達到傳統(tǒng)金融機構以抵質(zhì)押方式為主的評審標準，因而從傳統(tǒng)金融行業(yè)獲得的金融資源支持有限。
2）經(jīng)營成本居高不下造成金融排斥
在傳統(tǒng)金融模式下，物理網(wǎng)點和客戶經(jīng)理是金融機構獲取業(yè)務和提供服務的主要渠道。分支機構越多則意味著業(yè)務增長潛力越大,由此造成分支機構數(shù)目一度成為各家銀行比拼的重點。但龐大的網(wǎng)點和人員開支也造成了金融機構經(jīng)營成本居高不下，盈利要求促使銀行只能將資源向創(chuàng)造更多利潤的大客戶傾斜，無法對邊窮地區(qū)及長尾客群提供完善的金融服務，造成社會“金融排斥”現(xiàn)象，進一步加劇了貧富兩級分化。
3）利率市場化沖擊傳統(tǒng)金融的盈利模式
利率市場化提速以及隨之帶來的息差不斷縮小，壓縮了銀行業(yè)的利潤空間，銀行凈利潤增速急劇下滑已成為不爭的事實。利率市場化改革是我國經(jīng)濟發(fā)展和轉型的必由之路，將使商業(yè)銀行面臨來自盈利模式、市場競爭和風險管理等全方位的挑戰(zhàn)。
4）互聯(lián)網(wǎng)深刻改變了用戶需求
截至2016年6月，我國手機網(wǎng)民規(guī)模已接近7億人，中國已進入移動互聯(lián)時代，其中中青年群體成為最為龐大的用戶客群。該部分人群的金融消費習慣和市場需求較之以往金融機構注重的服務群體發(fā)生了很大的變化：從金融消費習慣來看，年輕一代追求便捷高效，對物理網(wǎng)點的黏性下降；他們追求平等共享，個性表達，時刻試圖降低信息不對稱對自己決策的影響。而傳統(tǒng)金融機構的產(chǎn)品設計缺乏“以客戶為中心”的服務理念，金融產(chǎn)品多維持“高高在上”的姿態(tài)，較難打動該部分客群。從客戶需求來看，年輕一代財富積累有限，需要的金融服務是碎片化、低門檻的。但在傳統(tǒng)金融的經(jīng)營模式下，出于成本考慮，該部分金融需求受到忽視。
而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展邏輯就是在于運用科技的手段解決傳統(tǒng)金融的這部分“痛點”，具體表現(xiàn)為以下幾點：
1）助力經(jīng)濟結構調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級
“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”正在成為中國經(jīng)濟增長的新引擎。通過移動互聯(lián)網(wǎng)技術、云計算、大數(shù)據(jù)技術等技術的運用，互聯(lián)網(wǎng)金融彌補了傳統(tǒng)金融難以顧及小微創(chuàng)企業(yè)的缺陷，為資金提供了匹配、對接的平臺，使過往難以匹配的金融資源、金融服務與金融需求得以滿足，提高了傳統(tǒng)金融服務實體經(jīng)濟的效率，讓很多草根企業(yè)獲得了金融支持，成為“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的堅實后盾和驅動力。
2）有助于實現(xiàn)金融普惠
互聯(lián)網(wǎng)技術近乎為零的邊際成本帶來了規(guī)模經(jīng)濟性。因為互聯(lián)網(wǎng)技術可以極大地降低溝通成本和交易成本，客戶邊界可以大大延伸，使得服務一切有需求的客戶成為可能。原本不被傳統(tǒng)銀行看好的小額理財、P2P、個人借貸擔保、小微企業(yè)網(wǎng)絡貸款等“尾部”業(yè)務，成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要服務領域，使得金融服務人群更加廣泛，讓作為“舊時王謝堂前燕”的金融業(yè)真正“飛入尋常百姓家”，將金融普惠落到了實處。
3）降低經(jīng)營成本、提高盈利能力
