臣財(cái)貸款網(wǎng)7月8日訊,該七年期貸款的借款方為天津奇信志成科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱天津奇信志成),由周鴻祎、天津奇思科技(周鴻祎為法人代表的外資獨(dú)資公司)、奇虎360軟件(北京)、以及奇虎在海外的子公司提供擔(dān)保,奇虎360股票、商標(biāo)以及在北京的69,205平方米的辦公場(chǎng)所用作抵押。

該七年期貸款享有30個(gè)月寬限期,并以半年度按不等比例償還:5%(1-2期),15%(3-6期),12.5%(7-8期),2.5%(9-10期)。

在簽署協(xié)議的六家銀行中,有五家是中資銀行,其中,中國(guó)招商銀行擔(dān)任牽頭行兼簿記行(MLAB),作為交易的一部分,招商銀行還獨(dú)家另外向奇虎360提供了12個(gè)月期4億美元等值過(guò)橋貸款。

該過(guò)橋貸款的借款方為天津奇信通達(dá)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱天津奇信通達(dá)),該過(guò)橋貸款并無(wú)抵押或擔(dān)保。

上述七年期貸款和過(guò)橋貸款均以人民幣計(jì)價(jià),利率為中國(guó)人民銀行貸款基準(zhǔn)利率的111%。

根據(jù)360今年1月份提交給SEC的文件,360私有化交易總規(guī)模約為93億美元,私有化財(cái)團(tuán)由包括周鴻祎、齊向東在內(nèi)的38個(gè)成員組成,財(cái)團(tuán)用于私有化360的資金,除了上述34億美元貸款外,還包括成員各自籌集的資金。

財(cái)團(tuán)完成募資后,市場(chǎng)普遍關(guān)注資金換匯出境問(wèn)題。資金換匯出境的邏輯是,360在美國(guó)上市的主體是在開曼注冊(cè)的控股公司,持有該開曼控股公司股權(quán)的都是美元資金,周鴻祎牽頭的私有化財(cái)團(tuán)必須先從美元資金手中買下還未持有的360上市主體的股權(quán),才能實(shí)現(xiàn)360退市的交易,而這一交易需要在國(guó)外資本市場(chǎng)下完成,因此私有化財(cái)團(tuán)在國(guó)內(nèi)籌集的人民幣資金需要換匯出境。

除了前述“內(nèi)保外貸”的人民幣出境模式外,根據(jù)國(guó)內(nèi)媒體援引360一個(gè)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士的說(shuō)法,“剩余資金一半通過(guò)即時(shí)購(gòu)匯,即直接購(gòu)匯,另一半通過(guò)跨境人民幣購(gòu)匯出境”。

360曾于2015年12月18日宣布私有化交易預(yù)計(jì)于2016年上半年內(nèi)完成,2016年6月28日晚,360一份公告中稱,私有化財(cái)團(tuán)通知公司,前者正持續(xù)對(duì)私有化交易作盡職努力,使交易滿足此前公布的合并協(xié)議中的必要條款,現(xiàn)階段預(yù)期交易將于2016年8月中旬前完成。

對(duì)于時(shí)間上的調(diào)整,一位接近奇虎360高層的人士曾向國(guó)內(nèi)媒體透露,目前各家投資人面臨的問(wèn)題是,由于人民幣近期貶值,93億美元的等價(jià)人民幣投資金額增多,“現(xiàn)在還需要補(bǔ)一部分人民幣,整個(gè)流程又拖長(zhǎng)了,但預(yù)計(jì)7月底可以基本完成”。

A股相對(duì)中概股的高溢價(jià),外加360公司的明星光環(huán),讓人民幣資本對(duì)于這一規(guī)模巨大的退市回歸國(guó)內(nèi)交易趨之若鶩。

除了360私有化財(cái)團(tuán)成員外,市場(chǎng)不斷出現(xiàn)不在成員名單中的A股公司參與360私有化,市場(chǎng)預(yù)計(jì),這些A股公司分食360私有化份額的模式是,通俗地說(shuō):A股公司參與成立的國(guó)內(nèi)基金是360私有化兩大SPV的股東的股東,甚至是四層或者五層間接持股的股東。

財(cái)團(tuán)用于私有化360而在國(guó)內(nèi)設(shè)立的兩大SPV(特殊用途工具)分別為天津奇信志成和天津奇信通達(dá),即前述七年期30億美元和4億美元過(guò)橋貸款的兩個(gè)借款方,均于2015年底注冊(cè)成立,市場(chǎng)預(yù)計(jì)這兩個(gè)SPV最終會(huì)是退市后的360全部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的控股實(shí)體,360私有化財(cái)團(tuán)成員目前都是這兩個(gè)SPV的股東。

周鴻祎牽頭開出私有化要約時(shí)(2015年6月),A股正經(jīng)歷空前的牛市,雖然不久后發(fā)生“股災(zāi)”,甚至進(jìn)入2016年下半年A股借殼上市審核收緊,財(cái)團(tuán)將360資產(chǎn)帶回國(guó)內(nèi)上市的決心似乎并未動(dòng)搖,體現(xiàn)了對(duì)投資回報(bào)率高持有信心。

在2016年1月一份有關(guān)私有化的SEC文件中,360曾展望公司未來(lái)的營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù):

其預(yù)計(jì)2015年、2016年、2017年、2018年?duì)I收分別為18.1億美元、36.3億美元、48.2億美元、62.55億美元,營(yíng)收增長(zhǎng)率分別為29.9%、101%、32.7%、29.8%;

同期毛利分別為14.37億美元、20.89億美元、27.26億美元、35.87億美元,毛利率分別為79.6%、57.5%、56.6%、57.3%;

同期凈利分別為4.4億美元、4.9億美元、7.6億美元、11億美元,凈利增長(zhǎng)率分別為29.1%、11.1%、54.7%、45.1%。

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