銀監(jiān)會(huì)日前發(fā)布最新數(shù)據(jù)，截至6月末，商業(yè)銀行不良貸款余額5395億元，不良貸款率為0.96%，不良貸款率與上月持平。然而，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、實(shí)體部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債率上升，中國(guó)不良貸款率可能將在未來(lái)大幅上升。
根據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至今年6月末，商業(yè)銀行不良貸款余額5395億元，不良貸款率為0.96%；貸款損失準(zhǔn)備金余額1.57萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.97%，撥備覆蓋率291.3%，同比上升0.59個(gè)百分點(diǎn)，撥貸比2.88%，同比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。其中，平臺(tái)貸款余額9.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.2%，比各項(xiàng)貸款平均增速低9個(gè)百分點(diǎn)；銀行理財(cái)資金余額9.08萬(wàn)億元，其中非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)余額2.78萬(wàn)億元。
盡管從賬面數(shù)據(jù)來(lái)看，不良貸款占總資產(chǎn)的比重并不高，甚至從全球范圍來(lái)看，中國(guó)不良貸款率都在可控范圍內(nèi)。然而，問(wèn)題在于中國(guó)很大部分的不良貸款是隱性的，許多隱性不良資產(chǎn)并未涵蓋在內(nèi)，可能導(dǎo)致不良貸款率被大大低估。
進(jìn)入2013年以來(lái)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體下行、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑、企業(yè)應(yīng)付賬款壞賬加重導(dǎo)致銀行凈利潤(rùn)增速放緩，銀行不良貸款率呈現(xiàn)抬頭之勢(shì)。盡管上半年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，但由于虧損面不斷擴(kuò)大（目前企業(yè)虧損面已升至20.7%）導(dǎo)致企業(yè)賬款拖欠現(xiàn)象嚴(yán)重、賬款構(gòu)成比例上升，應(yīng)收賬款回收和資金回籠困難，其中制造業(yè)則成為不良貸款的重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。
目前，中國(guó)非金融企業(yè)整體負(fù)債率已經(jīng)處于過(guò)高水平，企業(yè)負(fù)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例高達(dá)105%，企業(yè)高負(fù)債率猶如在鋼絲上行走，特別是在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)期，企業(yè)的償債困難將導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)出現(xiàn)問(wèn)題，甚至波及到整個(gè)金融體系。數(shù)據(jù)顯示，2005年至2012年，中國(guó)非金融部門(mén)（居民部門(mén)、非金融企業(yè)部門(mén)和政府部門(mén)）債務(wù)占GDP比率整體呈上升趨勢(shì)，債務(wù)總額由25.8萬(wàn)億元上升至91.6萬(wàn)億元，杠桿率由139.3%上升至176.3%，累計(jì)上升約37個(gè)百分點(diǎn)。這其中，非金融企業(yè)部門(mén)的問(wèn)題尤為突出。根據(jù)社科院金融所研究報(bào)告，截至2012年底，非金融企業(yè)部門(mén)債務(wù)在65萬(wàn)億元左右，相當(dāng)于GDP的125%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)債務(wù)50%-70%的平均水平。
中國(guó)企業(yè)部門(mén)的資產(chǎn)負(fù)債率（杠桿率）為何如此之高？這恐怕與結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩有關(guān)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，越是那些產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債率越高。與國(guó)際金融危機(jī)之前相比，我國(guó)工業(yè)行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩從局部行業(yè)、產(chǎn)品的過(guò)剩轉(zhuǎn)變?yōu)槿中赃^(guò)剩。在我國(guó)24個(gè)重要工業(yè)行業(yè)中，有19個(gè)出現(xiàn)不同程度的產(chǎn)能過(guò)剩，鋼鐵、電解鋁、鐵合金、焦炭、電石、水泥等重工業(yè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩都是比較嚴(yán)重的。2012年，中國(guó)產(chǎn)能利用率為57.8%，這要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1978年以來(lái)中國(guó)的產(chǎn)能利用率達(dá)到72%-74%的平均水平。
根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2012年末鋼鐵行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率同比微增了1.44個(gè)百分點(diǎn)，44家上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為60.35%。而今年1-5月，大中型鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)總額4.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.3%；負(fù)債總額3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.5%；資產(chǎn)負(fù)債率69.4%，提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)，產(chǎn)能過(guò)剩進(jìn)一步蔓延，不僅傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，就連風(fēng)電設(shè)備、多晶硅等部分新興產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)電行業(yè)2012年末資產(chǎn)負(fù)債率同比上升了2.02個(gè)百分點(diǎn)，21家上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為52.96%。
由于銀行會(huì)計(jì)提更多的壞賬準(zhǔn)備來(lái)應(yīng)對(duì)企業(yè)可能收不回的應(yīng)收賬款，而其中，一向?yàn)橘J款大戶的鋼鐵、電力、制造、地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)恰恰是此次壞賬準(zhǔn)備增加的重災(zāi)區(qū)，這勢(shì)必影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和長(zhǎng)期的撥備覆蓋。
此外，盡管現(xiàn)在銀行的撥備率和存貸比，能夠覆蓋不良資產(chǎn)反彈的風(fēng)險(xiǎn)，但只是短期能覆蓋，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)要面對(duì)的不僅僅是“增速下滑，需求疲軟，成本上升、利潤(rùn)縮水”這樣的困境，更要面對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的難題，勢(shì)必要淘汰大量落后產(chǎn)能，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而這很可能導(dǎo)致很多企業(yè)出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)危機(jī)或轉(zhuǎn)型危機(jī)，銀行業(yè)必須有足夠能力承受不良資產(chǎn)持續(xù)上升的風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)更須警惕隱性不良貸款率大幅上升的風(fēng)險(xiǎn)。首先，當(dāng)前許多銀行的表外融資新增規(guī)模超過(guò)表內(nèi)信貸新增規(guī)模，表外融資風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性和不確定性，一旦出現(xiàn)理財(cái)虧損無(wú)法償還，銀行為避免聲譽(yù)上的損失，可能會(huì)動(dòng)用表內(nèi)資金來(lái)償還理財(cái)資金，使表外風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至表內(nèi)，并最終導(dǎo)致不良貸款率大幅上升。
其次，基礎(chǔ)設(shè)施信貸資金量大，風(fēng)險(xiǎn)易暴露。在目前的融資模式下，部分依靠財(cái)政支出，主要通過(guò)融資平臺(tái)貸款解決，城投債也是其資金來(lái)源之一。現(xiàn)行融資模式存在運(yùn)作不規(guī)范、還款來(lái)源上對(duì)土地收入依賴(lài)較大等問(wèn)題。
眼下受地方政府平臺(tái)貸款質(zhì)量波動(dòng)、房地產(chǎn)貸款質(zhì)量波動(dòng)影響，部分銀行撥備壓力逐漸增大，資產(chǎn)質(zhì)量波動(dòng)反過(guò)來(lái)又影響銀行的利潤(rùn)留存能力，在外部籌資環(huán)境不寬松的情況下，部分銀行短期內(nèi)無(wú)法籌到必須的資本數(shù)額。由于杠桿使用過(guò)高，信用規(guī)模迅速膨脹加大通脹或資產(chǎn)泡沫壓力，貨幣當(dāng)局收緊信貸，將可能加劇資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，引發(fā)不良貸款攀升，給經(jīng)濟(jì)造成更大沖擊。因此，需充分估計(jì)隱性不良貸款規(guī)模，切實(shí)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，在重點(diǎn)領(lǐng)域做好提前布控極為迫切。