首先，通過互聯(lián)網(wǎng)等技術的運用，金融的服務渠道突破了時間和空間上的限制。金融機構不用再完全依靠物理網(wǎng)點擴張來實現(xiàn)業(yè)務拓展，且可節(jié)省較多人工成本；其次，大數(shù)據(jù)、云計算等技術的使用可幫助金融機構豐富風險管理手段，提高風險管理精度，降低了風險成本；最后，依照無限擴展性原則，互聯(lián)網(wǎng)金融可在長尾市場中開展低成本的商業(yè)活動，盈利模式由“從少數(shù)客戶身上賺取高額利差”轉變?yōu)椤凹鎻暮Ａ坑脩羯砩腺嵢∥⒘坷麧櫋?，進一步擴大了盈利渠道。
4）滿足了互聯(lián)網(wǎng)時代用戶的新型需求
互聯(lián)網(wǎng)金融在金融的支付、投融資、資源配置、信息提供等多個功能上實現(xiàn)了有效拓展：無論是以支付寶為代表的第三方支付給普通民眾帶來的支付便捷,還是互聯(lián)網(wǎng)理財給投資渠道狹窄的普通大眾帶來切實的投資收益；無論是P2P、股權眾籌等平臺給投融資雙方創(chuàng)造的高效資源配置機會，還是互聯(lián)網(wǎng)金融信息平臺給用戶提供海量、及時的金融信息，互聯(lián)網(wǎng)金融均表現(xiàn)出對用戶需求的深度挖掘與尊重。
綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融較好地解決了傳統(tǒng)金融的痛點，極大加強和豐富了金融的社會功能，有效增強了金融服務人民群眾的能力，具有強大的生命力及市場價值。
二、金融與互聯(lián)網(wǎng)融合的發(fā)展方向
雖然金融與互聯(lián)網(wǎng)的融合有較強的內(nèi)在邏輯與廣闊前景，但兩者迥然相異的基因使得融合過程注定是艱難的。金融追求保守穩(wěn)健，互聯(lián)網(wǎng)崇尚高效奔放，兩者融合的過程不僅僅是金融簡單地加載互聯(lián)網(wǎng)技術，而是互聯(lián)網(wǎng)邏輯與金融邏輯找到契合、互聯(lián)網(wǎng)精神與金融精神相互激發(fā)、兩者取長補短的過程。在這個過程中，傳統(tǒng)金融的部分觀念要更新，互聯(lián)網(wǎng)的部分邏輯也要妥協(xié)，否則無法發(fā)揮出互聯(lián)網(wǎng)金融的最大效用，甚至重蹈行業(yè)亂象覆轍。對于金融和互聯(lián)網(wǎng)融合今后的發(fā)展方向，現(xiàn)歸納六點如下:
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一直以來，傳統(tǒng)金融機構的業(yè)務開展一直圍繞產(chǎn)品進行。以商業(yè)銀行為例，一般先是由產(chǎn)品部門根據(jù)條線安排，設計出諸如貿(mào)易融資類、現(xiàn)金管理類、票據(jù)類、個人消費類、理財類等金融產(chǎn)品，然后將營銷指標下發(fā)至各業(yè)務單位，通過客戶經(jīng)理將產(chǎn)品銷售給客戶。針對每項產(chǎn)品的銷售指標完成情況會計入客戶經(jīng)理的業(yè)績考核之中。由此造成了客戶經(jīng)理可能為了完成業(yè)績，極力向客戶推銷其不一定需要或適合的產(chǎn)品，客戶的真實需求受到忽視。即使客戶主動提出一些個性化需求，如果不是VIP或較為重要的大客戶，往往因銀行內(nèi)部審批鏈條過長、流程復雜而無疾而終。
而在互聯(lián)網(wǎng)時代，客戶的信息反饋和參與成本持續(xù)降低，信息不對稱得以有效緩解，使得客戶主權時代真正到來。一味忽視客戶的真實需求，而以自己的主觀意愿推銷產(chǎn)品，結果只能是將業(yè)務機會送入其他“以客戶為中心”的金融機構。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應充分發(fā)揮內(nèi)部機制靈活的優(yōu)越性，將互聯(lián)網(wǎng)思維中“一切以客戶為中心，注重客戶極致體驗”的服務理念發(fā)揚光大，打造更為堅實的客戶基礎。
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與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢在于利用新技術降低金融的運行成本，觸達了之前傳統(tǒng)金融無法觸及的客群。其與傳統(tǒng)金融是相互補充的關系，應與傳統(tǒng)金融錯位競爭，以長尾客戶為主要服務對象。這是因為，傳統(tǒng)金融機構在資金、經(jīng)驗、風險管理和專業(yè)人才上多年積累的優(yōu)勢，是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)短期內(nèi)無法超越的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融低成本、平臺化、簡單化的運營模式適合滿足長尾客群基礎性的金融需求，而對于中高端客戶復雜的、專業(yè)化、個性化的定制服務，仍需依賴傳統(tǒng)金融機構的線下金融服務支持。
（三）以風險管理為核心
金融在與互聯(lián)網(wǎng)融合的過程中,不管是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉足金融業(yè)務,還是傳統(tǒng)金融實現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+”，其履行一定金融職能的本質(zhì)未變，風險管理仍是企業(yè)經(jīng)營成敗之本。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)崇尚“天下武功，唯快不破”，只有“快”才能在競爭極其殘酷的互聯(lián)網(wǎng)市場存活。作為金融與互聯(lián)網(wǎng)跨界運行的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，不可避免地受此影響。其在一方面促成了技術的快速迭代，但也可能造成為了追求速度和效率而犧牲業(yè)務的安全穩(wěn)健性。前期互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的一些亂象多是由于缺乏“敬畏風險”之心造成的。在盡職調(diào)查不充分、產(chǎn)品不成熟時，貿(mào)然將金融產(chǎn)品上線，不僅是對自身金融專業(yè)性的褻瀆，更是對投資者的極度不負責的表現(xiàn)。
因此，在面對金融業(yè)務時，互聯(lián)網(wǎng)“一味求快，快速迭代”的思維應有所妥協(xié)，讓位于金融“以風險管理為核心”的理念,讓風險管理貫穿業(yè)務流程和產(chǎn)品生命線的始終。
在風險管理的實踐當中，互聯(lián)網(wǎng)金融可以發(fā)揮跨界優(yōu)勢，將金融技術與互聯(lián)網(wǎng)技術有機的融合。比如應用于互聯(lián)網(wǎng)財富管理平臺的投資者適當性管理體系，就可以充分利用兩者技術的優(yōu)勢：一方面，在資產(chǎn)端運用傳統(tǒng)金融成熟的風控技術，通過建立信用評級模型對交易對手及產(chǎn)品進行風險評級,信用評級結果用于資產(chǎn)準入、投后預警、信息披露、風險定價等；另一方面，在資金端運用以大數(shù)據(jù)、云技術、機器學習等互聯(lián)網(wǎng)新技術，對投資者客觀實力進行評估，結合問卷調(diào)查了解投資者的風險偏好，實現(xiàn)對投資者的風險承受能力的準確定位，從而實現(xiàn)“將合適的產(chǎn)品賣給合適的人”，達到資產(chǎn)與資金的精準匹配。
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這是一個“信息過剩”的時代，也是一個“注意力稀缺”的時代，如何在“無限的信息”中攫取“有限的注意力”，是注意力經(jīng)濟時代的核心命題。
筆者認為，對互聯(lián)網(wǎng)金融公司而言，與流量相比，其實更重要的是對金融消費場景的營造。場景能夠牢牢地黏住客戶，只要消費習慣養(yǎng)成，即使從免費或高額補貼模式，轉入收費或無補貼模式，都不會造成客戶基礎的大量流失。海量穩(wěn)定的客戶基礎也使加載廣告等商業(yè)模塊成為可能。
比如支付寶和余額寶的成功，來自淘寶強大的線上交易場景的營造；微信紅包紅遍大江南北，則是依托微信強大的社交場景；目前商業(yè)銀行的信用卡紛紛綁定各種餐廳、影院、購物中心的優(yōu)惠活動，也是試圖在場景上牢固客戶基礎。在移動互聯(lián)時代，如何促成自身企業(yè)的APP在用戶端的高頻使用、打造具有黏性的場景是互聯(lián)網(wǎng)金融機構需要深思的一個問題。
?。ㄎ澹┮约夹g為驅動手段
正如前文所述，回顧金融創(chuàng)新發(fā)展的歷史，每一次歷史變革都與技術的結合緊密相關，技術對金融的影響永遠在路上。
隨著移動互聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等新技術的逐步開發(fā)運用，金融可持續(xù)發(fā)展之路變得更加明朗：通過移動互聯(lián)技術的實現(xiàn)，金融能更快速地觸達更多客戶，業(yè)務操作更便捷、成本更低，同時也帶來數(shù)據(jù)的多元化和爆炸式增長；利用大數(shù)據(jù)可對風險控制技術進行創(chuàng)新性改造，實現(xiàn)對風險定價、信用評估全流程管理，也可用于CRM精準營銷、行業(yè)信息獲取和運營指標監(jiān)控等；云服務可以做到動態(tài)調(diào)配計算資源，共享網(wǎng)絡服務模式，為大數(shù)據(jù)挖掘提供良好的計算環(huán)境和基礎能力；人工智能則在互聯(lián)網(wǎng)理財領域實現(xiàn)智能投顧方面有著較高的實踐性。
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目前在互聯(lián)網(wǎng)領域，因對企業(yè)的估值是以流量為基礎，眾多公司為了提升自身估值，紛紛采用免費或高額貼補的方式拉攏用戶?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)也一度陷入了“高額補貼、賠本賺吆喝”的怪圈之中。
這一策略雖然在企業(yè)發(fā)展初期有一定的積極作用，能夠幫助企業(yè)在行業(yè)中迅速站穩(wěn)腳跟，贏得投資者的青瞇，從而獲取充足的投資支持業(yè)務發(fā)展壯大。但互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)切不可過度迷戀流量神話，尤其是在資本寒冬的背景下,一味砸錢刷流量極易得不償失。盈利才是任何企業(yè)發(fā)展的定海神針和最終目標，投資者對企業(yè)價值的評估最終還是需要盈利狀況來做修正。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)所經(jīng)營的金融產(chǎn)品有著充足的獲利機會，應多多挖掘，將流量轉變?yōu)閷崒嵲谠诘睦麧?，找到可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式。
筆者結束語
金融與互聯(lián)網(wǎng)等新技術的相互融合在世界上屬于嶄新的課題，其他國家沒有成熟的經(jīng)驗可供參考，各國都在探索中發(fā)展。憑借開拓創(chuàng)新、勇于實踐的精神，國內(nèi)從業(yè)者已將中國互聯(lián)網(wǎng)金融推向了世界的領跑位置，使年輕的中國金融業(yè)實現(xiàn)彎道超車成為可能。前期行業(yè)存在的一些問題和雜音不能成為我們停滯不前的理由。我們需要繼續(xù)對金融與互聯(lián)網(wǎng)融合的發(fā)展路徑、增長方式和競爭戰(zhàn)略進行有益的探索，鼓勵必要創(chuàng)新，尊重市場規(guī)則；同時鑒于金融行業(yè)特殊性，我們必須堅守正直的價值觀，在前進的道路上不忘初心，勿忘兩者融合是為了向大眾提供更好的服務，讓人們的生活更美好。在全體從業(yè)者的努力和監(jiān)管部門的指引下，金融與互聯(lián)網(wǎng)的融合必將迎來更美的春天。